Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

24.06.2015 10:20
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Výkonná rada Bouygues Telecom jednomyslně zamítla akviziční nabídku ze strany konkurenční Altice. Rozhodnutí odůvodnila především blížícím se nástupem nové růstové éry odvíjející se od rozvoje digitálních technologií. Právě na ně je společnost v čím dál větší míře zacílená. Rada pak předpokládá, že růstový prostor operátorovi umožní do roku 2017 posun provozní marže EBITDA k hranici 25 % (loni 15,7 %). Konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru se tak odkládá, na což akcie tamějších operátorů reagují prudkým oslabováním, když Iliad (DIP) ztrácí 6 %, Numericable 11 % a Orange 3 %. Bouygues (DIP) odevzdává 7 %.

Kromě růstového potenciálu odůvodnila Bouygues Telecom své rozhodnutí také regulatorními překážkami. Narážela tak na poněkud překvapivě silnější odpor francouzské vlády. Jeden z jejích ministrů Emmanuel Macron totiž v týdnu uvedl, že načasování dalšího prohloubení konsolidace uvnitř sektoru není optimální. Vyjádření je lehce nečekané i s ohledem na smlouvu, kterou údajně Altice dojednal s Iliad a která měla naplnit regulatorní požadavky skrze odprodej části aktiv Bouygues Telecom v případě jejího převzetí. Podle Bouygues Telecom nicméně Altice při nabídce otázku regulatorních obtíží dostatečně nezvážil.

Dnešní zpráva pochopitelně není nikterak pozitivní. Relativně nejpříznivěji ji přijímá Orange, který díky neúspěchu transakce udrží své dominantní postavení. S ohledem na rozsáhlé investice do sítí nové generace pak může i navzdory vysoké konkurenci v odvětví postupně tlačit vzhůru svou profitabilitu.

Nadále platí, že Orange i celý telekomunikační sektor by z dodatečné konsolidace výrazně těžil. Otupení cenových bojů by v kombinaci s narůstajícím podílem tržeb z výnosnějšího broadbandu totiž přispělo posunu marží vzhůru. Hlavní riziko pozitivnímu scénaři představuje případný pokračující odpor francouzské vlády, která by před volbami (2017) mohla usilovat o udržení statusu quo, v jehož důsledku si občané-voliči užívají nižších cen mobilních služeb. Zástupci vlády taktéž vyjádřili obavy z možného osekání pracovních pozic v sektoru. Jakákoliv budoucí nabídka tak musí na tyto faktory pamatovat. 


Čtěte více:

Sázka na konsolidaci francouzských telekomů se dnes obzvlášt vyplácí - Bouygues (+14 %), Iliad (+10 %)
22.06.2015 9:20
Příběh konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru, na který s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data