Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB opět v akci: úrokové sazby nejníže v historii

ČNB opět v akci: úrokové sazby nejníže v historii

28.04.2005 14:29
Autor: David Marek

Bankovní rada ČNB si oblíbila překvapení. Letos se jí už podruhé podařilo dokonale zaskočit finanční trhy, když se před chvílí rozhodla pro snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Dvoutýdenní repo sazba klesla na 1,75 % a níže nebyla nikdy v historii. Prozatím nezodpovězenou otázkou zůstává motiv. Výrazných změn zřejmě doznaly prognózy inflace a HDP z dílny ČNB. Vyloučit nelze ani změny v projekčním modelu ČNB, zejména v odhadu velikosti mezery výstupu.

Při pohledu na vývoj úrokových sazeb v posledních dvanácti měsících se zdá, že se ČNB vydala cestou jemného ladění měnové politiky, kdy dnešní snížení bude následovat opačný krok za pár měsíců. Při obtížnosti makroekonomického prognózování, funkčnosti transmisního mechanismu měnové politiky a proměnlivosti kurzu koruny by to byl poměrně odvážný krok.

Obtíže při hledání argumentů pro dnešní krok centrální banky činí kurz koruny. Proč ČNB nezasáhla na konci února, kdy se kurz koruny ponořil pod 30,0 CZK/EUR a velmi rychle posiloval? Dnes před rozhodnutím bankovní rady se koruna obchodovala nad 30,40 CZK/EUR. Korekce kurzu v posledních týdnech tak zařídila poměrně výrazné zmírnění měnových podmínek. Podle našeho modelu reakční funkce ČNB bylo dostatečné březnové snížení úrokových sazeb a pravděpodobnost dalšího snížení byla jen dvacetiprocentní. Na vysvětlení dnešního překvapení si musíme počkat do dnešní tiskové konference (16:00) a vydání Zprávy o inflaci (příští čtvrtek).


Váš názor
  • Změna úrokových sazeb
    28.04.2005 17:54

    Je nejenom překvapivá ale k dnešnímu datu i škodlivá. ČNB v době kdy kurz začíná vykazovat značné nestability (což je moment kdy má ČNB ze zákona dělat protiopatření) udělal krok neočekávaný a dokonce přesně v opačném gardu než by byl krok pro jeho stabilizaci (oslabování růst marže posilování pokles marže). Jinými slovy ČNB pokud není schopna rozumně vysvětlit tento krok (a rád bych to slyšel) naopak začala pracovat na zvyšování nestability. Samozřejmě chápu jásání vicepremiéra protože se jedná jednoznačně o krok který podpoří ekonomiku a zvýší zaměstnanost. Pokud ale je ekonomika nestabilní mohlo by snadno dojít k jejímu přehřátí a k propadu jakým dne sprochází US.
    Jiří Havelka
    • 29.04.2005 20:50

      Kurz vykazoval nestability uz podstatne drive. Je totiz nestabilni kvuli spekulativnimu kapitalu, ktery se preleva tu k dolaru, tu k vychodoevropskym menam a to pouze na zaklade ocekavaneho zisku. Ekonomika v tom hraje maximalne podruznou roli. Bohuzel ma CNB proti tomu jen malo zbrani. To co udelala stabilitu z dlouhodobejsiho hlediska spis zvysi, nebot to alespon trochu snizi "atraktivitu" koruny pro spekulanty. Ti ale stejne vetsinou chapou vychodni a stredni Evropu jako jeden "ekonomicky blok", takze ucinek asi nebude bohuzel takovy, jaky by byl treba.
      M.Kouba
      • M.Kouba ma pravdu.
        05.05.2005 21:51

        Je bezesporu ze korunu ( a ostatni vychodni meny) ovladaji spekulanti a vliv CNB a jejich snizeni urokove sazby je temer bez odezvy. Snizeni sazby by melo zlevnit pujcky, nakupy na kreditky,hypoteky,a zejmna uvery firem do modernizace a rozsirovani vyroby. Bohuzel posilovani koruny neni dobra odezva. (Krom turistiky a teoreticky levnejsim nakupum surovin). Prodrazuje se export.Ceske vyrobky se stavaji na zahranicnich trzich drahe a ztraceji konkurenceschopnost. Muze to zpusobit pozdeji stagnaci HDP,a dokonce zvysit nezamestnanost.
        Thyronx
  • motiv
    28.04.2005 17:02

    Mate pravdu.Motiv je zahadou.Nechapu proc CNB udelala spravny krok.
    dodo
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university