Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Po pěti letech běžný účet ČR v mínusu

Rozbřesk: Po pěti letech běžný účet ČR v mínusu

14.02.2020 9:12, aktualizováno: 14.2. 9:43
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Podle prvních výsledků platební bilance za celý rok 2019 skončil běžný účet ČR v červených číslech. To znamená, že na běžných transakcích odchází z ČR více peněz, než sem přichází. Přitom posledních pět let byl běžný účet platební bilance díky velmi dobrým výsledkům zahraničního obchodu a bilance služeb přebytkový.

Loni se sice výsledky obchodu se zbožím a službami znovu zvýšily, nicméně výraznější rostoucí výnosy majitelů podniků pod zahraniční kontrolou tento efekt zcela umazaly a běžný účet se překlopil do mínusu odpovídajícímu jedné desetině procenta HDP. Aktuálně šlo o necelých 490 mld. odrážejících solidní ziskovost firem v ČR, nicméně zdaleka ne celá tato částka míří do zahraničí, protože minimálně necelých 200 mld. zde zůstává na reinvestice, sic se účetně tváří, jako by už dávno odplynula do zahraničí. Takže při zohlednění tohoto faktu nevypadá výsledek běžného účtu nijak dramaticky a už vůbec nedává důvod k tomu, aby koruna musela v budoucnu oslabovat, zvlášť když má v zádech tak účinný doping v podobě úrokového diferenciálu, který je nejvyšší za posledních dvacet let.

Mimochodem vyšší sazby, respektive výnosy dluhopisů jsou i důvodem toho, že z ČR odchází větší částky v podobě výnosů z portfoliových investic. Odrážejí tak i fakt, že nerezidenti se díky zajímavějšímu zhodnocení peněz na českém bondovém trhu solidně usadili, když skoupili přes 40 % všech korunových státních dluhopisů.

Jednoduše a stručně: Běžný účet dopadl hůře než v předchozích pěti letech, nicméně jako poměrně spolehlivý indikátor rizikových trendů v ekonomice v našem případě nenaznačuje, že by česká ekonomika měla ve vztahu k zahraničí zásadnější strukturální problém.



*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna podporovaná rekordním úrokovým diferenciálem se včera pohybovala dál pod hranicí 24,90 EUR/CZK a od aktuální prognózy ČNB se tak odchyluje už o téměř 2 %. Dnes očekávaná čísla o HDP a inflaci naznačí, jak může centrální banka postupovat v dalších měsících a nakolik je asi pravděpodobný pokles sazeb, s nímž ve své nejnovější prognóze počítá. Samozřejmě půjde jen o drobné dílky do mozaiky, ale současně je to první velký test nového výhledu ČNB. 

Zahraniční forex

Jak se dalo očekávat vyšší americká inflace (za leden) nemohla dolaru ublížit - spíše naopak. Kromě toho však byly zveřejněny i další býčí zprávy pro dolar jako velmi dobré týdenní statistiky z amerického trhu práce a informace z Fedu, že bude redukovat objem repo operací. Není divu, že v takové situaci se již eurodolar nachází pod hladinou 1,09. 

Dnešek bude zajímavý především z pohledu dat, byť např. vystoupení šéfa newyorského Fedu Williamse by trhu také nemělo uniknout. Z dat stojí za zmínku jak po ránu německý HDP, tak odpoledne výsledek amerického maloobchodu a průmyslu za leden. V obou případech půjde o čísla nezasažená koronavirem, ale v případě amerického průmyslu se již může objevit dopad zastavení produkce Boeingu 737 MAX.

Střední Evropa bude mít hektické ráno, neboť všechny země budou reportovat HDP za poslední kvartál a navíc např. Polsko i inflaci za leden. Nejvíce pozornosti však samozřejmě poutá forint, který na včerejší velmi vysokou inflaci zareagoval posílením. Zdá se navíc, že vedení MNB již pochopilo, že na vysokou inflaci je potřeba reagovat, když viceguvernér centrální banky Nagy uvedl, že s inflací je třeba bojovat všemi prostředky. To si lze přeložit tak, že MNB se chystá na zvýšení sazeb, což je samozřejmě pro forint dobrá zpráva.


Ropa
Ropa Brent se dále obchoduje těsně nad hranicí 56 dolarů za barel, přičemž včera ji nerozhodil ani měsíční report Mezinárodní energetické agentury (IEA). Pařížská agentura je přitom dost pesimistická - v reakci na čínský koronavirus snížila odhad růstu globální ropné poptávky o 365 tis. barelů denně až na 825 tis. barelů denně, což by bylo nejpomalejší tempo růstu od roku 2011. Navíc, IEA očekává, že v prvním čtvrtletí poklesne v reakci na paralýzu čínské ekonomiky globální spotřeba ropy jako celek, což by se stalo poprvé od globální finanční krize v roce 2008. 

Takto pesimistický scénář ohledně dopadů koronaviru na ropnou poptávku dále zvyšuje tlak na kartel OPEC+. Ten stále diskutuje, respektive se snaží přesvědčit Rusko o potřebě hlubších těžebních škrtů (prozatím zdá se bezvýsledně), které se budou oficiálně schvalovat na mimořádném zasedání 5. a 6. března ve Vídni.


Akcie
Wall Street včera pomalu ale jistě umazávala počáteční ztráty a blížila se k obchodování v kladných číslech a na nových rekordech. Opět se dařilo hlavně technologiím, po výsledcích rostly akcie Applied Materials (+3 %), nedařilo se naopak akcím Cisco (-5 %), nebo farmaceutickému sektoru. Zahanbit se opět nenechaly ani akcie Tesla (+4,8 %), které po oznámení úpisu nových akcií klesaly, pak však opět rostly. 

 
 

Čtěte více:

Akcie si vybraly přestávku v růstu, dolar posiluje dál
13.02.2020 16:36
Podle čerstvých dat se americká inflace v lednu zvýšila, respektive n...
Investiční tip Avast: Levnější a ziskovější než konkurence
14.02.2020 5:36
Akcie Avastu koncem ledna výrazně propadly v reakci na skandál jeho dc...
Na Wall Street pokora dlouho nevydržela, Tesla opět na růstové vlně
13.02.2020 22:02
Wall Street pomalu ale jistě umazávala počáteční ztráty a blížila se k...
Šéf Tesly chce využít prudký růst akcií a získat další dvě miliardy dolarů. Překvapuje nejméně část investorů...
14.02.2020 8:26
Výrobce elektrických aut Tesla plánuje prodat další akcie za dvě milia...
Evropské trhy v úvodu mírně porostou - s koronavirem i stagnací německé ekonomiky za zády
14.02.2020 8:52
Mírný úvodní vzestup do 0,2 procenta předpovídají futures hlavním akci...
Tuzemská ekonomika zvolnila růst na 1,7 % meziročně, inflace v lednu akceleruje
14.02.2020 9:06
Tuzemská ekonomiky v posledním loňském čtvrtletí zpomalila růst na 0,2...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y