Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Najděte růst a nebojte se vysokých valuací, radí stratég investorům

Najděte růst a nebojte se vysokých valuací, radí stratég investorům

20.03.2024 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři by podle Matta Ortona, hlavního tržního stratéga společnosti Raymond James Investment Management, měli ignorovat obavy z vysokých valuací a měli by se místo toho zaměřit na růst na „trhu, kde se vybírají jednotlivé akcie“. Americký akciový index S&P 500 v pátek uzavřel dvoutýdenní sérii ztrát, ale podle Ortona se zisky na akciovém trhu rozšiřují a krátké zakolísání by se naopak mělo „oportunisticky“ využít.

Velkou část růstu za posledních 18 měsíců tvořila tzv. velká sedmička - technologické akcie s obrovskou kapitalizací. Ale i ty se začaly rozcházet. Apple klesl o 10 % a Tesla je o 34 % níže, zatímco Microsoft, Amazon a Meta vzrostly o 11 %, 15 % a 37 %. Nvidia mezitím vyšplhala o 77 % a Alphabet vzrostl jen o 1 %.

„Vracíme se na trh obchodníků s cennými papíry – za idiosynkratické riziko konečně opět přichází odměna, a to je pro mě nejdůležitější. Znamená to, že máte příležitost diverzifikovat své portfolio a skutečně se opřít o to, co funguje, a odklonit se od toho, co nefunguje,“ řekl Orton v pondělí pro CNBC „Squawk Box Europe“.

„Myslím si, že skutečnost, že [Apple a Tesla] zaostávají, zatímco Alphabet jde do strany a zbytek velké sedmičky si vede dobře, to jen vypovídá o tom, že opět záleží na fundamentu a je tu spousta silného fundamentu, nejen ve velké sedmičce, ale i průmysl a finance se skutečně začínají zlepšovat."

Komentáře k tržní rally se zaměřují na vysoké ocenění amerických akcií. Nvidia se podle údajů FactSet obchoduje s přibližně 35násobkem budoucích zisků a velká sedmička jako skupina se obchoduje v průměru s přibližně 34násobkem budoucích zisků. Index S&P 500 je na historicky vysokém průměru 21násobku budoucích zisků. Poměr forwardové ceny a zisku (P/E) dělí cenu akcie společnosti jejím očekávaným ziskem na akcii. Tradičně je vysoký poměr P/E považován za indikátor toho, že by akcie mohla být nadhodnocena.

Orton však tvrdí, že historická srovnání jsou irelevantní, protože dnešní složení akciového trhu je odlišné. „Hlavní poselství, které předávám našim klientům, je: nestarejte se o optiku, nestarejte se o to, jak trh vypadal před 20, 30 lety, protože trh jako takový je mnohem „růstovější“ – nejen v technologiích, ale i v průmyslových odvětvích, spotřebním zboží a v určitých částech zdravotní péče – a za rostoucí společnosti platíte vyšší násobky. Takže nechci slyšet, že by se trh měl obchodovat za 17násobek zisku. Proč? Proč by se neměl obchodovat za 18, 19násobek?" ptá se Orton.

Obecně se očekává, že růstové akcie povedou k nadprůměrnému růstu zisků, často kvůli jejich pozici v rychle se rozvíjejících odvětvích, jako jsou technologie a umělá inteligence, nebo proto, že se mohou pochlubit unikátními nabídkami, které jim poskytují konkurenční výhodu (například farmaceutické společnosti s velmi vyhledávaným lékem proti obezitě).

„Jsem přesvědčený, že trh by mohl protlačit 20, 21násobek. To je naprosto spravedlivý násobek. Je to všechno o růstu zisků a že se opřeme o to, kde je fundament, a že se snažíme vyhnout se těm částem trhu, kde není pozitivní vliv na zisk,“ doplňuje Orton. "A pokud to uděláte, bez ohledu na to, jaké je ocenění, můžete se svést s růstem. Myslím, že to je to hlavní poselství pro investory, ‚najít růst‘."

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Jsou zisky Nvidie udržitelné? Mezi investory se šíří diskuse o
12.03.2024 11:11
Obavy, že stratosférické zisky společnosti Nvidia Corp. by mohly být n...
Wood: Přesun dopravy do vzduchu, nové technologie budou konvergovat
14.03.2024 14:47
Cathie Wood z ARK Investment Management se domnívá, že v americké ekon...
Černí koně sektoru polovodičů podle UBS
15.03.2024 11:40
Odvětví polovodičů od počátku roku 2024 pokračuje v cestě vzhůru a jeh...
Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA
18.03.2024 6:36
Investoři podceňují riziko stagflace a do amerických akcií posílají re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data