Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Vyšší cena elektřiny = vyšší cílová cena ČEZ od Patria Finance

Vyšší cena elektřiny = vyšší cílová cena ČEZ od Patria Finance

31.05.2021 17:41
Autor: Martin Cakl, Patria Finance

Tuzemská energetika ČEZ začíná těžit z vyšších cen elektřiny nad rámec scénáře, který analytici Patria Finance avizovali zhruba před rokem. Vyšší ceny komodity se postupně propíší do budoucí ziskovosti a Patria Finance s postupným naplňováním tohoto scénáře zvyšuje cílovou cenu a potvrzuje nákupní doporučení. Přečtěte si komentáře analytika Martina Cakla:

Předprodeje elektřiny energetikou ČEZ se s rostoucími cenami na trhu dle našeho očekávání zvýší.

Graf: ČEZ - Předprodaná produkce vs forwardová cena

ČEZ - Analýza Patria Finance - předprodaná cena 

Zdroj: Analýza Patria Finance, 31. 05. 2021

Náš předchozí model odrážel růst cen energií, ale pracoval s pomalejším očekávaným tempem růstu. Pokud vezmeme v potaz aktuální vývoj a jeho tempo, v našem modelu se propisuje do rostoucí ziskovosti ČEZ díky hlavnímu segmentu podnikání, což je generování elektřiny.

ČEZ bude dle nově oznámeného postupu snižovat emise CO2 v souladu s pařížskou úmluvou „přesvědčivě pod hodnotu 0,2“ do roku 2030. Konkrétně byl energetikou představen pokles ze současných 0,36 tCO2/MWh (za rok 2019) přes hodnotu 0,26 v roce 2025 až na 0,16 tCO2/MWh v roce 2030, což snižuje potřebu emisních povolenek a zlepšuje ESG skóre.

Pohled do budoucna říká, že v centru pozornosti ČEZ bude budování bezemisních zdrojů energie, převážně v podobě solárních zdrojů, což povede k růstu kapacity postupně přes 1,5 GW v roce 2025 na 6 GW v roce 2030. Alespoň o takových číslech hovoří představená strategie ČEZ. Vedle toho chce ČEZ docílit ještě lepšího využití stávajících zdrojů při nárůstu jaderné části na 32 GW kapacity.

ČEZ setrvává při strategii výplaty 80 až 100 % čistého zisku dividendou akcionářům. Podle našich odhadů by se dividenda ČEZ měla v nadcházejících 6 letech pohybovat v rozmezí od 30 po 49 korun na akcii, to v závislosti na zvoleném výplatním poměru z uvedeného pásma.

Graf: ČEZ - Odhady dividendy při daném výplatním poměru

Patria Finance - Analýza ČEZ - odhady dividendy 

Zdroj: Analýza Patria Finance, 31. 05. 2021

V roce 2022 by navíc mohla přijít extra dividenda z prodeje polských a bulharských aktiv. Celková výplata však bude pravděpodobně nižší než tento rok, neboť výnosy z prodeje budou nižší než z Rumunska, pravděpodobně v rozmezí 20 až 30 Kč za akcii oproti 47 Kč z Rumunska. 

Na akciích ČEZ potvrzujeme doporučení „koupit“ a cílovou cenu zvyšujeme na 689 Kč/akcie z dosavadních 545 Kč/akcie. Závěrečnou cenou na pražské burze ke dni 31. květnu 2021 je 626 korun za akcii.

 
 
 
 

Čtěte více:

ČEZ se zaměří na obnovitelné zdroje a útlum uhlí.
20.05.2021 14:43
Energetická skupina ČEZ se v následujících letech zaměří na budování o...
ČEZ navrhuje dividendu 52 korun na akcii. Vyšší byla jen jednou
20.05.2021 17:12
Energetická skupina ČEZ navrhla vyplatit dividendu ze zisku za rok 202...
František Kronus: ČEZ by mohl být lákadlem pro zelené fondy, u technologií dojde na korekci
21.05.2021 17:06
Aktuálním strašákem na trzích jsou obavy z inflace. „Vidíme odliv z t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.06.2022
17:48Překvapivá data a trocha filosofie od Powella. Akciím se dnes nedaří  
17:27Vrátí se valuace k předpandemickému standardu?
16:56ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Valná hromada ČEZ, a. s., konaná dne 28. a 29. 6 2022, schválila změnu stanov společnosti
16:40EP Infrastructure, a.s.: Povinně zveřejňovaná informace
16:34Hlavní ekonomka Světové banky pochybuje, že se lze vyhnout globální recesi
16:02Letošní etapy růstu amerických akcií dávaly za pravdu medvědům. V příštích týdnech očekávají hlásí další růstovou vlnu
15:24Rusko směřuje k deflaci, problémem je slabá poptávka i silný rubl
13:42Relativně mírná recese a silný dolar pomáhají Fedu. Ten nebude kvůli akciím zasahovat, domnívá se Dudley
12:51ČEZ, a.s.: Změny v obsazení dozorčí rady a výboru pro audit
12:33NET4GAS, s.r.o.: Informace o ratingu společnosti
11:51Ekonomická nálada v EU se zhoršila, spotřebitelé jsou pesimističtější
11:34Stratég Morgan Stanley počítá s mírnou recesí. A S&P 500 na 3000 bodech
10:34Recese znovu začíná vadit, náladu akciím kazí i jestřábí komentář z Fedu  
9:54Nový ředitel PPF: Těžiště investic vidíme v Evropě. Air Bank hodláme rozvíjet, čínský Home Credit prodat
9:17Rozbřesk: Lagardeová na jestřábí vlně zvyšuje tlak i na ČNB
9:16Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ DNES od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
8:56ČEZ schválil vyšší dividendu a vymění část dozorčí rady. Státy EU pro emisní reformu a evropské burzy asi zahájí výprodejem  
8:50Zisk H&M vysoce překonal očekávání trhu, červnové tržby budou ale meziročně o 6 pct nižší
8:35Státy EU schválily emisní reformu i omezení prodeje klasických aut od roku 2035
8:30ČEZ schválil protinávrh ministerstva financí na dividendu 48 korun za akcii a rozhodl o výměně členů v dozorčí radě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (05/22 Q1, Bef-mkt)
General Mills Inc (05/22 Q4, Bef-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (05/22 Q2)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a