Akcie se tematicky točí v kruhu. Dnes na trzích převládá červená

Ačkoli na finančních trzích nepanuje úplné bezvětří a nějaké zprávy přicházejí, určitě nejde o zásadní informace, které by dokázaly určovat směr na delší dobu. Na úrovni jednotlivých firem se řeší pár M&A témat jako převzetí Anglo American nebo Marathon Oil, občas se dokáže vzedmout nová poptávka po polovodičích a krom toho se průběžně sleduje výhled pro úrokové sazby.

Poslední z témat je tržním evergreenem a investoři se k němu stále dokola vracejí. Samotné téma přitom také vypadá, že se poslední dobou trochu zacyklilo. Přijde první snížení sazeb trochu dříve, nebo trochu později? Jedna série dat posouvá očekáváný termín směrem k nám, komentáře z Fedu zase od nás a asi je otázkou času, než se směr opět otočí. Nyní jde o to, jak moc je jisté září, a jestli nespekulovat spíše až na listopad.

Včerejší komentáře, zvláště ten od Neela Kashkariho, vypadají, že posouvají očekávaný termín mírně dopředu, tedy pro trhy tím špatným směrem. Jde o to, že podle tohoto zástupce Fedu ještě nikdo případné zvýšení sazeb úplně nesmetl se stolu. I Kashkari takovému kroku ale přisuzuje velmi malou pravděpodobnost a podle nás ve skutečnosti nejde o žádnou velkou změnu rétoriky. Bankéři si nechávají otevřené všechny možnosti a drobné změny činí spíše v přívlastcích, které přisoudí jejich pravděpodobnosti. Zajímavější je podle nás poznámka k trhu komerčních nemovitostí, která je podle Kashkariho rizikem a dají se zde čekat "velké ztráty".

K tématu sazeb začnou přispívat nové cenové statistiky. Dnes to bude předběžná inflace v Německu, která naznačí situaci v eurozóně. Připomeňme však, že ECB vypadá dostatečně rozhodnutá pro červnové snížení sazeb a následnou (i delší) přestávku, což efekt dat bude zmenšovat.

Výnosy dluhopisů zrána ještě pokročily vzhůru, načež se jejich postup zastavil. Evropské akcie jsou pod lehkým tlakem, přičemž hlavní indexy registrují ztráty zhruba do 0,6 procenta (CAC40). Futures na americké indexy jsou na tom velice podobně. Eurodolar klesá na 1,0835. Zlato mírně ztrácí, zatímco ropa pokračuje v růstu společně s neklidem v oblasti Rudého moře.