Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mýlí analytici na koruně?

Jak se mýlí analytici na koruně?

8.2.2013 16:18, aktualizováno: 8.2. 16:34

Aktualizováno

ČNB v rámci pravidelného šetření očekávání účastníků finančních trhů zveřejňuje rovněž odhady budoucího vývoje kurzu koruny. Zpráva bývá publikována každý měsíc se zpožděním, takže především krátkodobé – měsíční - predikce mohou být nyní poněkud zastaralé. Aktuální průzkum se uskutečnil ke dni 16. 1. 2013, kdy fixing koruny činil 25,58 za euro. Průzkumu se pravidelně účastní 10 až 14 domácích a zahraničních analytiků. Podívejme se blíže na roční prognózy.

Co z aktuálního průzkumu vyplývá?

Například to, že analytici v průměru očekávají kurz koruny za rok na úrovni 25,02 EURCZK, tedy posílení ze stávajících hodnot (koruna byla ještě před slovní kontraintervencí guvernéra ČNB Singera tento týden na 25,77). Analytici však nejsou v názoru vůbec jednotní, minimální odhad počítá za rok s kurzem 24,50, zatímco maximální odhad s kurzem 25,65 za euro.

Jak jsou analytici v ročních předpovědích kurzu koruny úspěšní?

Podívejme se na graf níže a srovnejme skutečnost s průměrným odhadem, resp. s maximálním a minimálním odhadem roční predikce. 

- Z grafu je mj. zřejmé, jak analytici při prognóze vycházejí ze spotového kurzu koruny (extrapolují), který pro prognózu v modelu jen upravují o další faktory (dobře patrné posuneme-li červenou křivku po ose x opticky o rok zpět, viděli bychom, jak více méně kopíruje spotový kurz – černou křivku).

- Průměrné rozpětí mezi minimálním a maximálním odhadem činí 2,1 koruny (neboli 7,1 %) a tento spread je přirozeně větší v období vyšší volatility kurzu. Je rovněž zjevné, že názory analytiků na budoucí vývoj koruny nejsou většinou shodné ani ve směru (posílení vs. oslabení relativně ke spotovému kurzu).

- Prognózy zveřejněné před rokem na letošní leden se příliš nepovedly, počítaly s kurzem 24,18 EURCZK! Prognózy se přitom nedařily pro celý loňský rok – analytici počítali s výrazně silnější korunou, na čemž se pravděpodobně podepsaly nečekané verbální intervence ČNB proti české měně v průběhu roku 2012.

- Naopak dařilo se poměrně dobře předpovídat pro období 2010 až 2011. Tedy celé dva roky byla průměrná předpověď analytiků velmi přesná!

czk prognoza


Jaký bude kurz za rok?

V pouhých 56 procentech případů byla ve sledovaném období 2001 až 2012 roční predikce analytiků pro kurz koruny k euru v pásmu daném maximálním a minimálním odhadem. Můžeme tak dedukovat, že koruna bude v lednu 2014 s 56% pravděpodobností někde mezi 24,50 a 25,65 korunami za euro. Poněkud široké pásmo, navíc s poněkud nízkou pravděpodobností, nemyslíte?

Pro zajímavost, z podobného pravidelného průzkumu agentury Reuters, kterého se nyní zúčastnilo 15 analytiků, vyplývá, že by měl kurz koruny v lednu 2014 činit 25,20 EURCZK (mediánový odhad), resp. minimální odhad pro tento roční horizont je 24,00 a maximální 26,20.

A na závěr aktuální zpráva z dneška -  podle BNP Paribas (není respondentem výše analyzovaného průzkumu ČNB) jsou ekonomické fundamenty České republiky daleko silnější, než by odpovídalo aktuálnímu kurzu koruny. ČNB se podle BNP Paribas vrátí ke slovním intervencím proti koruně až někde v pásmu 24,00 - 24,50 EURCZK, takže prostor pro posílení české měny je údajně velký.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)