Umělá inteligence pro optimisty přináší příslib růstu produktivity, pesimistům obavy ze ztráty zaměstnání a poklesu příjmů. I když podle posledních analýz se zdá, že k velkému pesimismu zatím není důvod a celkově spíše lidé mění podobu pracovních činností, než že by jejich pozice zcela zanikaly. Problém však začínají mít juniorní pracovníci v „nejvíce zranitelných profesích“ – vývojáři softwaru, pracovníci zákaznické podpory, účetní, část finančního sektoru nebo administrativa.
Šetření ECB ze srpna 2026 ukazuje, že mladí lidé v eurozóně z oživení trhu práce těží méně než zbytek pracovní síly. A nejvýraznější hendikep mají v tzv. „znalostních službách“ výrazně exponovaných vůči automatizaci AI – zaměstnanost mladých od začátku roku 2023 (po nástupu ChatGPT) klesla v IT o 18,6 %, v odborných službách o 5,3 % a ve finančním sektoru o 3,1 %.
Značnou část poklesu lze podle ECB vysvětlit i ochlazením ekonomiky a korekcí po období mimořádně silného náboru. U IT však propad zaměstnanosti mladých přesahuje to, co by odpovídalo samotnému vývoji v odvětví. Pesimismus je vidět i v průzkumech nálad: mladí vysokoškoláci bez práce hodnotí šance na nalezení místa výrazně hůře než ostatní a jako hlavní důvod uvádějí nedostatek vhodných volných pozic.
Z posledních dat z amerického trhu práce vychází možná ještě „jasnější obraz“. Ekonomové Stanfordovy univerzity (Brynjolfsson, Chandar a Chen) analyzovali mzdová data společnosti ADP za miliony zaměstnanců až do června 2026. Plošné rušení pracovních míst kvůli AI v nich sice nenacházejí. Zaměstnanost lidí ve věku 22–25 let v profesích nejvíce vystavených AI je ale o 19 % nižší, než kdyby rostla stejným tempem jako u jejich vrstevníků v méně exponovaných oborech. V absolutních číslech klesla od konce roku 2022 zhruba o 11 %, zatímco v méně exponovaných profesích o 10 % vzrostla. U zkušenějších pracovníků žádný takový rozdíl není a mezera se od loňska dál rozšiřuje.
Podstatné je, jak k tomu dochází: firmy nepropouštějí, ale méně přijímají. Pokles se navíc soustřeďuje tam, kde AI práci přímo automatizuje. V profesích, kde ji spíš doplňuje, zaměstnanost stagnuje nebo roste, zejména u zkušených pracovníků. Autoři to vysvětlují tím, že AI nejsnáze nahrazuje kodifikované, „učebnicové“ znalosti, se kterými absolventi přicházejí ze škol, kdežto zkušenosti získané praxí zatím nahradit neumí. A to není pro juniory úplně příznivá zpráva…
TRHY
Koruna
Silný dolar a vyšší americké sazby se koruně moc nelíbí a ve slabém týdnu na domácí události zůstává česká měna v lehké defenzivě. Měnový pár se tak pohybuje v blízkosti 24,35 EUR/CZK. Výraznější domácí impuls může trhům přinést až páteční zveřejnění zápisu z posledního zasedání ČNB – budeme sledovat, jak vysoko zůstává laťka pro další zvýšení úrokových sazeb.
Eurodolar
Jestřábí rétorika linoucí se z Fedu (Collinsová a Barkin) včera pomáhala dolaru k mírným ziskům, kterým nezabránily ani klesající ceny ropy a plynu.
Dnes by konečně měla přijít na řadu důležitější makrodata, kterými budou indexy podnikatelských nálad v eurozóně (PMI).
Forint
Maďarská národní banka (MNB) včera podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu na úrovni 5,50 %. Přerušila tak sérii tří snížení po čtvrt procentního bodu. Opatrnost zdůvodnila drahými energiemi, nejistým globálním prostředím a zvýšením sazeb ECB i Fedu, které podle trhů nemusí být poslední. Domácí inflace je přitom nízko: v srpnu činila 1,3 % a jádrová 2,0 %. MNB však zvýšila svůj odhad inflace na rok 2027. Guvernér MNB Varga nicméně nechal ve hře otevřenou jak další pauzu, tak návrat k cyklu snižování sazeb.
Důležitějším rozhodnutím ovšem bylo, že MNB snížila inflační cíl ze 3 % na 2,5 % s tolerančním pásmem ±1 p.b., který začne platit od ledna 2028. MNB se tím přibližuje ECB ve snaze o splnění maastrichtských kritérií na cestě k euru. Tu vláda Pétera Magyara podporuje slibem, že sníží rozpočtový schodek. Dodejme, že změnou je i to, že od roku 2027 bude bankovní rada MNB zasedat jen osmkrát ročně (stejně jako ECB či Fed).
Maďarské trhy přijaly rozhodnutí MNB s uspokojením, když forint i vládní dluhopisy posílily.