Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WESSANEN: Disposal of Kalisterra, part of French HFS business

WESSANEN: Disposal of Kalisterra, part of French HFS business

12.07.2011 10:02

Wessanen is selling Kalisterra to a local entrepreneur for an undisclosed amount. Kalisterra is a French distribution company that sells food supplements to pharmacies. It is part of Wessanen Europe Health Food Stores (HFS) with net revenue of € 14m in 2010. The deal is expected to close per 1 October 2011. A book loss of about € 1m after tax is expected on the sale, to be reported in 2Q11.
This move is fully in line with Wessanen's strategic emphasis on creating more focus within its wholesale activities in Wessanen Europe HFS. In France, Wessanen will focus on Distriborg with its branded grocery business (which includes the leading organic brand Bjorg), branded HFS business (with its brands Bonneterre and Evernat) and wholesale HFS via Biodistrifrais.

Renegotiated terms for the € 100m credit facility:
Wessanen has renegotiated certain terms of its € 100m credit facility with the existing syndicate group of banks, being ABN Amro, ING, Rabobank and BNP Paribas. The facility was scheduled to mature in February 2012 and has now been extended to February 2014. The interest margin on the facility is reduced to 100-225 basis points over Euribor based on net debt/EBITDAE. Note that at the end of 1Q11 the group’s gearing reached 20%.

Our view:
Given the small size of the transaction, the disposal of Kalisterra does not impact the investment case. The European HFS business generated € 283m in revenues last year and a REBIT margin of 3.6% (-210bps). In 1Q11 this division reported a 6.1% decline in comparable sales and REBIT fell by € 1.0m to € 2.3m due tough competition from Ekoplaza in the Netherlands, lower volumes and higher ICT costs.
The poor performance of the Wessanen Europe HFS is in contrast to the solid performance of Wessanen Europe Grocery which reported 5.9% comparable sales growth in 1Q11 and a REBIT margin of 9.5%. Since the appointment of Piet Heijn Merckens as Wessanen’s CEO in June 2010, management has focused on streamlining and reinforcing Wessanen Europe Grocery. The announced disposal of Kalisterra shows that management is turning its attention to the HFS business. Note: Tree of Life UK might be sold too.

Conclusion:
Wessanen has become fitter and more focused. The group’s margins should continue to improve thanks to centralized sourcing, a shift to a richer product mix, increased capacity utilisation at the Italian and German production sites and overhead reductions. We believe that the group is on the right track to realize its new roadmap with a pure focus on European organic food. It may also become an attractive prey once the disposal program is completed. We maintain our Accumulate rating.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m