Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Vyšší cena elektřiny = vyšší cílová cena ČEZ od Patria Finance

Vyšší cena elektřiny = vyšší cílová cena ČEZ od Patria Finance

31.05.2021 17:41
Autor: Martin Cakl, Patria Finance

Tuzemská energetika ČEZ začíná těžit z vyšších cen elektřiny nad rámec scénáře, který analytici Patria Finance avizovali zhruba před rokem. Vyšší ceny komodity se postupně propíší do budoucí ziskovosti a Patria Finance s postupným naplňováním tohoto scénáře zvyšuje cílovou cenu a potvrzuje nákupní doporučení. Přečtěte si komentáře analytika Martina Cakla:

Předprodeje elektřiny energetikou ČEZ se s rostoucími cenami na trhu dle našeho očekávání zvýší.

Graf: ČEZ - Předprodaná produkce vs forwardová cena

ČEZ - Analýza Patria Finance - předprodaná cena 

Zdroj: Analýza Patria Finance, 31. 05. 2021

Náš předchozí model odrážel růst cen energií, ale pracoval s pomalejším očekávaným tempem růstu. Pokud vezmeme v potaz aktuální vývoj a jeho tempo, v našem modelu se propisuje do rostoucí ziskovosti ČEZ díky hlavnímu segmentu podnikání, což je generování elektřiny.

ČEZ bude dle nově oznámeného postupu snižovat emise CO2 v souladu s pařížskou úmluvou „přesvědčivě pod hodnotu 0,2“ do roku 2030. Konkrétně byl energetikou představen pokles ze současných 0,36 tCO2/MWh (za rok 2019) přes hodnotu 0,26 v roce 2025 až na 0,16 tCO2/MWh v roce 2030, což snižuje potřebu emisních povolenek a zlepšuje ESG skóre.

Pohled do budoucna říká, že v centru pozornosti ČEZ bude budování bezemisních zdrojů energie, převážně v podobě solárních zdrojů, což povede k růstu kapacity postupně přes 1,5 GW v roce 2025 na 6 GW v roce 2030. Alespoň o takových číslech hovoří představená strategie ČEZ. Vedle toho chce ČEZ docílit ještě lepšího využití stávajících zdrojů při nárůstu jaderné části na 32 GW kapacity.

ČEZ setrvává při strategii výplaty 80 až 100 % čistého zisku dividendou akcionářům. Podle našich odhadů by se dividenda ČEZ měla v nadcházejících 6 letech pohybovat v rozmezí od 30 po 49 korun na akcii, to v závislosti na zvoleném výplatním poměru z uvedeného pásma.

Graf: ČEZ - Odhady dividendy při daném výplatním poměru

Patria Finance - Analýza ČEZ - odhady dividendy 

Zdroj: Analýza Patria Finance, 31. 05. 2021

V roce 2022 by navíc mohla přijít extra dividenda z prodeje polských a bulharských aktiv. Celková výplata však bude pravděpodobně nižší než tento rok, neboť výnosy z prodeje budou nižší než z Rumunska, pravděpodobně v rozmezí 20 až 30 Kč za akcii oproti 47 Kč z Rumunska. 

Na akciích ČEZ potvrzujeme doporučení „koupit“ a cílovou cenu zvyšujeme na 689 Kč/akcie z dosavadních 545 Kč/akcie. Závěrečnou cenou na pražské burze ke dni 31. květnu 2021 je 626 korun za akcii.

 
 
 
 

Čtěte více:

ČEZ se zaměří na obnovitelné zdroje a útlum uhlí.
20.05.2021 14:43
Energetická skupina ČEZ se v následujících letech zaměří na budování o...
ČEZ navrhuje dividendu 52 korun na akcii. Vyšší byla jen jednou
20.05.2021 17:12
Energetická skupina ČEZ navrhla vyplatit dividendu ze zisku za rok 202...
František Kronus: ČEZ by mohl být lákadlem pro zelené fondy, u technologií dojde na korekci
21.05.2021 17:06
Aktuálním strašákem na trzích jsou obavy z inflace. „Vidíme odliv z t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data