Výnos desetiletých vládních dluhopisů v USA obvykle odpovídá nominálnímu růstu HDP, plus mínus 50 bazických bodů. V tuto chvíli je výnos těchto dluhopisů na úrovni 3 %, což naznačuje, že v následujících deseti letech bude nominální růst HDP dosahovat stejné výše, uvedl pro CNBC investiční ředitel ve společnosti Pimco William Gross.
Podle Grosse tento výhled odpovídá konceptu „nového normálu“, který společnost Pimco zastává. Jeho jádrem je očekávání nízkého růstu světové ekonomiky. V důsledku toho by investoři v následujících letech neměli očekávat návratnost vyšší než 5 – 6 %, to platí o dluhopisech, u nichž může dojít k dalšímu poklesu výnosů, i o akciích.
Reálné mzdy v rozvinutých ekonomikách, které jsou nejvýznamnějším ukazatelem tamního životního standardu, budou podle Grosse klesat. Důvodem je nízký globální růst kombinovaný se zvyšující se produkcí v zemích jako Čína a Indie. Vlády a centrální banky pomoci nemohou, protože již nyní dosahují hranic svých možností. Nakonec bude muset dojít k tomu, že v USA a dalších rozvinutých ekonomikách klesne spotřeba, klesne význam realitního trhu a vzroste význam úspor.
(Zdroj: CNBC)