Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady

05.05.2015 15:00
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra (6. května) v 8 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 7,7 %* na 3,32 mld. , především díky výraznému poklesu rizikových nákladů v meziročním srovnání, když 1Q14 byl v tomto ohledu relativně slabý. Výnosy zřejmě dosáhnou jen minimálního růstu zásluhou lepšího výsledku z fin. operací, zatímco úroková marže a výnosy z poplatků zůstávají pod tlakem.

Komerční - 1Q15 prognóza

kb_tab

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl nárůstu o 1,2 % y/y na 5,14 mld. . Úroková marže by měla zaznamenat pokles z 2,63 % před rokem na 2,44 % v 1Q15 (po 2,53 % ve 4Q14), což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 9,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-2,0 % y/y na 1,74 mld. Kč). Návrat volatility na trhy v posledních měsících by mohl přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+9,2% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,0 % na 41,7 % v 1Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i v 1Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 24 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky, nebo zhruba 305 mil. . To představuje pokles o 41,1 % y/y kvůli relativně vysoké srovnávací bázi v 1Q14.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. Také v této chvíli nespatřujeme výrazný potenciál pro další zhodnocení akcií KB. Podporou však zůstává vysoká dividenda. V této souvislosti jsme minulý čtvrtek (30. dubna) snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


Čtěte více:

CETV - Prognóza výsledků za 1Q15
28.04.2015 15:31
Mediální společnost CETV by měla zveřejnit své výsledky za první kvart...
Komentář analytika k výsledkům CETV za 1Q15 - Firma dosáhla kladného zisku EBITDA, čistou ztrátu ale prohloubila
29.04.2015 9:34
Dnes před trhem zveřejnila své výsledky mediální společnost CETV. Trž...
Výsledky Apple v F2Q15 (komentář analytika + nová cílová cena a doporučení)
29.04.2015 18:11
Společnost Apple zveřejnila své hospodářské výsledky za druhý kvartál ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2021
15:44Brusel navrhl první regulaci umělé inteligence, omezí rozpoznávání obličejů. Schválení může trvat roky
15:00Daly: Několik měsíců, než se trh práce srovná
13:50Do roku 2035 neprodávat benzinová auta. Americké státy žádají Bidena o podporu
13:12Návrat silnějšího růstu uživatelů Netflixu může trvat několik kvartálů  
12:18Guvernér ČNB Rusnok: Zřejmě až srpnová prognóza ukáže směr úrokovým sazbám
12:07Hněv fanoušků, politiků a fotbalového světa roztříštil plány na evropskou superligu
12:00Heineken zvýšil čtvrtletní zisk o 80 procent, více piva prodal v Africe a v Asii
11:45ČEZ vykoupí své dluhopisy za 12 miliard korun, akceptoval všechny nabídky
10:53Keating: Změny v investičním přístupu a chování retailového investora
10:31Pandemie přidusila Asii, evropské akcie však rostou  
9:13Rozbřesk: Česká výrobní inflace zrychluje
8:57Pražské tituly dostaly nová doporučení a cílovky, fotbalové kluby se stahují z plánů rebelské ligy  
8:52Objem hypoték v březnu stoupl na rekordních 45 miliard. Za růstem mohou být obavy z vyšší sazeb
8:35Netflixu přibylo podstatně méně předplatitelů. Akcie se propadly
6:02Americké banky se snaží využít nízkých sazeb, dokud to jde
20.04.2021
22:08Wall Street pod taktovkou medvědů. NFLX -10% post market  
21:00Novinky z Applu: Podcastová konkurence Spotify, nový iMac i pomoc zapomětlivcům
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)