Jednou z hlavních událostí minulého týdne bylo další posilování koruny. Její kurz proti euru se dostal na 24,63 CZK/EUR. Odborníci se přitom shodovali, že důvod ke zpevňování měny se ale neobjevil; nové zprávy nebyly, okolní středoevropské měny nejdou stejným směrem, atd.
Nemám objevné vysvětlení pro výše uvedené, naopak. V podobných případech (a je jich na trzích dost) se mi vybavuje citát, jehož autora si nevybavuji, ale vím, že byl z filmové branže. Citát zní: „Kdo vysvětluje, ten lže“. Domnívám se, že v případě autora šlo o poukázání na kontraproduktivní vysvětlování motivů filmových postav (a nakonec nás všech) pro jejich jednání. Relevantnost této úvahy pro finanční trhy je ale více než zajímavá, jak dokazuje i příběh kurzu koruny z minulého týdne.
Úporná snaha vysvětlovat důvody a příčiny je na trhu patrná v podstatě dennodenně na titulcích agenturních zpráv. Namátkou: Gulf Shares Retreat on Inflation Concern, Retail Sales in U.S. Probably Rose on Tax Rebates, South African Rand Posts Weekly Drop on Bets That Rates Will Curb Growth … Na straně jedné je to pochopitelné – pochopení současného stavu a schopnost predikce budoucího vývoje je to, co odlišuje dobré investory od špatných. Na straně druhé tvrdit ve složitých systémech jako jsou kapitálové trhy, že se něco stalo díky něčemu, je ve většině případů jen spekulací. V podstatě to znamená popsat, co se honí v hlavách tisíců obchodníků a investorů, a co se na agregované úrovni (v podstatě mylně) jeví jako jedna příčina – jeden následek.
Říci, že prostě nevím, je obecně považováno za důkaz nekompetentnosti – ve snaze vyhnout se tomuto zdání proto dennodenně čteme množství dohadů a úvah, prezentovaných jako jasnou věc, které v konečném důsledku nadělají více škody než užitku. Mnou výše uvedené ale naopak nenabádá k tomu rezignovat na jakékoliv úvahy o dění na trhu. Spíše k rezervovanosti k tomu, nakolik jsme schopni smysluplně vysvětlovat, natož pak predikovat. A k tomu pochopit, že větší hodnotu má zpráva „nevíme proč“, než bezbřehé spekulace.
Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.