Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

18.07.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Carmen M. Reinhart a Kenneth S. Rogoff prezentují na stránkách Financial Times závěry svého výzkumu finančních krizí a vztahu mezi růstem a velikostí veřejných závazků. Významnou hranici představuje poměr dluhu k HDP na úrovni 90 %, protože za ní se dluh stává rizikem pro růst a stabilitu ekonomiky. Mnozí ale argumentují, že dluhová fobie je velice přehnaná, země jako USA, Japonsko a Velká Británie nelze srovnávat s Řeckem a trhy s nimi ani tak nenakládají. A postupně sílí názor, že nízké výnosy vládních dluhopisů v rozvinutých ekonomikách poskytují základ pro další masivní fiskální stimulaci.

Několik studií finančních krizí však ukazuje, že úrokové sazby jen zřídka představují včasný indikátor problémů, uvádějí Reinhart a Rogoff. Sazby se podle nich mohou „měnit jako počasí“, snížit dluh ale tak rychle nelze. Politici sice rádi slibují, že vyššímu zadlužení zabrání růst ekonomiky, výzkum však ukazuje, že při současné úrovni zadlužení růst většinou nestačí.

Podle Rogoffa a jeho kolegyně dojde před vyřešením krize v eurozóně mezi zeměmi OECD k „více než jednomu“ defaultu či restrukturalizaci dluhu. To ale není pro rozvinuté ekonomiky tou největší hrozbou. Tu představuje riziko zvýšení dluhu na takové úrovně, které začnou negativně ovlivňovat růst. Zmíněná 90% hranice se sice nedá brát tak, že 89 % je bezpečných a 91 % znamená katastrofu, veřejné závazky jsou ale často skryté a jejich celková velikost převyšuje oficiální čísla. Výši zadlužení ještě více zamlžuje „kreativní účetnictví“ a různé poskytnuté garance.

Podle ekonomů také postupně sílí pocit, že růst dluhu skončí vysokou inflací. Uvádí ale, že zatímco v rozvinutých ekonomikách tomu tak v minulosti bylo, korelace mezi dluhem a inflací v rozvinutých ekonomikách je slabá. Může to být kvůli tomu, že zejména po druhé světové válce mnohé vlády přikročily k finanční represi, včetně stanovení hranic pro sazby a využívání netržního úpisu dluhopisů. Tentokrát by tomu ale mohlo být jinak a využití vyšší inflace nelze úplně vyloučit, píší Reinhart a Rogoff.

Uvedené je výtahem z „Reinhart and Rogoff: The Economy Can’t Grow“.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.06.2025
9:01Rozbřesk: Koruna sleduje mzdy i inflaci, opozice vítězí v polských prezidentských volbách a zlotý je pod tlakem
8:46Nová Trumpova cla, tentokrát na hliník, vyvolávají nové poklesy trhů  
6:10Cooperman hovoří o drahém trhu, Belski o chytrých drobných investorech
01.06.2025
15:48Cla a chaos – dějství druhé?
10:02Víkendář: Přehání se to se zásluhami centrálních bank a jejich politiky cílování inflace?
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu