Týden na pražské burze: Po více jak 8% „výplachu“ na CETV ztráty nejsou razantní, ČEZ zpět pod 760 Kč, Erste s -3 %

Týden na pražské burze zareagoval na růst napětí na evropských burzách (i Wall Street) spojený s finanční stabilitou Irska, vygradovaný dnešními spekulacemi o žádosti země o pomoc EU a MMF a také na „vágní“ závěry schůzky lídrů zemí G20 a v rámci právě uplynulého týdne utrpěla mírnou ztrátu. Počet rostoucích a klesajících titulů ve SPADu se rozdělil na polovinu, avšak procentní ztráty na sestupném konci spektra jsou vyšší. Směr dolů v tomto týdnu vedly akcie KIT digital a to přes příznivý výhled na čísla za 3Q. Ztratila skoro 6 %. ECM odepsala v týdnu 4,4 %. Z nejsilnějších titulů ztrátu o více jak 3 procenta utrpěla Erste Bank. Relativně „dobře“ vyznívá v celotýdenní bilanci 2,5% ztráta na CETV, když zohledníme čtvrteční výplach spojení se zprávou o vyloučení akcie k 30. listopadu o více jak 8 % (avšak adekvátní květnové zprávě o zařazení do indexu, kdy akcie rostly o 7,5 % a pak o 15 % v samotný den zařazení). Mírnou 0,8% ztrátu utrpěly akcie ČEZ, které se sesunuly zpět pod 760 Kč. Růsty v rozmezí jednoho a dvou procent si odnáší Pegas, Unipetrol a doporučeními podporovaná Komerční banka. Na procentu zisku jsou Orco a PM ČR.

Do uplynulého týdne Praha vstoupila v úvodu pondělního obchodování na nule, což ale platilo jen pro průměr trhu na úrovni PX . Směrem dolů se v úvodu vydal ČEZ a to znovu pod 760 Kč, ke 400 Kč naopak mířila CETV. NWR odhalilo další akviziční cíle v Polsku, dle slov provozního ředitele je to koksovna Victoria ve Walbrzychu a vedle konkurenta v převzetí Bogdanky JSW také Katowicki Holding Weglowy. Na NWR zareagovala Bogdanka s tím, že preferuje spojení s JSW, než s NWR. Obchodování na KITD rozčeřil výhled na výsledky za 3Q, které budou zveřejněny 22. listopadu. KIT digital čeká mezikvartálně vyšší tržby o 18 % a meziročně o 147 %, provozní EBITDA vyšší o 5 % mezikvartálně a o 376 % vyšší meziročně a na úrovni čistého výsledku nadále znaménko minus. V odpolední části obchodování se ČEZ vymanil ze ztrát a výše mířila Komerční banka. Ta s podporou dvou nových doporučení a to obou nákupních. První nákupkou titul podpořila Citigroup, která za letošek očekává dividendu 450 Kč. Druhou pak KBC, která zamířila cílovou cenou nad 5 tisíc korun a rovněž čeká celkové zlepšování a rostoucí dividendu. Bez pozitivního výhledu nezůstala ani Erste Bank a to od Goldman Sachs. Erste analýza GS přinesla vyšší cílovou cenu a víru, že akcie Erste a její výsledky „vystřelí“ s oživením v CEE a její čistý zisk se do roku 2012 zdvojnásobí. Od KB naopak opatrnější výhled utržila CETV. KB jej zdůvodnila prodlužujícím se zotavením v CEE, ale stále na cílové ceně vidí 18% růstový potenciál.

Úterní úvod byl v podání výsledků ČEZ a VIG. ČEZ překonal očekávání na všech klíčových úrovních a potvrdil celoroční výhled a také další omezování investic. VIG překvapil ziskem, ale naopak zaostal výnosy z pojištění. Avizoval emisi konvertibilních dluhopisů, později upřesněnou na 500 mil. EUR. ČEZ reagoval na výsledky 2% růstem a dominoval úvodu úterní seance. V čele pražské burzy se udržel až do jejího závěru, dařilo se také NWR, které atakovalo 220 Kč/akcie. Od růstu tedy ČEZ neodradilo ani schválení 26% srážkové u solárních zdrojů a 32% darovací daně u povolenek 2011 a 2012 Sněmovnou ani cenový výměr ERÚ, který srazil podporu fotovoltaiky v příštím roce zhruba na polovinu roku letošního.

Středeční úvod byl opět ve znamení výsledků a to u Fortuny. Ta zvýšila meziročně čistý zisk o 21 % a přijaté sázky o bezmála 12 procent. Konsensy pro srovnání s očekáváním trhu dostupné nejsou. Praha zahajovala negativně při poklesu v podstatě celého spadového spektra titulů, také Fortuna po výsledcích klesala. Na ČEZ dorazila přísně nastavená analýza od Citigroup, která na předpokladu stagnujících cen elektřiny do roku 2015 a zpoplatnění poloviny povolenek pro ČEZ po roce 2013 snížila cílovou cenu o čtvrtinu. I tak ale titul nadále vidí na čele spektra energetik v CEE a EU. Výsledky a to o 12 % vyšší na úrovni čistého zisku díky poklesu nákladů na riziko a vyšším výnosům představila ČSOB. Po trhu vyšla se svými čísly před investory také Telefónica O2. Ta překvapila položkou čistého zisku, avšak po očištění o jednorázové účetní efekty jsou její výsledky inline s očekáváním. Jednorázový vliv s dopadem do čistého zisku však vytvořil předpoklad pro vyšší dividendu. V celodenní bilanci se pražská burza nedokázala vyhnout výprodejům, zisky neudržel ČEZ ani Erste.

Čtvrteční úvod byl ve znamení prudkého propadu CETV, která klesala až o více jak 8 % po informaci o vyřazení z lokálního indexu MSCI k 30. listopadu, přiživena navíc zprávou o prodejích akcií šéfem firmy Adrianem Sarbu. Telefónica O2 po výsledcích zpevňovala. ÚOHS oznámil, že se chystá provést rozsáhlejší šetření v tuzemském sektoru energetiky. Prodeje 25 tisíc kusů akcií ze 4. listopadu oznámil rakouský regulátor FMA u šéfa Erste Treichla. Ten je nakoupil na dně trhů v březnu 2009 a realizovaný výnos přesáhl 3,5násobek. V online rozhovoru na Patria.cz odpovídal čtenářům serveru šéf pražské burzy Petr Koblic. Mimo jiné uvedl, že přechodem na obchodní systém Xetra dojde k prodloužení doby obchodování. Příznivá analýza dorazila na NWR od Bank of America/Merrill Lynch. Ta na očekávání růstu cen uhlí bezmála zdvojnásobila cílovou cenu na titulu na 850 pencí. Po slabším 4Q čeká vyšší ceny uhlí také Citi.

Z negativního úvodu do pozitivního závěru se postupně Praha propracovávala v pátek. Ještě dopoledne PX zaostával o 0,6 % a Fortuna se ocitla na nejnižší úrovni od IPO se ztrátou 2,6 %. K akvizičnímu apetitu NWR se vyjádřil její šéf Salamon. Uvedl, že stát se lídrem na trhu uhlí v Evropě je ambicí NWR již od roku 2008, kdy uvedla akcie na pražskou burzu, její plány však pozdržela krize. Bogdanka je podle něj jen prvním krokem a přijde úsilí o akvizice další, vyplývající zejména z očekávaných privatizací na polském trhu. Zájem firmy se soustředí také na Ukrajinu. Telefóniky O2 se dotýká krok ČTÚ, který snížil poplatek za pronájem jejích pevných linek o zhruba desetinu. Páteční odpoledne prořízla také informace o snížení dílčího ratingu ČEZu ze strany S&P , vzápětí však vystoupila Moody’s, která své hodnocení závazků ČEZu potvrdila beze změny.