Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Forex jako rozbuška pro akcie...

Forex jako rozbuška pro akcie...

26.08.2014 12:05
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Ani akcie, ani dluhopisy - největší hrozbou pro portfolia a samotný klid duše investorů by se mohl stát forexový trh. S ohledem na blížící se změny v nastavení (nejen) měnových politik by totiž mohlo skončit období neobvykle nízké volatility.

Po poměrně dlouhé době souznění měnových politik mezi světovými autoritami se totiž čím dál více spekuluje, že se jejich cesty rozdělí. Důvod je prostý, hospodářský vývoj se v jednotlivých zemích liší. Zatímco Velká Británie či USA registrují slušný ekonomický růst a tvorbu pracovních míst, eurozóna nadále zápasí s ekonomickými potížemi. O hospodářském růstu si pak může jen nechat zdát dříve agilní Japonsko. Rozdílnost ekonomického vývoje následně implikuje odlišné kontury plánovaných kroků monetárních autorit.

To ostatně dokreslilo setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole z minulého týdne. Zatímco nejvyšší představitel ECB Draghi řešil otázky – jak a kdy rozvíjet nástroje na uvolnění měnové politiky, šéfka Fedu Janet Yellenová má zcela opačné „starosti“, když musí připravit plán na blížící se opuštění agresivních programů monetární stimulace. V říjnu proto dokončí proces ukončení nákupu aktiv, aby následně hledala optimální načasování pro zvýšení úrokových sazeb. Také Mark Carney z Bank of England začíná dozajista pozorně promýšlet, kdy že nazraje ona správná doba pro utažení uvolněných kohoutků.

Posilování dolaru

Odlišnosti v celkovém politickém nastavení v minulých letech vedly k vytvoření mezery mezi státními dluhopisy. Například desetiletý americký státní bond v minulém týdnu prohloubil oproti německému svůj výnosový rozdíl na 145 bazických bodů, oproti 93 b.p.s z minulého roku, či 108 b.p.s z úvodu letošního roku. Budoucí odlišný vývoj měnových politik by pak mohl na dlouhém konci výnosové křivky prohloubit úrokový spread (nejen u dvojice USA - Německo).

To by následně mohlo vyvolat investiční strategii známou jako „carry trade“. V jejím rámci by došlo ke snaze investorů vyměnit své eura za americké dolary a nakoupit výnosnější americké dluhopisy. To by vedlo k posilování amerického dolaru, čímž by mělo dojít k postupnému vyrovnání vzniklé nerovnováhy. Ve výsledku by se tak mohla rozhýbat volatilita měnového páru, který v posledních dvou letech oplývá poměrně stabilním vývojem. Vyšší volatilita klíčových měnových párů by se pak ve formě kurzového rizika přenesla na trhy finančních aktiv. Pravděpodobným důsledkem by následně byla větší míra zajištění ze strany investorů, která by částečně mohla odsát peníze z trhů a zapříčinit jejich pokles.

Ačkoliv podobný scénář nepůsobí zcela komfortně, nadměrné obavy dozajista nejsou na místě. Nastíněný proces je pouze jednou z mnoha variant. Přesto se vyplatí být si možných následků vědom. Právě obezřetné vnímání možných scénářů je totiž základním pilířem úspěšné investiční strategie.

Zdroje: FT, Bloomberg


Čtěte více:

Rozbřesk - Akcie i dluhopisy nadšeny z projevu Draghiho
26.08.2014 10:15
Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo po...
EURUSD - Denní a intradenní výhled: Makrodata dnes mluví pro dolar
26.08.2014 9:44
Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,3197 EURU...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university