Tragická data z Číny, rekordně nízké výnosy a obnovený růst akcií

Dopady koronaviru na čínskou ekonomiku začínají být zřejmé a velké. Po průmyslovém PMI se strmě propadl také obdobný index sledující aktivitu ve službách. 26,5 bodu je rekordní minimum v jeho krátké historii, ale také naprostý extrém v rámci podobných indexů napříč světem. K tomu se potvrdil brutální útlum nákupů aut v únoru, který vykázal meziroční pokles o 80 procent. Na druhou stranu v Číně rychle přibývá počet uzdravených a jsou tu známky obnovování výrobní aktivity. Otázkou však zůstává, jak rychle se ekonomika dokáže vrátit do normálních kolejí.

Aktuální data vypovídají o pokračujícím šíření viru v zemích jako Korea, Írán, ale také v západní Evropě a postupně i v USA. Už to nevypadá na skokové zrychlování nákazy, které by mělo vyvolávat strach z preventivních opatření. Zde se však stále nachází klíčové riziko s tím, jak se situace dokáže rychle měnit. 

Během dopoledne vycházejí evropské indexy PMI ve službách, které jsou však pouze finální revizí a nevidíme zde žádné dramatické zhoršení. Finanční trhy mohou tato čísla snadno přejít bez reakce a velký efekt nečekáme ani od odpoledních dat z USA. Tam půjde o report ADP o zaměstnanosti a zprávu ISM o aktivitě v nevýrobním sektoru. I přes zhoršení asi investory příliš nerozladí. 

Velkým tématem zůstává hospodářskopolitická podpora. Včerejší krok Fedu nebyl přijat jednoznačně pozitivně a krátkodobě převládl postoj, že rychlá akce jen potvrzuje vážnost situace. Dnes se však kondice hlavních trhů zlepšuje a stále počítáme s tím, že volnější politika nakonec trhy podpoří. U dluhopisových je efekt už nyní velmi výrazný, akcie by neměly zůstat stranou. Pro dnešní den je tu otázka, které další centrální banky se přidají. 

Poměrně hlasitě o podpoře nedávno mluvila BoE, která má zasedání až na konci měsíce, a mohla by tedy také sáhnout k mimořádnému kroku. Pro snížení sazeb má BoE stále prostor, větší problém to bude u ECB a BoJ. Ty se zřejmě do akce hrnout nebudou. Skromným opatřením by totiž jen mohly upozornit na to, že jim chybí střelivo, a sentiment na trzích i v ekonomice naopak zhoršit. V Evropě si více slibujeme od případné fiskální podpory a v tomto smyslu má potenciál ovlivnit obchodování zejména německá vláda. 

Evropské akcie se po nerozhodném úvodu nyní vydávají výš asi o 0,8 procenta a slušný růst sledujeme také na amerických futures. Dluhopisové výnosy v USA propadají na dlouho nevídané úrovně a 10Y splatnost pod 1 procentem je dokonce historický rekord. I v nejprudší fázi finanční krize 2008 zůstal tento výnos nad 2 procenty. Eurodolar dnes předvádí jen drobné pohyby kolem současných 1,1165 a zlato koriguje své zisky. Koruna ráno posilovala, ale nyní se zisků ubírá a vůči euru se nachází na 25,35.