Dluhopisy zůstávají zdrojem nervozity, výnosy míří dál nahoru

Hlavní pozornost finančních hráčů poutá dění na dluhopisových trzích. Tam sledujeme pokračující stres, poté co se včera klíčová 10Y splatnost v USA dostala nad pět procent. Dnes pokračuje pozvolna o dalších pár bodů nahoru. Působí na ni obavy z dalšího zdražování energií, ovšem není to jediný faktor, neboť cena ropy Brent se dnes relativně uklidnila kolem 108 dolarů.

Výnosová křivka se zvedá hlavně na svém dlouhém konci a ještě hůř než 10Y vypadá 30Y splatnost šplhající se k 5,4 %. Zatímco očekávání o politice Fedu se příliš nemění, trh pro delší období navyšuje požadovanou inflační, a hlavně rizikovou prémii. Opět sledujeme, že nárůst výnosů je tažen zejména reálnou složkou, takže ve hře jsou očekávání silné nabídky nového dluhu ze strany vlády. Pokud se opravdu trh bojí zejména rozpočtové politiky, pak to omezuje prostor, nakolik zítra může pomoci Fed.

Obavy z fiskálu podporuje Japonsko, které se rozhodlo navýšit obranné výdaje, načež výnosy tamních dlouhých výnosů poskočily opět nahoru a nákaza se šíří i na západní trhy. Také tentokrát sledujeme nárůst výnosů i napříč Evropou, v Austrálii atp.

Akciím se v tomto prostředí nedaří a navyšují ztráty. V Evropě dnes indexy DAX , CAC40, FTSE100 či AEX klesají o 0,7 - 0,9 procenta. Americké futures jsou na tom jen o chlup lépe, ale rovněž zůstávají červené a naznačují opakování včerejšího poklesu. Dolar na páru s eurem drží zisky, když se obchoduje u 1,1540. Zlatu nevyšel pokus o růst a vrací se níž pod 4265 USD. Koruna na páru s eurem zůstává slabší při kurzu 24,30.

Ranní data o čínském průmyslu či maloobchodu nebo odpolední průzkum aktivity Empire State Manufacturing nebudou pro trhy podstatné. Na co se čeká, je zejména Fed, případně nové zprávy z Blízkého východu. Saúdský ropovod východ-západ se má opravovat týdny. Americká vláda se sice snaží uklidňovat, že bude brzy v provozu, ale to nevypadá reálně, zvláště když mohou kdykoli přijít nové útoky. Ropa přesto zatím vyčkává a výpadek cca 4-5 Mb/d dodávek nechává s malou reakcí.