Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

Reinhart, Rogoff: Před koncem krize v eurozóně přijde více než jeden default, nelze vyloučit vyšší inflaci

18.07.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Carmen M. Reinhart a Kenneth S. Rogoff prezentují na stránkách Financial Times závěry svého výzkumu finančních krizí a vztahu mezi růstem a velikostí veřejných závazků. Významnou hranici představuje poměr dluhu k HDP na úrovni 90 %, protože za ní se dluh stává rizikem pro růst a stabilitu ekonomiky. Mnozí ale argumentují, že dluhová fobie je velice přehnaná, země jako USA, Japonsko a Velká Británie nelze srovnávat s Řeckem a trhy s nimi ani tak nenakládají. A postupně sílí názor, že nízké výnosy vládních dluhopisů v rozvinutých ekonomikách poskytují základ pro další masivní fiskální stimulaci.

Několik studií finančních krizí však ukazuje, že úrokové sazby jen zřídka představují včasný indikátor problémů, uvádějí Reinhart a Rogoff. Sazby se podle nich mohou „měnit jako počasí“, snížit dluh ale tak rychle nelze. Politici sice rádi slibují, že vyššímu zadlužení zabrání růst ekonomiky, výzkum však ukazuje, že při současné úrovni zadlužení růst většinou nestačí.

Podle Rogoffa a jeho kolegyně dojde před vyřešením krize v eurozóně mezi zeměmi OECD k „více než jednomu“ defaultu či restrukturalizaci dluhu. To ale není pro rozvinuté ekonomiky tou největší hrozbou. Tu představuje riziko zvýšení dluhu na takové úrovně, které začnou negativně ovlivňovat růst. Zmíněná 90% hranice se sice nedá brát tak, že 89 % je bezpečných a 91 % znamená katastrofu, veřejné závazky jsou ale často skryté a jejich celková velikost převyšuje oficiální čísla. Výši zadlužení ještě více zamlžuje „kreativní účetnictví“ a různé poskytnuté garance.

Podle ekonomů také postupně sílí pocit, že růst dluhu skončí vysokou inflací. Uvádí ale, že zatímco v rozvinutých ekonomikách tomu tak v minulosti bylo, korelace mezi dluhem a inflací v rozvinutých ekonomikách je slabá. Může to být kvůli tomu, že zejména po druhé světové válce mnohé vlády přikročily k finanční represi, včetně stanovení hranic pro sazby a využívání netržního úpisu dluhopisů. Tentokrát by tomu ale mohlo být jinak a využití vyšší inflace nelze úplně vyloučit, píší Reinhart a Rogoff.

Uvedené je výtahem z „Reinhart and Rogoff: The Economy Can’t Grow“.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data