Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WESSANEN: Disposal of Kalisterra, part of French HFS business

WESSANEN: Disposal of Kalisterra, part of French HFS business

12.7.2011 10:02

Wessanen is selling Kalisterra to a local entrepreneur for an undisclosed amount. Kalisterra is a French distribution company that sells food supplements to pharmacies. It is part of Wessanen Europe Health Food Stores (HFS) with net revenue of € 14m in 2010. The deal is expected to close per 1 October 2011. A book loss of about € 1m after tax is expected on the sale, to be reported in 2Q11.
This move is fully in line with Wessanen's strategic emphasis on creating more focus within its wholesale activities in Wessanen Europe HFS. In France, Wessanen will focus on Distriborg with its branded grocery business (which includes the leading organic brand Bjorg), branded HFS business (with its brands Bonneterre and Evernat) and wholesale HFS via Biodistrifrais.

Renegotiated terms for the € 100m credit facility:
Wessanen has renegotiated certain terms of its € 100m credit facility with the existing syndicate group of banks, being ABN Amro, ING, Rabobank and BNP Paribas. The facility was scheduled to mature in February 2012 and has now been extended to February 2014. The interest margin on the facility is reduced to 100-225 basis points over Euribor based on net debt/EBITDAE. Note that at the end of 1Q11 the group’s gearing reached 20%.

Our view:
Given the small size of the transaction, the disposal of Kalisterra does not impact the investment case. The European HFS business generated € 283m in revenues last year and a REBIT margin of 3.6% (-210bps). In 1Q11 this division reported a 6.1% decline in comparable sales and REBIT fell by € 1.0m to € 2.3m due tough competition from Ekoplaza in the Netherlands, lower volumes and higher ICT costs.
The poor performance of the Wessanen Europe HFS is in contrast to the solid performance of Wessanen Europe Grocery which reported 5.9% comparable sales growth in 1Q11 and a REBIT margin of 9.5%. Since the appointment of Piet Heijn Merckens as Wessanen’s CEO in June 2010, management has focused on streamlining and reinforcing Wessanen Europe Grocery. The announced disposal of Kalisterra shows that management is turning its attention to the HFS business. Note: Tree of Life UK might be sold too.

Conclusion:
Wessanen has become fitter and more focused. The group’s margins should continue to improve thanks to centralized sourcing, a shift to a richer product mix, increased capacity utilisation at the Italian and German production sites and overhead reductions. We believe that the group is on the right track to realize its new roadmap with a pure focus on European organic food. It may also become an attractive prey once the disposal program is completed. We maintain our Accumulate rating.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2018
17:44Akcie s 20% zisky, které se ale nesmíte moc dívat pod pokličku
17:40Trhy zajímají noví uživatelé Netflixu, jeho kumulující se dluh přehlíží (komentář analytika)  
17:30Oldřich Dědek: Úrokové sazby ČNB by možná mohly růst pozvolněji
17:23Pražská burza na červené nule, ČEZ pod tlakem zahraničního vývoje změnil směr  
17:17Fed, Itálie, brexit? Odpoledne přineslo obrat, akcie padají, kupuje se dluh  
17:15Analytici:Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí míří do recese
15:29Technická analýza: Napětí okolo Saúdské Arábie přitápí cenám ropy
15:27Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky
15:05PKN ORLEN - uplatnění práva na dorovnání vytěsněným akcionářem v souvislosti usnesení valné hromady UNIPETROL
14:41Analytici: CETV ve 3Q zřejmě zvýšila jádrový zisk o 16,7 %
13:22Krize tu budou dál, riziko nelze jen tak vymazat
11:52ASML dodržel slib a vyhnal hrubou marži na 48,1 %  
11:32Londýnský špinavý kapitál
11:09ČR je v žebříčku kokurenceschopnosti 29., proti prvním 15 zemím EU zaostává
11:08Burzy na vlně optimismu  
10:50Růst akcií v Evropě zpomalil, hlavní měny zůstávají v pohybu nejednotné  
10:16Alibaba – In Commerce We Trust  
10:04Prodej aut v EU v září kvůli změně pravidel klesl o 23,5 procenta
9:44Netflix nabírá rekordním tempem uživatele. Také si ale hodně půjčuje
9:23Rozbřesk: Ropa za 100 dolarů za barel? Ne tak hrr…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/18 Q3, Bef-mkt)
Alcoa Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Crown Castle International Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (09/18 Q3)
Steel Dynamics Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
United Rentals Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
US Bancorp (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (09/18 Q3)
7:00ASML Holding NV (09/18 Q3)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Zápis z jednání FOMC