Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

05.05.2015 15:00
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra (6. května) v 8 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 7,7 %* na 3,32 mld. , především díky výraznému poklesu rizikových nákladů v meziročním srovnání, když 1Q14 byl v tomto ohledu relativně slabý. Výnosy zřejmě dosáhnou jen minimálního růstu zásluhou lepšího výsledku z fin. operací, zatímco úroková marže a výnosy z poplatků zůstávají pod tlakem.

Komerční - 1Q15 prognóza

kb_tab

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl nárůstu o 1,2 % y/y na 5,14 mld. . Úroková marže by měla zaznamenat pokles z 2,63 % před rokem na 2,44 % v 1Q15 (po 2,53 % ve 4Q14), což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 9,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-2,0 % y/y na 1,74 mld. Kč). Návrat volatility na trhy v posledních měsících by mohl přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+9,2% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,0 % na 41,7 % v 1Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i v 1Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 24 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky, nebo zhruba 305 mil. . To představuje pokles o 41,1 % y/y kvůli relativně vysoké srovnávací bázi v 1Q14.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. Také v této chvíli nespatřujeme výrazný potenciál pro další zhodnocení akcií KB. Podporou však zůstává vysoká dividenda. V této souvislosti jsme minulý čtvrtek (30. dubna) snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


Čtěte více:

CETV - Prognóza výsledků za 1Q15
28.04.2015 15:31
Mediální společnost CETV by měla zveřejnit své výsledky za první kvart...
Komentář analytika k výsledkům CETV za 1Q15 - Firma dosáhla kladného zisku EBITDA, čistou ztrátu ale prohloubila
29.04.2015 9:34
Dnes před trhem zveřejnila své výsledky mediální společnost CETV. Trž...
Výsledky Apple v F2Q15 (komentář analytika + nová cílová cena a doporučení)
29.04.2015 18:11
Společnost Apple zveřejnila své hospodářské výsledky za druhý kvartál ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.02.2024
17:08Data i komentáře zapadly do očekávání, lehce negativní vývoj pokračuje  
17:01Musk oživil projekt nového sportovního vozu Tesla Roadster, má pět let zpoždění
16:57Walt Disney a Reliance Industries v Indii spojí své mediální aktivity
15:57Jakub Brukner: Jsou současná tržní maxima udržitelná?
15:25Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí po zpřesnění dat rostla pomaleji
15:08Cena bitcoinu překročila 60.000 USD, je nejvýše od listopadu 2021
14:03Analytik k výsledkům Erste: Celoroční zisk u 3 mld. EUR a další kolo zpětného odkupu akcií ve hře  
12:55Swisscom vede pokročilé jednání o převzetí Vodafone Italia za osm miliard eur
12:53Než otevře Wall Street: Beyond Meat, eBay  
12:33Japonsko po 34 letech na nových maximech. Co se změnilo, co ne a kde mohou být příležitosti?
11:11Akcie jsou před daty bez nálady, zatímco dolar zabral  
10:59UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
10:43Automobilka Aston Martin loni díky vyšším cenám snížila ztrátu na polovinu
9:13GEVORKYAN, a.s. vydává zelené dluhopisy v objemu až 30 mil. EUR
9:03Apple zrušil své plány na vývoj elektromobilu
8:49Apple zrušil svůj projekt elektromobilů, Klarna zvažuje IPO v USA a futures jsou dnes smíšené  
8:42Rozbřesk: Stabilní koruna vyhlíží výsledek průmyslových cen a MNB zariskovala a snížila sazby o 100 bazických bodů
27.02.2024
22:03Vítězem seance byl opět Nasdaq  
18:10Sněmovna asi zruší usnadnění pro přeměny firem, které by se mohlo týkat ČEZ
17:41Wall Street překonala úvodní zaváhání, ale dál se zatím neposouvá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a