Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Forex jako rozbuška pro akcie...

Forex jako rozbuška pro akcie...

26.08.2014 12:05
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Ani akcie, ani dluhopisy - největší hrozbou pro portfolia a samotný klid duše investorů by se mohl stát forexový trh. S ohledem na blížící se změny v nastavení (nejen) měnových politik by totiž mohlo skončit období neobvykle nízké volatility.

Po poměrně dlouhé době souznění měnových politik mezi světovými autoritami se totiž čím dál více spekuluje, že se jejich cesty rozdělí. Důvod je prostý, hospodářský vývoj se v jednotlivých zemích liší. Zatímco Velká Británie či USA registrují slušný ekonomický růst a tvorbu pracovních míst, eurozóna nadále zápasí s ekonomickými potížemi. O hospodářském růstu si pak může jen nechat zdát dříve agilní Japonsko. Rozdílnost ekonomického vývoje následně implikuje odlišné kontury plánovaných kroků monetárních autorit.

To ostatně dokreslilo setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole z minulého týdne. Zatímco nejvyšší představitel ECB Draghi řešil otázky – jak a kdy rozvíjet nástroje na uvolnění měnové politiky, šéfka Fedu Janet Yellenová má zcela opačné „starosti“, když musí připravit plán na blížící se opuštění agresivních programů monetární stimulace. V říjnu proto dokončí proces ukončení nákupu aktiv, aby následně hledala optimální načasování pro zvýšení úrokových sazeb. Také Mark Carney z Bank of England začíná dozajista pozorně promýšlet, kdy že nazraje ona správná doba pro utažení uvolněných kohoutků.

Posilování dolaru

Odlišnosti v celkovém politickém nastavení v minulých letech vedly k vytvoření mezery mezi státními dluhopisy. Například desetiletý americký státní bond v minulém týdnu prohloubil oproti německému svůj výnosový rozdíl na 145 bazických bodů, oproti 93 b.p.s z minulého roku, či 108 b.p.s z úvodu letošního roku. Budoucí odlišný vývoj měnových politik by pak mohl na dlouhém konci výnosové křivky prohloubit úrokový spread (nejen u dvojice USA - Německo).

To by následně mohlo vyvolat investiční strategii známou jako „carry trade“. V jejím rámci by došlo ke snaze investorů vyměnit své eura za americké dolary a nakoupit výnosnější americké dluhopisy. To by vedlo k posilování amerického dolaru, čímž by mělo dojít k postupnému vyrovnání vzniklé nerovnováhy. Ve výsledku by se tak mohla rozhýbat volatilita měnového páru, který v posledních dvou letech oplývá poměrně stabilním vývojem. Vyšší volatilita klíčových měnových párů by se pak ve formě kurzového rizika přenesla na trhy finančních aktiv. Pravděpodobným důsledkem by následně byla větší míra zajištění ze strany investorů, která by částečně mohla odsát peníze z trhů a zapříčinit jejich pokles.

Ačkoliv podobný scénář nepůsobí zcela komfortně, nadměrné obavy dozajista nejsou na místě. Nastíněný proces je pouze jednou z mnoha variant. Přesto se vyplatí být si možných následků vědom. Právě obezřetné vnímání možných scénářů je totiž základním pilířem úspěšné investiční strategie.

Zdroje: FT, Bloomberg


Čtěte více:

Rozbřesk - Akcie i dluhopisy nadšeny z projevu Draghiho
26.08.2014 10:15
Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo po...
EURUSD - Denní a intradenní výhled: Makrodata dnes mluví pro dolar
26.08.2014 9:44
Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,3197 EURU...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.06.2025
15:48Cla a chaos – dějství druhé?
10:02Víkendář: Přehání se to se zásluhami centrálních bank a jejich politiky cílování inflace?
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data