Americké dluhopisy ve středu posílily, jejich ceny poslaly vzhůru slabé květnové prodeje nových domů a velmi opatrné prohlášení FOMC na závěr svého zasedání. Poznámky o pomalém oživování ekonomiky, poukazy na finanční problémy Evropy, pokles cen komodit snižující nebezpečí inflace, to vše byla živná půda pro zvýšený zájem o dluhopisy. Přesvědčení, že oživení ekonomiky se protáhne a nízké sazby přetrvají možná až do roku 2012, pak podpořilo nákupy především u delších splatností. Výnosová křivka nakonec klesla po celé délce a zploštěla, když na kratším konci ztratila 0,5 bps a přes 4,5 bps u splatností delších. Aukce 5leté Treasury přitom zabrzdila pokles výnosů jen na krátkou chvíli.
Dnes budou zveřejněny další významné statistiky. Odhady jsou tentokrát velmi opatrné, významnější zlepšení se nečeká. Na trhu se také objeví papíry z poslední aukce tohoto týdne, tentokrát to budou 7leté Treasuries za 38 mld. $. Dnešek pak v Asii začíná vybíráním zisků z vysokých cen Treasuries, v kladných hodnotách jsou i akciové futures. Do odpoledních čísel by tak dluhopisy mohly korigovat své zisky, slabší statistiky ale mohou zájem o Treasuries opět zvýšit a poslat výnosy 10letého papíru blíže k hranici 3,0 %.
Německá výnosová křivka včera zploštěla, výnosy bundů přitom na kratším konci nepatrně přidaly a až o 4,5 bps ztratily na konci delším. Zájem o bezpečnější státní papíry povzbudily slabší indexy nákupních manažerů a především odpolední pokles prodeje amerických nových domů. K tomu se navíc přidal pokles akciových trhů. Hůře se však dařilo dluhopisům slabších zemí EMU, kde se opět zvýšil rozdíl mezi jejich výnosy a výnosy německých bundů. I portugalské banky totiž potřebují pomoc od ECB, což jen zvýšilo obavy o stabilitu evropského finančního sektoru.
Dnešní nové průmyslové zakázky eurozóny by měly potvrdit, že mírné oživení pokračuje, i když lví podíl na něm má německá ekonomika. Kladné akciové opening calls pak naznačují u dluhopisů možnost určitého vybírání zisků. Trhy ale budou pozorně sledovat odpolední americká čísla, která mohou ranní trend snadno zvrátit.
Česká výnosová křivka při průměrných objemech obchodů ve středu zestrměla. Změny však nebyly výrazné a nepřesáhly 2 bps. Hlavní událostí dne bylo přitom zasedání ČNB, poslední pod vedením guvernéra Z. Tůmy. Sazby zůstaly podle očekávání beze změny, podle doprovodného komentáře jsou rizika vybalancována a nejbližší pohyb sazeb může být oběma směry. Pro nejbližší období pak ČNB předpokládá stabilitu sazeb.
Dnešek je již bez významnějších domácích událostí, dohadování koalice o obsazení vládních postů bude mít sotva nějaký dopad. Nejistota z vývoje evropské ekonomiky by se však měla odrazit i na domácím trhu, vyšší objemy emisí na pokrytí státního dluhu pak budou pokles výnosů brzdit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.