V loňském roce sektor sužovaný strašidelným propadem, letos komodity jdou opět do módy a nákupní horečka podpořena silnější poptávkou v Číně, která je největším konzumentem většiny průmyslových materiálů, slabším dolarem, ale i šíleným počasím spustila největší růst cen komodit za poslední rok.
Mnohaměsíční maxima tento týden atakuje stříbro, které se obchoduje na úrovních nevídaných za posledních 11 měsíců, podpořené hlavně slabším dolarem. Od začátku roku přidalo bezmála 24 procent a vstoupilo tak v tomto týdnu na býčí trh. Cena zlata od ledna vylétla o více než 16 procent a to hlavně v prvních dvou měsících roku, kdy těžila z role bezpečného přístavu v době prudkého propadu cen ropy a volatility na akciových trzích. Do jisté míry však i zlato podpořil slabší dolar a vidina zpomalování procesu zvyšování sazeb v USA.
Cena zlata (bíle) a stříbra (žlutě) od počátku roku 2016
Zisky sbírají nejen drahé ale i průmyslové kovy. Železná ruda tento týden vylétla na desetiměsíční maxima, do značné míry podpořena růstem ceny futures na ocelové výztuže v Šanghaji. Železná ruda je totiž pro výrobu oceli klíčovou ingrediencí. Poptávka po oceli v Číně odráží mimo jiné vylepšení situace na tamním realitním trhu. Silná data o dovozu mědi do Číny poslala na několikaměsíční maxima i cenu červeného kovu. Ten je od ledna o více než 6 procent v plusu. Růst cen se však nevyhýbá ani zemědělským komoditám. Futures na kukuřici či sójové boby v tomto týdnu vystoupaly na nejvyšší úroveň od loňského července. Za tímto růstem stál z velké části zvýšený zájem o tyto komodity ze strany investičních fondů, které se obávají nepříznivého počasí v Jižní Americe.
Železná ruda a měď (žlutě) od počátku roku
Kapitolou sama pro sebe je letošní výkonnost ropy., která připomíná divokou horskou dráhu. Zatímco v lednu její cena padala ke 30 dolarům za barel, nyní stoupá nad 40 dolarů. Vzhůru kromě slabšího dolaru, ropě pomohl pokles těžby v USA nebo slovní intervence Saudské Arábie či Ruska. Ačkoliv v posledních týdnech tolik diskutovaná dohoda o zmrazení produkce na lednových úrovních v neděli nakonec padla, ve hře zůstává projednání tohoto návrhu na červnovém zasedání OPEC. Ropa se ale ze zklamání rychle oklepala. Americká ropa WTI dosáhla tento týden na šestiměsíční maxima a z jednoho z aktiv se zdaleka nejhorší výkonností v roce 2015 se z ní letos takřka stává hvězda trhů.
Letošní ropa WTI a Brent (žlutě)
Komoditní index agentury Bloomberg za letošní rok přidává 6 procent, Od letošního minima ve druhé polovině ledna získal více než 14 procent. Navzdory růstu z poslední doby však ceny základních kovů nebo ropy stále kolísají na úrovni mnohaletých minim a přebytek na těchto trzích zatím není zdaleka minulostí. Trhy jsou i nadále zaplaveny kukuřicí, hliníkem nebo ropou. V posledních letech nejen institucionální ale i drobní investoři houfně utíkali od komodit právě v obavách o rostoucí přezásobení trhů či zpomalení hospodářského růstu v Číně i kvůli silnému dolaru.
Obecně medvědí sentiment na komoditním trhu tvrdě potrestal většinu zástupců této třídy aktiv od ropy po měď. Letos se však nálada uvolňuje a investoři vesměs vyjadřují komoditám větší přízeň. Spekulanti sypou v posledních týdnech stále více peněz do amerických futures, více než 75 procent fondů na trhu drží dlouhé pozice. Zda jsou nedávné zisky napříč komoditním sektorem udržitelné však není jasné. Minimálně na některých trzích byl nedávný raketový růst přehnaný a mohlo by tak dojít ke korekci. Rok trvající propad cen však z trhu snad vyřadil alespoň část nadměrné produkce, což by na některých trzích zase teoreticky mohlo dopomoci k oživení cen. Omezená nabídka, lepší poptávka i sentiment na trhu by v následujících letech mohly přispět k růstu cen alespoň některých komodit.
Zdroj: RTRS, BBG