Nejdřív šok, pak obrat. Trhů se drží velká volatilita, pozornost míří ke stimulu

Finanční trhy se dnes nezabývají prakticky ničím jiným než důsledky zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem. Volatilita je od rána velká a řada trhů po prvotní až panické reakci úplně obrátila.

Ve zkratce - aktuálně to vypadá, že největší pozornost na sebe strhává plán velkorysé fiskální stimulace zahrnující nižší daně, výdaje na infrastrukturu a navýšení dluhu. Dále jsou tu příznivější vyhlídky ohledně regulace. Právě od těchto témat se odvíjí aktuální vývoj trhů.

V případě amerických dluhopisů sledujeme výrazné zestrmění výnosové křivky tažené růstem dlouhých splatností. Ty krátké jsou stále mírně níž při pochybách, zda Fed ještě neodloží prosincové zvyšování sazeb. Dlouhé výnosy však podporují v růstu vyhlídky navyšování dluhu, a tedy nabídky dluhopisů na trhu. Zároveň, pokud by fiskální stimul podpořil ekonomiku, Fed by mohl v budoucnu rychleji zvyšovat sazby.

S velkolepým obratem amerických výnosů souvisí také obrat dolaru. Ten nejprve prudce spadl, ale na páru s eurem ztráty nejen nahradil, ale poté ještě posiluje. Obchoduje se na 1,0950. Proti libře se dolar obchoduje zpět na včerejší úrovni a na páru s jenem aspoň hodně osekal zprvu výrazné ztráty.

Akcie v Asii skončily v záporu, když je dolů táhl jednak předpoklad většího amerického protekcionismu, ale navíc také zavřely ve chvíli, kdy byl šok z výsledku ještě čerstvý. Evropské trhy otevíraly hodně dole, ale dokázaly se vrátit a některé indexy odpoledne registrují slušné zisky. Americké akcie se v úvodní hodině nacházely v plusu, ale nevydržely zde - růstová nálada vyprchává.

Sektorově se daří bankám díky podstatně strmější výnosové křivce. V popředí zájmu jsou farmacie, neboť nebezpečí tvrdší regulace je pryč. Trh aktuálně přeje průmyslovým firmám, pro které je podporou plán nižších daní a omezení zahraniční konkurence. A s vyhlídkami větších infrastrukturních investic se daří také producentům stavebních materiálů.

Mexickému pesu zůstává většina ztrát, které po oznámení výsledku voleb nabralo. Jestliže větší plánovaná uzavřenost americké ekonomiky může prospět domácím producentům, u těch zahraničních je tomu naopak. Na ráně jsou tak měny a ekonomiky právě Mexika či dalších rozvíjejících se zemí. Zařadit sem můžeme i Čínu. Zatím však není vůbec jasné, jak budou slibovaná cla a omezení obchodních dohod ze strany USA ve výsledku vypadat.

Velký růst jsme ráno viděli na zlatě, ale také zde došlo ke korekci, která jeho zisky osekala na necelé procento. Ropa nejprve spadla, aby se během dne vrátila do blízkosti úvodních pozic.

Koruna na páru s dolarem oslabila na 24,72, její hlavní pár s eurem se však nepohnul a zůstává na 27,02.