Laffer: Zvyšování daní a ekonomický kolaps roku 2011

Lidé mohou měnit objem, místo a složení svých příjmů a mohou tak činit v reakci na změnu vládních politik. Nikoho by nemělo překvapit, že devět států bez daně z příjmu roste mnohem rychleji a je pro lidi mnohem atraktivnější než devět států s nejvyššími daňovými sazbami. Lidé a podniky mění místo svých příjmů v závislosti na stimulech.

Podobně není nikdo překvapen z toho, že dva nejbohatší Američané, Bill Gates a Warren Buffett, drží velkou část svého bohatství v nedaněných nerealizovaných kapitálových ziscích. Složení bohatství také závisí na stimulech. A pro většinu je lehké porozumět tomu, že když vláda zdaní ty, kteří pracují, a platí těm, kteří nepracují, bude pracovat méně lidí. Na stimulech záleží. Stejně tak mohou lidé v závislosti na vládní politice měnit načasování toho, co vydělají. Stalo se tak například v roce 1992 před zvýšením nejvyšší daňové sazby z 31 % na 39,6 %.

V lednu roku 2011 by mělo dojít k prudkému nárůstu federálních, státních a místních daňových sazeb. Nejvyšší sazba daně z příjmu fyzických osob se zvýší z 35 % na 39,6 %, nejvyšší federální sazba daně z dividend z 15 % na 39,6 %, sazba daně z kapitálových zisků z 15 % na 20 %. Je to spolu s mnoha dalšími změnami důsledek vypršení snížení daní, které zavedl George W. Bush.

Pokud lidé vědí, že daňové sazby příští rok vzrostou, co letos udělají? Posunou výrobu a příjmy z příštího do tohoto roku jak je to je možné. V důsledku toho jsou letošní příjmy nafouknuté nad úroveň, kde by jinak měly být. A příští rok budou příjmy nižší, než by jinak měly být. Stejně tak bude vidina vyšších cen, sazeb a větší regulace v příštím roce posunovat poptávku a nabídku z roku 2011 do roku 2010. Podle mého názoru je tento posun hlavním důvodem toho, jak silná se ekonomika tento rok zdá. A můj nejlepší odhad je ten, že po lednu 2011 vlak vykolejí a přijde nejhorší noční můra recese s dvojitým poklesem.

V roce 1981 začal Ronald Reagan s první fází snižování daní, hlavní vlna snižování přišla až v roce 1983. Toto zpožděné snižování daní je zrcadlovým obrazem opožděného zvyšování daní prezidentem Barackem Obamou. V letech 1981 a 1982 lidé svou ekonomickou aktivitu natolik pozdrželi, že HDP v podstatě stagnoval a nezaměstnanost vzrostla znatelně nad 10 %. Poté vystartovala jako raketa a reálný růst v roce 1983 dosáhl 7,5 % a 5,5 % v roce 1984. Vždy jsem žasl nad tím, že snižování daní nefunguje do chvíle, než k němu skutečně dojde. Obamova zkušenost se zpožděným zvyšováním daní bude opačná. Ekonomika v roce 2011 zkolabuje.

Podívejme se na podíl zisků na HDP. Ten je při současném stavu ekonomiky USA příliš vysoký. Výše zisků odráží jejich posun z roku 2011 do roku 2010. Tyto zisky se v roce 2011 zhroutí, akciový trh tak pravděpodobně učiní ještě před nimi.

Jde o výtah z článku, jehož autorem je Arthur Laffer, ředitel Laffer Associates a spoluautor „Return to Prosperity: How America Can Regain Its Economic Superpower Status“.

(Zdroj: WSJ)