Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

05.05.2015 15:00
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra (6. května) v 8 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 7,7 %* na 3,32 mld. , především díky výraznému poklesu rizikových nákladů v meziročním srovnání, když 1Q14 byl v tomto ohledu relativně slabý. Výnosy zřejmě dosáhnou jen minimálního růstu zásluhou lepšího výsledku z fin. operací, zatímco úroková marže a výnosy z poplatků zůstávají pod tlakem.

Komerční - 1Q15 prognóza

kb_tab

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl nárůstu o 1,2 % y/y na 5,14 mld. . Úroková marže by měla zaznamenat pokles z 2,63 % před rokem na 2,44 % v 1Q15 (po 2,53 % ve 4Q14), což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 9,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-2,0 % y/y na 1,74 mld. Kč). Návrat volatility na trhy v posledních měsících by mohl přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+9,2% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,0 % na 41,7 % v 1Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i v 1Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 24 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky, nebo zhruba 305 mil. . To představuje pokles o 41,1 % y/y kvůli relativně vysoké srovnávací bázi v 1Q14.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. Také v této chvíli nespatřujeme výrazný potenciál pro další zhodnocení akcií KB. Podporou však zůstává vysoká dividenda. V této souvislosti jsme minulý čtvrtek (30. dubna) snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


Čtěte více:

CETV - Prognóza výsledků za 1Q15
28.04.2015 15:31
Mediální společnost CETV by měla zveřejnit své výsledky za první kvart...
Komentář analytika k výsledkům CETV za 1Q15 - Firma dosáhla kladného zisku EBITDA, čistou ztrátu ale prohloubila
29.04.2015 9:34
Dnes před trhem zveřejnila své výsledky mediální společnost CETV. Trž...
Výsledky Apple v F2Q15 (komentář analytika + nová cílová cena a doporučení)
29.04.2015 18:11
Společnost Apple zveřejnila své hospodářské výsledky za druhý kvartál ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory
16:54Evropa končí týden úspěšně, Ameriku zaskočil druhý případ nákazy  
16:10O kolik tedy vlastně propadl ten náš hypoteční trh?
15:34Prognóza Patrie: O2 kvůli útlumu na českém i slovenském trhu mírně klesly tržby  
14:53Chalaux: Překvapivě hladké vysvětlení jedné ekonomické záhady
13:35PFNonwovens a.s. - Kalendář zveřejňovacích povinností 2020
12:55Perly týdne: ČNB a bankroty centrálních bank, návrat Grahama a my radši ve svém
12:13Intelu (+5,6 %) pomohla datová centra, potěšil roční prognózou
11:21Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů
11:01Nejistota ohledně fúze operátorů v USA se promítla do tržeb Ericssonu (-9 %)
10:35Firmy v průmyslu už trápí spíše nedostatečná poptávka než nedostatek lidí (komentář analytika)
10:22Bývalý šéf Wells Fargo zaplatí za skandál s falešnými účty
10:13Akcie se vracejí nahoru. WHO tlumí strach, evropská data dopadla smíšeně  
10:09Pražská burza: Výhled na rok 2020 (komentář analytika)  
9:15Rozbřesk: ECB zahájila revizi své politiky
9:14Spotřebitelé v Česku v lednu méně věřili ekonomice
8:58Obětí viru přibývá, globální stav nouze to ale není. Evropské akcie mohou v úvodu růst  
5:59Ropná dekáda: Proč už ropné šoky nejsou, co bývaly?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    0:30JP - CPI, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - PMI v průmyslu