Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

18.07.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Carmen M. Reinhart a Kenneth S. Rogoff prezentují na stránkách Financial Times závěry svého výzkumu finančních krizí a vztahu mezi růstem a velikostí veřejných závazků. Významnou hranici představuje poměr dluhu k HDP na úrovni 90 %, protože za ní se dluh stává rizikem pro růst a stabilitu ekonomiky. Mnozí ale argumentují, že dluhová fobie je velice přehnaná, země jako USA, Japonsko a Velká Británie nelze srovnávat s Řeckem a trhy s nimi ani tak nenakládají. A postupně sílí názor, že nízké výnosy vládních dluhopisů v rozvinutých ekonomikách poskytují základ pro další masivní fiskální stimulaci.

Několik studií finančních krizí však ukazuje, že úrokové sazby jen zřídka představují včasný indikátor problémů, uvádějí Reinhart a Rogoff. Sazby se podle nich mohou „měnit jako počasí“, snížit dluh ale tak rychle nelze. Politici sice rádi slibují, že vyššímu zadlužení zabrání růst ekonomiky, výzkum však ukazuje, že při současné úrovni zadlužení růst většinou nestačí.

Podle Rogoffa a jeho kolegyně dojde před vyřešením krize v eurozóně mezi zeměmi OECD k „více než jednomu“ defaultu či restrukturalizaci dluhu. To ale není pro rozvinuté ekonomiky tou největší hrozbou. Tu představuje riziko zvýšení dluhu na takové úrovně, které začnou negativně ovlivňovat růst. Zmíněná 90% hranice se sice nedá brát tak, že 89 % je bezpečných a 91 % znamená katastrofu, veřejné závazky jsou ale často skryté a jejich celková velikost převyšuje oficiální čísla. Výši zadlužení ještě více zamlžuje „kreativní účetnictví“ a různé poskytnuté garance.

Podle ekonomů také postupně sílí pocit, že růst dluhu skončí vysokou inflací. Uvádí ale, že zatímco v rozvinutých ekonomikách tomu tak v minulosti bylo, korelace mezi dluhem a inflací v rozvinutých ekonomikách je slabá. Může to být kvůli tomu, že zejména po druhé světové válce mnohé vlády přikročily k finanční represi, včetně stanovení hranic pro sazby a využívání netržního úpisu dluhopisů. Tentokrát by tomu ale mohlo být jinak a využití vyšší inflace nelze úplně vyloučit, píší Reinhart a Rogoff.

Uvedené je výtahem z „Reinhart and Rogoff: The Economy Can’t Grow“.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.06.2025
11:53Tesla v tichosti spustila službu robotaxi pro vyvolené. Musk ale slibuje rychlou expanzi
10:48Ekonomika eurozóny stagnuje, lepší zprávy z Německa
10:10Ropa je po americkém útoku na íránská jaderná zařízení na pětiměsíčním maximu
9:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Shrnutí výsledků fondu ve 1Q 2025
9:01Rozbřesk: Růst cen nemovitostí zrychluje, kdy začne narážet na slabší poptávku?
8:43ČEZ rozhodne o dividendě, Teherán hrozí uzavřením Hormuzu a futures v červeném  
6:01Přísná pravidla pro velké banky. Rozvolnění by mohlo pomoci dluhopisovému trhu
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data