Dvojka amerického bankovního trhu, co do hodnoty aktiv, , vykázala za 2. čtvrtletí roku 2017 lepší výsledky hospodaření, než se čekalo. Zisk na akcii dosáhl 46 centů, příjmy činily 22,829 miliardy dolarů, očekávání přitom počítalo se ziskem na akcii ve výši 43 centů a hodnotou příjmů 21,781 miliardy dolarů.
Podle některých komentátorů se tak vyplatila několikaměsíční aktivita Briana Moynihana, generálního ředitele peněžního domu, který upozorňoval investory a akcionáře banky na to, že příjmy plynoucí z půjčování a držení cenných papírů se zvýší, a to poté, co americký Fed začne navyšovat úrokové sazby. Snažil se tak snížit vysoká očekávání. A výsledek? I při poklesu úrokových výnosů nakonec vzrostl meziročně zisk za druhé čtvrtletí díky vylepšení kvality úvěrového portfolia a růstu čistých úrokových výnosů a posílení tradingových aktivit peněžního domu.
Statistiky říkají, že růst čtvrtletního zisku dosáhl 11 procent, čistý zisk náležející akcionářům se za druhé čtvrtletí meziročně zvýšil na 4,91 miliardy dolarů ze 4,42 miliardy dolarů. Celkové výnosy, očištěné o úrokové náklady, vyskočily o 7,2 procenta na 22,8 miliardy dolarů. A proč se v souvislosti s mluví hodně o úrocích? Podle amerických analytiků je totiž banka považovaná za jednu z nejcitlivějších na vývoj úrokových sazeb a v daném období těžila z rozhodnutí americké centrální banky zvýšit sazby již potřetí od čtvrtého kvartálu loňského roku. Změna úrokových sazeb se dotkla hospodaření dalších velkých amerických bank. Chase & Co, & Co a minulý pátek ohlásily čtvrtletní výsledky nad odhady trhu, a to díky vyšším úrokovým sazbám v USA.
Investoři a akcionáři tak mohou být spokojeni. I když akcie peněžního domu aktuálně ztrácejí, minulý měsíc oznámila navýšení výplaty dividendy na 48 centů za akcii. Zvýšení posvětil i nyní největší akcionář , totiž společnost Warrena Buffetta. Tím, že schválila vyšší dividendu, získala právo na nákup 700 milionů akcií za 7,14 dolarů. Co se výkonnosti akcií týká, za posledních šest měsíců překonaly veškerá očekávání. Akcie totiž posílily o 6,14 procenta, zatímco například ETF Fond SPDR S&P Bank přidal za stejný čas „jen“ 2,55 %. Za přínosné vnímají analytici pokračující snižování nákladů, které se projevilo naposledy tím, že minulý měsíc snížila zaměstnanost v divizi operací a technologií.
Komentář analytika
Branislav Soták, analytik Patria Finance, k výsledkům Bank of America řekl: „Bank of America následuje ve 2. čtvrtletí linii, kterou stanovily její předchůdkyně. Tón výsledkům udávají plošší výnosová křivka a nebývale nízká volatilita, jež doléhají na příjmy z obchodování na finančních trzích. Výsledky přesto nejsou vyloženě špatné, když si BofA skrze nákladovou disciplínu pomáhá provozní pákou, ale také nižšími rizikovými náklady a solidními úrokovými příjmy."
Branislav Soták dále uvedl: „Obočí se nejspíš budou zvedat nad mezičtvrtletním poklesem čisté úrokové marže o 5 bps na 2,34 %. Ač nepříjemný, dal se dle našeho názoru čekat vzhledem k tomu, co se v uplynulých měsících událo se sklonem americké výnosové křivky. Meziročně jsou však úrokové sazby přece jenom citelně výš a meziroční optikou tak výkonu segmentu pomáhají. Dle vedení banky, které opírá svůj názor o forwardové křivky, by měly čisté úrokové příjmy ve 3. čtvrtletí roku 2017 dále růst. Mimo jiné i díky pokračujícímu růstu úvěrového portfolia (ve 2Q17 +5 % yoy).
Dalším pozitivem je 26% meziroční pokles rizikových nákladů na 726 milionů USD. Pokles jde primárně na vrub komerčnímu bankovnictví, resp. zejména úvěrovým expozicím na energetický sektor. Celkově banka odepsala úvěry za 908 mil. USD (0,4 % úvěrového portfolia anualizovaně), v součtu tedy došlo na lehké (182 mil. USD) rozpouštění dříve vytvořených rezerv. Ty dosahují na úrovni 10,9 mld. USD 1,2 % z celkové hodnoty úvěrového portfolia. Klasifikované úvěry klesly na 7,1 mld. USD, čili 0,78 % z celkového úvěrového portfolia.
Nejslabším bodem oznámení je tak podobně jako u konkurence výkon investiční divize, která byla postižená výše uvedenými jevy. Přesto dokázala mírně překonat jak tržní očekávání, tak výhled samotné banky. Celkové příjmy divize klesly meziročně o 8 % na 4,1 mld. USD (ex-DVA). Příjmy z obchodování na kapitálových trzích spadly o 9 % na 3,4 mld. USD, přičemž banka samotná počítala s 10-12% propadem. Veškerý propad jde na vrub FICC segmentu (-14 % yoy), kde byly obzvláště slabé příjmy ze sazeb a rozvíjejících se trhů. Akcie naopak i přes nízkou volatilitu meziročně o 3 % posílily, což je ale primárně vizitkou primárního, nikoliv sekundárního trhu. Obchodní příjmy za 1H17 jsou díky silnému 1Q17 přesto meziročně o 2 % výše, což je první takový nárůst za posledních 5 let.
Návratnost vlastního (hmotného) kapitálu (ROTCE) dosahuje za 2Q17 solidních 11,2 %. Kapitálová přiměřenost (CET1) přidala oproti 1Q17 dalších 50 bps na 11,5 %. Schválený kapitálový plán počítá s distribucí až 17 mld. USD během následujících 4 kvartálů, čehož součástí je i 60%! nárůst dividendy. Akcie zůstávají v seznamu DIP s doporučením držet.