Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECM překročila úroveň zadlužení dojednanou u dluhopisů, může čelit předčasnému splacení

ECM překročila úroveň zadlužení dojednanou u dluhopisů, může čelit předčasnému splacení

14.05.2010 11:58
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Developerskou společnost ECM čeká 27. května v Lucemburku valná hromada držitelů dluhopisů.  Jednat se bude o vyřešení situace mezi společností a věřiteli ohledně zadlužení společnosti, které překročilo smluvní podmínky u části jí vydaných dluhopisů. Na programu setkání s držiteli dluhopisů bude otázka likviditní pozice společnosti, rozložení vlastnické kontroly společnosti či analýza dopadů prodeje City Tower na LTV společnosti. Transakce na prodej 100% podílu ve společnosti City Tower, s.r.o., která je majitelem nemovitosti City Tower, nejvyšší komerční budovy v České republice, byla uzavřena v závěru loňského roku s dohodnutou cenou nemovitosti 130 mil. eur s mírou kapitalizace 7,0 %. Strukturu kupní ceny tvořila úplata v hotovosti v celkové výši 36,2 mil. eur a úplata ve formě dluhopisů vydaných společností ECM v říjnu 2007 ve výši 15,8 mil. eur.

Na konci dubna letošního roku zveřejnila ECM výroční zprávu představenstva, ze které vyplynulo, že ECM porušuje domluvené podmínky úrovně zadlužení společnosti. Smluvní podmínkou je, že nemá dojít k překročení 65% poměru dluhu na aktivech. Podle výroční zprávy společnosti se však skutečné zadlužení pohybuje u úrovně 80 procent vlivem zejména devaluace aktiv.

Ze smluvených podmínek dluhopisů vyplývá, že v případě překročení tohoto stanoveného poměru může v případě prohlasování většinou držitelů dluhopisů dojít k požadavku na předčasné splacení dluhopisů na úrovni 125 procent jejich nominální hodnoty. Jedná se o více jak 70 milionů eur (cca 1,78 mld. Kč) tvořících více jak třicet procent z celkového dluhu společnosti.

Do doby konání valné hromady držitelů dluhopisů probíhají jednání z věřiteli, která mají dojít k řešení, které by vyloučilo předčasné splacení. ECM má čas na další kroky řešící tuto situaci. Jednou cestou jsou prodeje majetku, eventuelně alternativní získání prostředků formou úpisu dalších akcií.

Představenstvo ECM na počátku května oznámilo prodej 100 % podílu v projektové společnosti City Parkview, s.r.o., která je majitelem kancelářského projektu City Court v Praze 4 na Pankrácké pláni. Smluvní strany se dohodly na prodejní hodnotě projektu ve výši 199.4 milionů CZK, který po odečtení dluhů přinesl ECM celkový čistý příjem ve výši 138.5 milionů CZK (5,45 mil. eur). Novým majitelem je Skanska. Vliv této transakce na pokles celkového zadlužení by tedy měl být v rozsahu přesahujícím 2,5 %. Výstavba ostatních projektů na přilehlých pozemcích není touto transakcí dotčena. Dle dostupných informacích probíhají jednání o prodeji dalších projektů.

Na počátku dubna ECM oznámila dostavbu dalších projektů na Pankráci – residenční City Epoque a administrativní City Element a City Deco s celkovými investicemi odhadnutými na 3,5 miliardy korun.

Na konci března ECM řádně vyplatila držitelům korunových dluhopisů z března 2007 úroky v rozsahu 25,3 milionu korun. Emise v celkovém objemu jedné miliardy korun je splatná k 30. březnu 2012 a nese pohyblivý úrok PRIBOR plus 290bps p. a. s pololetním kupónem.

Dne 19. května 2010 po uzavření pražského trhu v 16:00 mají být zveřejněny konsolidované hospodářské výledky ECM Real Estate za první čtvrtletí roku 2010.

Valný hromada držitelů dluhopisů ISIN XS0319645981 se uskuteční 27. května od 9:30 v Lucemburku, držitelů warrantů ISIN XS0319646286 od 13:30 stejný den. Valná hromada akcionářů se koná ve shodný den a na shodném místě od 10:30 hodin. Podle výroční zprávy je 83,95% akcionářem ECM Group N.V.

ECM REI v roce 2009 snížila ztrátu na 62,3 milionu eur (zhruba 1,6 miliardy korun) ze ztráty 92,1 milionu eur (asi 2,4 miliardy Kč) v roce 2008. K letošnímu 31. březnu tvořilo portfolio developera 20 projektů s celkovou plochou 560.000 metrů čtverečních. Kromě Česka podniká ECM REI také v Rusku a Číně.


Váš názor
  • Parkwiev s.r.o
    14.05.2010 12:56

    byl naceněn v účetnictví na 9 milionů EUR, takže jeho prodejem za 8 milionů EUR vznikla účetní ztráta 25 milionů Kč, což ještě dále snížilo vlastní kapitál a NAV ECM. K 31.12.2009 byl vlastní kapitál ECM pouze 30 milionů EUR a za poslední kvartál dále klesá. Případné prodeje jak vidno vlastní kapitál dále snižují a ženou ECM do bankrotu, jediným řešením je naředění akcií novým úpisem akcií za třetinu aktuální ceny na burze,ale nesouhlasím s autorem, že mají čas na prodeje nebo úpis akcií, valná hromada držitelů bondů je už za necelé dva týdny a ECM se nedaří prodat klíčové nemovitosti jako je Empiriie už tři roky, tak jaký pak čas, řekl bych spíš krizový stav. mnohem zajímavější by byla informace jak, kolik a za kolik by muselo ECM akcie naředit aby neporušovala kovenanty a odvrátila bezprostřední hrozbu bankrotu, mně to vychází cirka na trojnásobný počet akcií než v současnosti za cenu cca. 50Kč/akcii.
    orkán
    • Re: Parkwiev s.r.o
      14.05.2010 13:46

      To bylo oslavných řečí orkáne, pamatuješ? A teď mi řekni, kdo se v dnešní krizi odhodlá do nových papírů investovat. Zvláště do podniku, který byl zralý na bankrot už v době IPO. Ceny bytů totiž začnou padat teprve tento rok. Ale já jsem ti to říkal :-))
      Jesse
      • Měls pravdu
        14.05.2010 14:00

        čekal jsem, že po prodeji Toweru, vlajkové lodi ECM se kterou šla do IPO se dluhová situace zlepší a NAV zvýší, místo toho propadl NAV o 68% !! To byl pro mě šok a podpásovka kterou jsem nečekal. NAV Orca kleslo o 12%...NAV ECM o 68% prakticky za 6 měsíců ! Jestli tohle někdo čekal tak klobouk dolů, já tedy ne. S těmi manažery jsi měl asi pravdu, tohle smrdí.
        orkán
Aktuální komentáře
27.11.2020
17:19Závěr týdne navazuje na pozitivní vývoj, akcie a euro sílí  
17:19BTC, brambory a hodnota peněz
16:47Británie chce omezit technologické giganty
14:30The Economist: Polsko a Maďarsko dostaly od EU lekci fyziky
14:18EUC a.s. - informace o úrokové sazbě na sedmé úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
12:57Perly týdne: Akcie z paniky do euforie, rotace do Evropy a u nás metráková zlatá mince
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  
9:55Trump naznačuje předání moci, ČNB varuje, trhy však zůstávají většinou v klidu  
9:12Rozbřesk: ČNB se nelíbí reforma daní. Přinese rychlejší růst sazeb?
8:49Českých 100 nejlepších: Škoda Auto před ČEZ a Kooperativou
8:48Začátek obchodování by v Evropě mohl být opatrný, S&P potvrdila rating ČEZu  
5:52Bankovní dividendy čekají na verdikt, Evropa ale nemá žádné jasné východisko
26.11.2020
17:20Vesmírné akcie a makroekonomické šoky
17:16Ropa koriguje zisky, většina hlavních trhů jen přešlapuje na místě  
17:13Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky
17:10ČEZ, a.s.: Předseda představenstva ČEZ Daniel Beneš potvrzen ve funkci
16:54ČNB ponechala limity pro poskytování hypoték beze změny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CureVac NV (09/20 Q3)