Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

24.6.2015 10:20
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Výkonná rada Bouygues Telecom jednomyslně zamítla akviziční nabídku ze strany konkurenční Altice. Rozhodnutí odůvodnila především blížícím se nástupem nové růstové éry odvíjející se od rozvoje digitálních technologií. Právě na ně je společnost v čím dál větší míře zacílená. Rada pak předpokládá, že růstový prostor operátorovi umožní do roku 2017 posun provozní marže EBITDA k hranici 25 % (loni 15,7 %). Konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru se tak odkládá, na což akcie tamějších operátorů reagují prudkým oslabováním, když Iliad (DIP) ztrácí 6 %, Numericable 11 % a Orange 3 %. Bouygues (DIP) odevzdává 7 %.

Kromě růstového potenciálu odůvodnila Bouygues Telecom své rozhodnutí také regulatorními překážkami. Narážela tak na poněkud překvapivě silnější odpor francouzské vlády. Jeden z jejích ministrů Emmanuel Macron totiž v týdnu uvedl, že načasování dalšího prohloubení konsolidace uvnitř sektoru není optimální. Vyjádření je lehce nečekané i s ohledem na smlouvu, kterou údajně Altice dojednal s Iliad a která měla naplnit regulatorní požadavky skrze odprodej části aktiv Bouygues Telecom v případě jejího převzetí. Podle Bouygues Telecom nicméně Altice při nabídce otázku regulatorních obtíží dostatečně nezvážil.

Dnešní zpráva pochopitelně není nikterak pozitivní. Relativně nejpříznivěji ji přijímá Orange, který díky neúspěchu transakce udrží své dominantní postavení. S ohledem na rozsáhlé investice do sítí nové generace pak může i navzdory vysoké konkurenci v odvětví postupně tlačit vzhůru svou profitabilitu.

Nadále platí, že Orange i celý telekomunikační sektor by z dodatečné konsolidace výrazně těžil. Otupení cenových bojů by v kombinaci s narůstajícím podílem tržeb z výnosnějšího broadbandu totiž přispělo posunu marží vzhůru. Hlavní riziko pozitivnímu scénaři představuje případný pokračující odpor francouzské vlády, která by před volbami (2017) mohla usilovat o udržení statusu quo, v jehož důsledku si občané-voliči užívají nižších cen mobilních služeb. Zástupci vlády taktéž vyjádřili obavy z možného osekání pracovních pozic v sektoru. Jakákoliv budoucí nabídka tak musí na tyto faktory pamatovat. 


Čtěte více:

Sázka na konsolidaci francouzských telekomů se dnes obzvlášt vyplácí - Bouygues (+14 %), Iliad (+10 %)
22.6.2015 9:20
Příběh konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru, na který s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data