Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rostoucí potřeby financování dluhu oslabily české dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

Rostoucí potřeby financování dluhu oslabily české dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

30.04.2009 10:51
Autor: 

Americké dluhopisy ve středu oslabily a výnosová křivka zestrměla, když na delším konci vzrostla až o 10 bps. Dluhopisy přitom jen velmi vlažně reagovaly na výraznější než očekávaný propad HDP za 1q09, který je ale vcelku nižší, než za poslední loňský kvartál. Podrobnější rozklad totiž ukázal, že se snížily zásoby i vládní výdaje, i když také investice. Hlavní impulz pro prodeje Treasuries dodalo ale závěrečné prohlášení FOMC poté, co ponechalo sazby beze změny. Zmíněného prohlášení bylo posouzeno jako optimistické, když vyjádřilo přesvědčení, že se ekonomika již nachází v nejhorší fázi propadu. Investory také zklamalo, že se FOMC nezmínil o dalších odkupech dluhopisů ale zvýšil frekvenci emisí 30letých Treasuries z 8 na 12 ročně.
 
Dnes bude zveřejněna další sada čísel. Zajímavý bude index nákupních manažerů z oblasti Chicaga, odhady optimisticky počítají s růstem, slabší bude tradičně nezaměstnanost. Trhy také budou ještě zvažovat včerejší komentář po zasedání FOMC. Optimismus po jeho skončení pokračoval dnes ráno v Asii růstem akciových trhů a také futures na americké akcie jsou kladné. Investoři se budou také muset vyrovnat s dalšími emisemi příštího týdne za 71 mld.$, tentokrát jako náhrada za dluhopisy s končící splatností. Přesto v Asii Treasuries začínají rovněž růstem cen zřejmě jako korekce předcházejících ztrát. Podle našeho názoru je na optimistické úvahy brzy, a v kratším horizontu by se proto zájem o dluhopisy měl udržet.

Evropské dluhopisy včera mírně posílily po celé délce křivky a výnosová křivka mírně zploštěla. Evropské trhy totiž nestačily reagovat na prohlášení amerického FOMC a odrážely spíše obavy z poklesu amerického HDP. K malému poklesu výnosů, do 1,5 bps, přispěla také aukce 10letého italského dluhopisu za 12,25 mld.€, zájem o ní překročil nabídku téměř 1,4krát. Proti dluhopisům pak hrál i růst akciových trhů.

Dnešní data sice zřejmě potvrdí nízkou inflaci eurozóny, zvýší se však nejspíše nezaměstnanost. Trhy by také měly dodatečně reagovat na prohlášení FOMC, které posílilo akcie a oslabilo dluhopisy. Dnešek by tak mohl začít ztrátami dluhopisových trhů, obchodování bude ale před zítřejším svátkem zřejmě klidnější, případný vyšší růst nezaměstnanosti by pak mohl dluhopisy vrátit do hry.

České dluhopisy při o něco nadprůměrných objemech obchodů oslabily, výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce o více než 5 bps. Trh při absenci domácích statistik reagoval na obavy z rostoucí potřeby financování dluhu, který se po pesimistickém odhadu vývoje HDP od ministerstva financí a odhadech čekatele na post ministra financí může letos vyšplhat na 200 mld. .

Ani dnes nejsou na pořadu žádné nové statistiky. Stávající ministr financí však dokončil návrh aktualizovaného státního rozpočtu na příští rok. Podle dnes zveřejněného návrhu by měl deficit dosáhnout „jen“ 150 mld. ovšem za předpokladu, že se výdajová stránka státu sníží o 63 mld. , škrty o cca 10 % by tak měly postihnout všechna ministerstva. To ale vše za předpokladu růstu HDP o 0,8 % y/y. Proti škrtům bude však zřejmě sociální demokracie. Dnešní obchodování s dluhopisy by ale mělo být před nastávajícím svátkem klidnější, dluhopisy by pak mohly zpočátku dorovnávat včerejší vývoj v eurozóně, vysoké výnosy by mohly být pro investory zajímavé.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů