Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

Francouzské telekomy ztrácí, Bouygues akviziční nabídku zamítl

24.6.2015 10:20
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Výkonná rada Bouygues Telecom jednomyslně zamítla akviziční nabídku ze strany konkurenční Altice. Rozhodnutí odůvodnila především blížícím se nástupem nové růstové éry odvíjející se od rozvoje digitálních technologií. Právě na ně je společnost v čím dál větší míře zacílená. Rada pak předpokládá, že růstový prostor operátorovi umožní do roku 2017 posun provozní marže EBITDA k hranici 25 % (loni 15,7 %). Konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru se tak odkládá, na což akcie tamějších operátorů reagují prudkým oslabováním, když Iliad (DIP) ztrácí 6 %, Numericable 11 % a Orange 3 %. Bouygues (DIP) odevzdává 7 %.

Kromě růstového potenciálu odůvodnila Bouygues Telecom své rozhodnutí také regulatorními překážkami. Narážela tak na poněkud překvapivě silnější odpor francouzské vlády. Jeden z jejích ministrů Emmanuel Macron totiž v týdnu uvedl, že načasování dalšího prohloubení konsolidace uvnitř sektoru není optimální. Vyjádření je lehce nečekané i s ohledem na smlouvu, kterou údajně Altice dojednal s Iliad a která měla naplnit regulatorní požadavky skrze odprodej části aktiv Bouygues Telecom v případě jejího převzetí. Podle Bouygues Telecom nicméně Altice při nabídce otázku regulatorních obtíží dostatečně nezvážil.

Dnešní zpráva pochopitelně není nikterak pozitivní. Relativně nejpříznivěji ji přijímá Orange, který díky neúspěchu transakce udrží své dominantní postavení. S ohledem na rozsáhlé investice do sítí nové generace pak může i navzdory vysoké konkurenci v odvětví postupně tlačit vzhůru svou profitabilitu.

Nadále platí, že Orange i celý telekomunikační sektor by z dodatečné konsolidace výrazně těžil. Otupení cenových bojů by v kombinaci s narůstajícím podílem tržeb z výnosnějšího broadbandu totiž přispělo posunu marží vzhůru. Hlavní riziko pozitivnímu scénaři představuje případný pokračující odpor francouzské vlády, která by před volbami (2017) mohla usilovat o udržení statusu quo, v jehož důsledku si občané-voliči užívají nižších cen mobilních služeb. Zástupci vlády taktéž vyjádřili obavy z možného osekání pracovních pozic v sektoru. Jakákoliv budoucí nabídka tak musí na tyto faktory pamatovat. 


Čtěte více:

Sázka na konsolidaci francouzských telekomů se dnes obzvlášt vyplácí - Bouygues (+14 %), Iliad (+10 %)
22.6.2015 9:20
Příběh konsolidace francouzského telekomunikačního sektoru, na který s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.7.2018
16:56Nacionalismus, imigrace a hospodářský úspěch
10:36Víkendář: Albrightová o návratu do třicátých let a oškubaných kuřatech
21.7.2018
10:29Víkendář: Obama to nakonec nevydržel a promluvil
20.7.2018
22:00Wall Street: Klid před bouří ?
18:24Akcie ztrácí na atraktivitě, firmy hromadí stále více hotovosti
17:51Summary: Katastrofa se na GE nekoná, k problematické turbínové divize se však přidávají i obnovitelné zdroje
17:48Perly týdne: Prodávat Teslu, kupovat Amazon a (ne)bát se bouře na obzoru
17:25Banky poslaly Prahu těsně do zeleného, Trump Evropu opačným směrem  
17:13Trump opět dusí trhy. Chce slabší dolar a má ho  
16:52Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu Kč
16:25Technická analýza: Ležérní koruna větší aktivitu neindikuje, nerozhodnému dolaru by se mohlo dařit příští týden
16:15Martin Kycelt: Panika na AbbVie: Příležitost k nákupu? (video)
15:45Honeywell ve čtvrtletí překvapil. Tažným koněm opět divize Aerospace  
15:18Ropa pod tlakem medvědích zpráv  
14:41Hodí Fed trhům „válečný“ záchranný kruh?
13:16Trump je připraven uvalit další cla na čínské zboží za 500 mld. USD
11:56Microsoft opět příjemně překvapil, cloudový byznys se blíží pozici firemní jedničky (komentář analytika)  
11:47Globální růst vrcholí, rostou rizika
10:51Koruna setřásá ztráty, eurodolar se konsoliduje. Hlavní trhy bez jasné myšlenky  
10:40V Praze nejlépe Philip Morris, evropskému trendu se vymykají Commerzbank a Deutsche Bank  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data