Bouře na trzích v posledních letech ztrestala mnohé z investorů. A pro ty, kteří investují na základě výběru jednotlivých akcií, se jejich přístup stal cvičením v marnosti. Například David Pedowitz ze společnosti Neuberger Berman kupuje a prodává akcie na základě výzkumu a analýzy jednotlivých společností. Jeho strategie byla ale otočena vzhůru nohama přílivovou vlnou makroekonomických sil, politikou a regulací.
Investoři se stále méně obtěžují s analýzou finančních výkazů firem, místo toho obchodují s akciemi, dluhopisy a komoditami na základě makroekonomických zpráv. Výsledkem je pak rostoucí synchronizace pohybu akcií, dobrých i špatných. Přestávají fungovat dlouhodobě používané investiční strategie založené na výběru jednotlivých akcií. Tento trend začal být silný v roce 2008, když vypukla finanční krize a pokračoval i tento rok po krizi v Evropě. Obchodníci se také zaměřují na to, jak by druhý pokles ovlivnil korporátní zisky, na vládní deficity a zejména na centrální banky a možné stimulační programy, které by do ekonomiky napumpovaly hotovost. Vedle toho k uvedenému trendu přispívá růst významu ETF, které obvykle sledují tržní indexy.
Podle některých jde jen o přechodný jev, který vytvoří velké investiční příležitosti, protože firmy s rozdílným výhledem by se na trhu prostě neměly dlouhodobě pohybovat stejně. Akcie by se tak nakonec měly přiblížit svým fundamentálním hodnotám. V posledních měsících byla ale korelace na trhu vysoká. Podle Capital byla mezi roky 2000 a 2006 korelace akcií v indexu S&P 500 27 %. Mezi říjnem 2008 a únorem 2009, tedy na vrcholu finanční krize, se korelace dostala na 80 %. Během rally minulého roku dosahovala 40 % a pak se opět dostala na 80 % poté, co vypukla krize v Evropě. Tak vysoké korelace byly dříve pozorovány jen během Velké deprese, uvádí společnost Empirical Research Partners.
(Zdroj: Businessweek)