Po optimismu přichází konsolidace. Trhy dnes čekají data z USA a vystoupení šéfa Fedu, které se jim nemusí líbit

Německo dodalo další slabá čísla z průmyslu. Po průmyslových objednávkách vykázala za červenec propad také výroba. Klíčové odvětví tak znovu odkazuje na možnost, že německá ekonomika už zamířila do recese. Data mohou přispívat k dnešnímu ochlazení nálady na hlavních trzích. Přisuzujeme jim však pouze malý vliv. Trhy se i bez nich potřebují konsolidovat po vlně optimismu, která včera smetla dluhopisy a akcie poslala nahoru.

Aktuální vývoj na akciových trzích v Evropě je mírně pozitivní, když třeba německý DAX přidává 0,2 pct. Dluhopisy v jádru eurozóny nebo v USA se konsolidují, zatímco na periferii převládá nákupní zájem a výnosy klesají po včerejším skoku vzhůru. Zlato ovšem dál padá, ačkoli už pomalejším tempem.

K uklidnění po včerejšku podle nás velí už fakt, že optimismus byl založen na vratkých základech víry v řešení obchodní války. Jenže trh to asi vidí jinak a víru neztrácí. Opatrnost tak můžeme spíše vztáhnout k dnešním americkým makrodatům nebo vystoupení šéfa Fedu.

Data z trhu práce vyjdou ve 14:30 a podle konsensu by měla vykázat 160 tisíc nových pracovních míst a zpomalení mezd na 3 pct meziročně. Takový výsledek by měly trhy bez problému vstřebat. Zpráva ADP ovšem vypověděla o silnější aktivitě firem v nabírání nových pracovníků a dobrá data za současné situace mohou být paradoxně komplikací.

Samozřejmě jde o měnovou politiku, která při dobrých výkonech ekonomiky nemá důvod být až tak podpůrná. Akcioví i dluhopisoví investoři by strašně rádi slyšeli od Jeroma Powella, že snížení sazeb, které se v září čeká, může být začátkem série. Jenže k tomu se šéf Fedu může těžko zavázat. Dnes večer má naplánované vystoupení o ekonomickém výhledu. O tom zatím Fed většinou mluví pozitivně, ačkoli zmiňuje rizika. Pokud se Powell vyjádří k měnové politice, trhy mohou být spíše zklamány právě tím, že nedostanou příslib série uvolňování sazeb.

Eurodolar včera odpoledne sklesal níž s podporou nových dat. Dnes se ale začíná opět lehce zvedat na 1,1050. Britská libra trochu koriguje své zisky založené na příznivých politických zprávách. Její kurz k dolaru nyní klesá zpět k úrovni 1,2300.

Z domácí ekonomiky jsme dnes dostali zprávy o slabší dynamice průmyslu, přičemž zahraniční obchod zhruba naplnil očekávání. Pro korunu se nová data nestala impulsem k pohybu - její kurz k euru setrvává lehce pod 25,85 a skoro beze změny je i pár s dolarem. Pražská burza odepisuje 0,3 pct za účasti velké většiny hlavních titulů.