Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB potvrdila intervenci a trh s korunou zažívá

ČNB potvrdila intervenci a trh s korunou zažívá "nový švýcarský normál"

21.07.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tak jsme se konečně dočkali. Nudu v Praze rozčísla intervence ČNB proti koruně - škoda jen, že na trhu nebyla vidět. Zásah proti koruně sílící k úrovni EURCZK 27,00 je totiž těžko zachytitelný a to jak pokud jde o zobchodované objemy, tak cenový pohyb. Rozsah intervencí ČNB tak bude patrný až ze statistik centrální banky, jež jsou publikovány se zpožděním.

Nicméně poslední zkušenosti s chování koruny nás vedou k názoru, že na trhu začíná jakýsi "nový švýcarský normál", kdy přebytek eur tlačí pár EURCZK k hranici 27,0, přičemž ČNB zaujala svými příkazy obranné pozice, které nedopustí, aby se kurz dostal pod úroveň kurzového závazku. Situace tak do značné míry připomíná situaci, kdy švýcarská centrální banka bránila franku v posílení. Měnový pár EURCHF tak osciloval velmi blízko nad hranicí 1,20, přičemž v momentě, kdy se jí dotkl, SNB nakupovala eura do svých (FX) rezerv. V momentě, kdy se tak stalo, frank oslabil, avšak ne více než o 1 %. Podobný vývoj lze očekávat i od obchodování s korunou v následujících týdnech a možná i měsících. Neboli to znamená, že intervence podle nás nezpůsobí výrazné a trvalejší oslabení, neboť slabší koruny využijí k zajištění (čeští) exportéři.

Jedinou vážnější domácí hrozbou pro korunu pak může být signál z ČNB, že uvažuje o zavedení záporných úrokových sazeb. V tomto smyslu může být důležité nadcházející zasedání ČNB, které se ovšem odehraje "až" na začátku srpna. Ovšem pokud zde bankovní rada nebude důrazněji signalizovat možnost záporných sazeb, tak koruna zůstane silná a páteční (neviditelná) intervence nebude rozhodně tou poslední.

Region

Středoevropské měny včera vůči euru vesměs oslabovaly. Koruna sice ztrácela méně, než zlotý s forintem, nicméně přitahovala pozornost zejména proto, že ČNB potvrdila svou přítomnost na trhu minulý pátek. Včera k ní, dle naší zkušenosti, nebyl důvod. Koruna sice možná po zveřejnění zprávy byla pod mírným tlakem, ale oslabení nebylo nikterak zásadní.
Dnes je v regionu v centru pozornosti maďarská centrální banka. Ačkoliv již nevidíme příliš makroekonomických důvodů pro další snížení úrokových sazeb, tak relativní síla forintu a zklidnění situace okolo Řecka dává MNB prostor pro zřejmě poslední dolaďující snížení úroků. S takovým výsledkem však trh počítá, takže dopad na forint by neměl být žádný.

Dluhopisy

Americká výnosová křivka zploštěla, kratší sazby rostly a delší stagnovaly. Včera to byl přitom vlivný člen FOMC Bullard, který uvedl, že existuje více než 50% pravděpodobnost, že Fed zvedne úroky v září. Kalendář očekávaných událostí je nezajímavý a tak trh může sledovat spíše akcie (zisky reportuje Apple).
Co se pak týká intervenčního zásahu ČNB, tak příliv další korunové likvidity do systému bude tlačit krátký konec křivky níže.


Čtěte více:

ČNB minulý pátek, poprvé od listopadu 2013, intervenovala
20.07.2015 15:31
Česká národní banka v pátek 17. července poprvé od zahájení intervencí...
Ropa: Saudský export nejníže za 5 měsíců; Návrat íránské produkce by mohl být překvapením
20.07.2015 16:02
Propad cen komodit se neustále prohlubuje a ceny padají až na minima ...
Fed nařídil osmi největším bankám držet více kapitálu
21.07.2015 8:11
Americká centrální banka (Fed) zavedla nové pravidlo, kterým nařídila ...
IBM i v 2Q15 klesly tržby i čistý zisk
21.07.2015 8:24
Americká počítačová firma International Business Machines (IBM) včera ...

Váš názor
  •  
    21.07.2015 10:55

    Mě by jenom zajímalo v čí prospěch se tento zločin děje
    Homo
    •  
      21.07.2015 13:15

      ... mě by zajímalo, proč si myslíte, že by ČNB mohla porazit většinu centrálních bank světa.
      ☺lolek☺
      •  
        22.07.2015 15:20

        protože má koruny neomezeně k dispozici?
        Mojžucha
    • Homo
      21.07.2015 11:02

      Myslíte, že švýcaři jsou zločinci? Jaké jiné způsoby při nulových sazbách byste preferoval?
      Velkamedvědice
      • Re: Homo
        21.07.2015 11:19

        Švýcaři veškeré intervence zrušili.Umožnili tak zvýšení životní úrovně obyvatel a co hlavně , podpořili inovace a vnitřní spotřebu +spoustu dalších věcí.
        Homo
        • Homo
          21.07.2015 11:53

          Po několika letech intervence zrušili. Čnb je taky zruší. Postupuje naprosto přesně jako švýcaři. Nenjdete renomovaného ekonoma, který intervence odsuzuje jako neekonomové. Většina konstatuje, že je těžké přesně vyhodnotit poměr poziztiv a negativ, přičemž se přiklánějí k teorii, že pozitiva převládají. podotýkám, že nejsem příznivcem zásahu centrálních bank osobně ani vyhlášené sledované plánované inflace, stejně jako si nemyslím, že kvalitu života lze posuzovat jen dle HDP.
          Velkamedvědice
          • Re: Homo
            21.07.2015 22:20

            ČNB jistě nebude intervenovat do nekonečna, tím by sama podkopla svoje teorie o prospěšnosti kačky. Jenomže kámen úrazu je v tom, jak ten exit udělat. Pokud budou příliš dlouho váhat, tak výsledkem bude další velký pohyb kursu a další celkem zbytečný šok pro ekonomiku. Na druhou stranu to stejně jako Švýcaři budou nakonec muset udělat nečekaně (tedy dříve, než to bude trh čekat), jinak to moc nejde, protože nemohou dopředu oznámit datum, to by nemohlo pár borců nadělat jmění.
            Skeptik
Aktuální komentáře
22.10.2019
14:00Trh START má nový přírůstek, boršovského zpracovatele kůží KARO
13:50Fed: Jsme lepší v projekcích, ale nevíme přesně proč
13:48Credit Suisse: Majetek domácností rostl o 2,6 %, mezi bohatými je poprvé více Číňanů než Američanů
12:20UBS: Pokles tržeb zmírnil příliv nových aktiv pod správou  
11:22EK: Rozpočty Itálie a Francie možná budou v rozporu s pravidly EU
11:07Posen: Kryptoměny bez regulace ne, na čele je Švédsko a Čína
10:13Kanadští liberálové zřejmě ztratili většinu, u moci ale zůstanou
10:05Lehká korekce včerejšího optimismu. Od Číny se pozornost opět přesune do britského parlamentu  
9:26Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk o 16 procent
9:14Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu
8:58Optimismus kvůli obchodu přetrvává, burzy zřejmě otevřou lehce v plusu  
8:33UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky
5:58Boone: Monetární politika sama nestačí, firmy brzdí špatná infrastruktura
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/19 Q3)
Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
7:15Randstad NV (09/19 Q3)
8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
12:00Centene Corp (09/19 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)