Americké dluhopisy v pátek oslabily, výnosy přitom vzrostly od 3 do 14,5 bps a výnosová křivka zestrměla. Důvodem byl růst akciových trhů a oslabení yenu, když japonská vláda s centrální bankou deklarovaly možnost pátečního snížení sazeb o 0,25 %. Trh přitom ignoroval výrazný pokles americké spotřebitelské důvěry.
Hlavní událostí dnešního dne je vyhlášení sazeb na závěr dvoudenního zasedání FOMC. Očekává se snížení sazeb, podle futures na sazby trh počítá na 62 % se snížením o 0,5 %, na 38 % pak dokonce o celých 0,75 %. Podle našeho názoru je ale také možné, že FOMC sníží sazby jen o 25 bps a vydá velmi mírné prohlášení. Dnes ráno v asijském obchodování zájem o Treasury roste, jejich výnosy jednak korigují úterní růst, jednak reagují na očekávané snížení sazeb. Výnosy proto mohou po většinu dne klesat, závěr dne ale bude podle rozhodnutí Fedu. V tomto rámci pak jindy významné zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby budou hrát jen podružnou roli.
Evropské dluhopisy včera posílily, výnos dvouletého Bundu přitom ztratil až 5 bps a klesl na 3leté minimum a výnosová křivka zestrměla. Zájem především o papíry s kratší splatností jsou podpořeny spekulacemi o dalším celosvětovém snižování sazeb včetně těch evropských. Podle indexu Eonia předpokládají trhy pokles sazeb o 50 bps po zasedání příští týden.
Dnes v průběhu dne bude zveřejněna předběžná říjnová německá inflace, podle odhadů by měla dále klesat. Před několika týdny ještě kardinální číslo teď ale bude v pozadí za úvahami o pohybu sazeb a opatření vlád na oživení ekonomiky. Ranní růst Treasuries by mohl i dnes zpočátku hrát ve prospěch i evropských pevně úročených papírů, před rozhodnutím Fedu ale budou trhy sotva výrazněji reagovat.
Včera se díky státnímu svátku s českými dluhopisy v podstatě neobchodovalo.
Dnešní obchodování při absenci domácích dat by mělo být ovlivněno náladou na trzích. Pokud včerejší optimismus přetrvá, hrálo by to v neprospěch dluhopisů, a to především těch s delšími splatnostmi. Krátké splatnosti se budou znovu řídit především situací na mezibankovním trhu, spíše než očekáváními ohledně pohybů ze strany ČNB. Ty by podle našeho názoru mohla tlačit dolů posilující koruna.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.