Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

18.7.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Carmen M. Reinhart a Kenneth S. Rogoff prezentují na stránkách Financial Times závěry svého výzkumu finančních krizí a vztahu mezi růstem a velikostí veřejných závazků. Významnou hranici představuje poměr dluhu k HDP na úrovni 90 %, protože za ní se dluh stává rizikem pro růst a stabilitu ekonomiky. Mnozí ale argumentují, že dluhová fobie je velice přehnaná, země jako USA, Japonsko a Velká Británie nelze srovnávat s Řeckem a trhy s nimi ani tak nenakládají. A postupně sílí názor, že nízké výnosy vládních dluhopisů v rozvinutých ekonomikách poskytují základ pro další masivní fiskální stimulaci.

Několik studií finančních krizí však ukazuje, že úrokové sazby jen zřídka představují včasný indikátor problémů, uvádějí Reinhart a Rogoff. Sazby se podle nich mohou „měnit jako počasí“, snížit dluh ale tak rychle nelze. Politici sice rádi slibují, že vyššímu zadlužení zabrání růst ekonomiky, výzkum však ukazuje, že při současné úrovni zadlužení růst většinou nestačí.

Podle Rogoffa a jeho kolegyně dojde před vyřešením krize v eurozóně mezi zeměmi OECD k „více než jednomu“ defaultu či restrukturalizaci dluhu. To ale není pro rozvinuté ekonomiky tou největší hrozbou. Tu představuje riziko zvýšení dluhu na takové úrovně, které začnou negativně ovlivňovat růst. Zmíněná 90% hranice se sice nedá brát tak, že 89 % je bezpečných a 91 % znamená katastrofu, veřejné závazky jsou ale často skryté a jejich celková velikost převyšuje oficiální čísla. Výši zadlužení ještě více zamlžuje „kreativní účetnictví“ a různé poskytnuté garance.

Podle ekonomů také postupně sílí pocit, že růst dluhu skončí vysokou inflací. Uvádí ale, že zatímco v rozvinutých ekonomikách tomu tak v minulosti bylo, korelace mezi dluhem a inflací v rozvinutých ekonomikách je slabá. Může to být kvůli tomu, že zejména po druhé světové válce mnohé vlády přikročily k finanční represi, včetně stanovení hranic pro sazby a využívání netržního úpisu dluhopisů. Tentokrát by tomu ale mohlo být jinak a využití vyšší inflace nelze úplně vyloučit, píší Reinhart a Rogoff.

Uvedené je výtahem z „Reinhart and Rogoff: The Economy Can’t Grow“.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
22:05Wall Street začala týden červenou remízou
18:34Trhy jen dostaly, co si samy přály. Výsledkem je hrozivá technická formace
17:41Vyšší cílová cena pomohla Avastu k pražské výhře, čísla z maloobchodu USA netěší  
17:17Trhy zůstávají nervózní, po propadu se jim zpět nechce  
17:01Roubini tvrdě kritizuje kryptoměny. Pravdu má, ale jen částečnou
16:05Horké podzimní počasí nejen v ulicích
15:46Hospodářská komora: Růst české ekonomiky letos zpomalí na 3,6 procenta
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (-2 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m