Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary - EDF a Lonza Group

Summary - EDF a Lonza Group

15.12.2016 16:31
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

EDF

Francouzský výrobce energie oznámil propad tržeb na příští rok o minimálně 1,7 mld. EUR při celkových tržbách za rok 2016 odhadovaných na úrovni 72,4 mld. EUR. EBITDA za rok 2017 by se měla pohybovat mezi 13,7 mld. EUR až 14,3 mld. EUR a tedy hluboce pod tržním konsensem 15,8 mld. EUR. Jako důvod uvedl nízké ceny energií ve Francii a Velké Británii. S tímto vývojem jde ruka v ruce škrtání nákladů a odprodej aktiv (10 mld. EUR do roku 2020). Trochu paradoxně pak působí výstavba britské jaderné elektrárny Hinkley Point C, ve které má EDF 66,5% podíl a jejíž cena se odhaduje na 2,5 mld. EUR (nepočítaje možné komplikace a prodloužení, jež sužují podobné megaprojekty). Management ale uklidňoval investory, bude-li současný trend rostoucích ceny energií pokračovat, tak by se měl volný cashflow vrátit do černých čísel do roku 2018. Akcie od rána nicméně odepisují rekordních 11,5 %.

Lonza Group

Švýcarský dodavatel pro farmaceutický průmysl oznámil převzetí amerického Capsugel (výrobce kapslí) za cenu 3,3 mld. CHF. Součásti transakce je také refinancování současného dluhu Capsugel v hodnotě 2 mld. CHF. Management věří, že v dohledné budoucnosti budou výrobci léčiv víc a víc outsourcovat výrobu jednoduchých „komponentů“ léčiv. Pozitivní dopad na zisk na akcii se očekává již v prvním roce po uzavření transakce, k němuž má dojít v polovině roku 2017. V dlouhodobém výhledu očekává management synergie tržeb v hodnotě 100 mil. CHF ročně. Ve třetím roce od spojení navíc odhaduje provozní synergie ve výši 30 mil. CHF a daňové na úrovni 15 mil. CHF ročně. Problém vyvstává v otázce financování. V plánu je kombinace dluhu a emise dalších akcií, předpokládejme tedy financování 50:50. Zaknihované dlouhodobé závazky měly ke konci roku 2015 hodnotu 1,4 mld. CHF, což znamená, že by došlo k jejich zdvojnásobení (současný Long-Term Debt/Equity 66,2). Akcionáře by pak čekalo rozředění ceny akcií na přibližně 83 % (141 CHF), když budeme vycházet ze včerejší zavírací ceny 170 CHF za akcii. Jedním dechem je ale nutno dodat, že akciím Lonza se za poslední roky dařilo a jejich cena se pohybuje blízko historického maxima. V návaznosti na tuto zprávu odepisují 7 % na 157 CHF.

Čtěte více:

Zuckerberg, Musk. Příklady chabého vedení firem?
15.12.2016 14:04
Představenstvo by mělo jednat v nejlepším zájmu firmy. Pokaždé to tak ...
Bank of England: Úrokové sazby, nákupy aktiv i postoje beze změny
15.12.2016 13:13
Britská centrální banka dnes rozhodla, že ponechá beze změny úroveň úr...
Regiony naznačují lepšící se kondici amerického průmyslu
15.12.2016 14:41
Zatímco průmyslová výroba v USA za listopad klesla o něco více, než se...
Evropský trh s auty na rekordu a česká ekonomika
15.12.2016 15:31
O závislosti české ekonomiky na automobilkách není sporu a navíc v čas...
Americká inflace míří k cíli, v listopadu opět zrychlila
15.12.2016 14:50
Index cen spotřebitelů v USA se za listopad zvedl o 0,2 procenta a ste...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů