Nová cla přišla nečekaně. Závěr týdne je na trzích negativní a nová data na tom mnoho nezmění

Krátce poté, co se Fed snažil sdělit, že asi nebude třeba sazby tolik snižovat, to vypadá, že spíše ano. Donald Trump oznámil nová cla na čínské zboží za 300 miliard USD. Ano, jde o clo, o kterém se už dlouho mluví: na zbytek čínského dovozu, který dosud dodatečnými cly zatížen nebyl. V září se začne na 10 procentech s možností jít až nad 25 procent. Děje se tak po složitém hledání cesty zpět k jednacímu stolu a krátce po kole vyjednávání, které i podle Trumpových slov probíhalo dobře. 

Oznámení je plně v souladu s taktikou nevyzpytatelnosti, což ovšem také znamená poněkud zaskočené trhy. Americké akcie měly čas propadnout už včera, následně se rudá vlna přenesla do Asie a nyní pokračuje v Evropě, kde u hlavních indexů vidíme propad o 2-2,5 procenta. Poptávka investorů se přesunula k dluhopisům jednak skrze vyšší averzi k riziku, ale také přes očekávání, že nás čeká uvolňování měnové politiky. 

Zmiňovaný Fed si ve středu nechal otevřené dveře ke snižování sazeb, ke kterému s novými cly pravděpodobně i dojde. Klademe si otázku, zda americký prezident tlačí na centrální banku tak nějak z principu, nebo jestli chtěl maximální podporu, protože už věděl, že hodlá ekonomiku poškodit eskalací obchodní války. Výsledek je ale stejný. Stranou pak nezůstane ani ECB, pro kterou budou vnější rizika o to větší motivací pokročit po nedávno vytyčené cestě k nižší depozitní sazbě a obnovení QE. 

Výnosy dluhopisů výrazně propadly. Americký 10Y spadl od včerejších maxim o 20 bazických bodů a křivka už poměrně dost invertuje. Německý 10Y výnos se dostal na dostřel -0,50 procenta a od včerejška je níž asi o 7 bazických bodů. Spolu s tím ožilo zlato, které roste o 1,4 procenta, a japonský jen si polepšil pod 107 za dolar. 

Euro, natož libra ale proti dolaru velké zisky nenabírají. Eurodolar se posouvá na 1,1100, když ho brzdí expozice eurozóny na omezení zahraničního obchodu a konec konců i pokles evropských výnosů. Libra se soustřeďuje především na své vlastní problémy. Situace v politice se může stát opět o trochu nepřehlednější, poté co se Johnsonova většina smrskla po doplňovacích volbách ve Walesu na jednoho poslance. 

Koruna k euru slábne k 25,80, zatímco vůči dolaru si trochu polepšila na 23,24. Pražská burza drží směr s Evropou hlavně skrze padající finanční sektor, přičemž ČEZ klesá zatím mírně. Domácí dluhopisové výnosy padají.

Odpoledne vyjdou americká čísla z trhu práce, která ale nutně zůstanou ve stínu posledních událostí. Slabší nárůst zaměstnanosti by neměl trhy rozházet. Mzdy by teoreticky mohly v případě zrychlení tlumit sázky na podporu Fedu, jenže to se s novými cly těžko stane. Trhy se naprosto utvrdily, že v září přijde další pokles sazeb a těžko si tuto představu nechají jen tak vzít. Jinak důležitá data tedy mohou spíše jen doladit negativní závěr týdne.