Euro dál strmě posiluje. Bude ho ECB chtít zabrzdit?

Vstup do úterního obchodování ovlivnil další neúspěch americké vlády. Krach hlasování o zdravotnické reformě v Senátu zvýšil pochybnosti, zda a kdy přijdou další důležité reformy – především ta daňová. Negativní efekt se převalil přes akcie, klesly sázky na růst sazeb Fedu a s nimi dluhopisové výnosy. Dolar se dostal pod tlak.

Značný vliv měla britská inflace, jejíž překvapivě výrazný pokles ochladil sázky na brzký růst úrokových sazeb BoE. I v tomto případě logicky následoval pokles výnosů a tlak na měnu. Německý index ZEW podle očekávání velký rozruch nezpůsobil, navíc vyšel blízko odhadů. 

Firemní výsledková sezóna dnes nabídla čísla důležitých bankovních domů a také zasáhla do hry. Zatímco Bank of America publikovala poměrně solidní údaje, Goldman Sachs za očekáváními zaostal. Bankovní sektor jako celek klesá, když se jako společný negativní faktor projevují nižší výnosy a další nepříjemné zploštění křivky. 

Akcie v Evropě reagovaly jednak na zprávy z USA, ale tíží je rovněž rychle posilující euro. Ztráty hlavních indexů už jsou odpoledne výrazné. Americké indexy se zatím nacházejí pouze mírně v záporu. Dluhopisové výnosy jsou citelně níž v USA a Británii, ale dolů míří také výnosy na kontinentě. 

Výrazné zisky si připisuje euro na páru s dolarem, kde se jeho kurz šplhá na 1,1580. Ještě výrazněji si společná evropská měna polepšila proti libře, na kterou dolehla slabá inflační čísla. Mezi hlavními měnami se daří rovněž japonskému jenu, který notně těží z poklesu výnosů a propadu akcií na hlavních západních trzích. Stejný zdroj růstu pak mají i drahé kovy. Australský dolar využil k posílení pozitivně laděného zápisu z posledního zasedání centrální banky.

Za posilujícím eurem během posledních pár týdnů stály sázky na posun v postoji ECB, která by mohla o něco rychleji odbourávat měnovou podporu. Jenže do hry se vložily také faktory z druhé strany Atlantiku a eurodolar začal stoupat docela strmě. To bude pro Evropskou centrální banku na jejím čtvrtečním zasedání důvod k zamyšlení. Ačkoli prezident Draghi nedávno trhy naladil na možné změny, kurzový vývoj podpoří opatrnější přístup.

Ve čtvrtek ECB nebude chtít svou rétorikou nastartovat další posílení měny a zřejmě se tak vyhne náznaku možného omezení QE. Lepší vývoj reálné ekonomiky je sice evidentní, ale banka může stále využít staré známé téma – slabou jádrovou inflaci. Pozornost směřuje hlavně k obvyklé frázi o „možnosti navýšit QE v případě potřeby“, která by z komunikace mohla vypadnout. Jestliže zůstane, zklamané euro by mohlo část zisků vrátit.