Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mýlí analytici na koruně?

Jak se mýlí analytici na koruně?

08.02.2013 16:18, aktualizováno: 8.2. 16:34

Aktualizováno

ČNB v rámci pravidelného šetření očekávání účastníků finančních trhů zveřejňuje rovněž odhady budoucího vývoje kurzu koruny. Zpráva bývá publikována každý měsíc se zpožděním, takže především krátkodobé – měsíční - predikce mohou být nyní poněkud zastaralé. Aktuální průzkum se uskutečnil ke dni 16. 1. 2013, kdy fixing koruny činil 25,58 za euro. Průzkumu se pravidelně účastní 10 až 14 domácích a zahraničních analytiků. Podívejme se blíže na roční prognózy.

Co z aktuálního průzkumu vyplývá?

Například to, že analytici v průměru očekávají kurz koruny za rok na úrovni 25,02 EURCZK, tedy posílení ze stávajících hodnot (koruna byla ještě před slovní kontraintervencí guvernéra ČNB Singera tento týden na 25,77). Analytici však nejsou v názoru vůbec jednotní, minimální odhad počítá za rok s kurzem 24,50, zatímco maximální odhad s kurzem 25,65 za euro.

Jak jsou analytici v ročních předpovědích kurzu koruny úspěšní?

Podívejme se na graf níže a srovnejme skutečnost s průměrným odhadem, resp. s maximálním a minimálním odhadem roční predikce. 

- Z grafu je mj. zřejmé, jak analytici při prognóze vycházejí ze spotového kurzu koruny (extrapolují), který pro prognózu v modelu jen upravují o další faktory (dobře patrné posuneme-li červenou křivku po ose x opticky o rok zpět, viděli bychom, jak více méně kopíruje spotový kurz – černou křivku).

- Průměrné rozpětí mezi minimálním a maximálním odhadem činí 2,1 koruny (neboli 7,1 %) a tento spread je přirozeně větší v období vyšší volatility kurzu. Je rovněž zjevné, že názory analytiků na budoucí vývoj koruny nejsou většinou shodné ani ve směru (posílení vs. oslabení relativně ke spotovému kurzu).

- Prognózy zveřejněné před rokem na letošní leden se příliš nepovedly, počítaly s kurzem 24,18 EURCZK! Prognózy se přitom nedařily pro celý loňský rok – analytici počítali s výrazně silnější korunou, na čemž se pravděpodobně podepsaly nečekané verbální intervence ČNB proti české měně v průběhu roku 2012.

- Naopak dařilo se poměrně dobře předpovídat pro období 2010 až 2011. Tedy celé dva roky byla průměrná předpověď analytiků velmi přesná!

czk prognoza


Jaký bude kurz za rok?

V pouhých 56 procentech případů byla ve sledovaném období 2001 až 2012 roční predikce analytiků pro kurz koruny k euru v pásmu daném maximálním a minimálním odhadem. Můžeme tak dedukovat, že koruna bude v lednu 2014 s 56% pravděpodobností někde mezi 24,50 a 25,65 korunami za euro. Poněkud široké pásmo, navíc s poněkud nízkou pravděpodobností, nemyslíte?

Pro zajímavost, z podobného pravidelného průzkumu agentury Reuters, kterého se nyní zúčastnilo 15 analytiků, vyplývá, že by měl kurz koruny v lednu 2014 činit 25,20 EURCZK (mediánový odhad), resp. minimální odhad pro tento roční horizont je 24,00 a maximální 26,20.

A na závěr aktuální zpráva z dneška -  podle BNP Paribas (není respondentem výše analyzovaného průzkumu ČNB) jsou ekonomické fundamenty České republiky daleko silnější, než by odpovídalo aktuálnímu kurzu koruny. ČNB se podle BNP Paribas vrátí ke slovním intervencím proti koruně až někde v pásmu 24,00 - 24,50 EURCZK, takže prostor pro posílení české měny je údajně velký.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data