ECB nepřekvapila a rozhodla dnes během svého jednání o zachování své klíčové úrokové sazby na úrovni 0,25 %. A to navzdory silným tlakům ze strany Francie, která v minulých týdnech požadovala další snížení sazeb.
Důvodem k zintenzivnění měnového stimulu je dle výjadření zástupců francouzské vlády především silné euro, které ubližuje hospodářskému oživení relativním zvýšením exportních cen. Francie ve snaze obnovit poničenou konkurenceschopnost svého průmyslu cílí na osekání nákladů práce. Její úsilí je pak silným eurem mařeno a klíčoví exportéři z leteckého a farmaceutického průmyslu nemohou realizovat vývozní zisky.
Snížení sazeb v květnovém vyjádření doporučila také OECD. Organizace zdůraznila nízkou míru inflace v eurozóně a navrhla snížit úrokovou míru až na nulu, kde by měla vytrvat po dalších 18 měsíců. Index spotřebitelských cen v dubnu rostl m/m o 0,9 %, y/y pak o 0,7 %, což je značně pod úrovní inflačního cíle stanovené ECB v blízkosti (ale pod) 2 %.
Nízká míra inflace v minulých měsících zintenzivnila debaty o alternativních nástrojích měnové politiky. Šéf ECB Mario Draghi koncem dubna potvrdil své odhodlání přistoupit v případě dalšího ochlazení růstového tempa cen k nákupu aktiv, tedy programu známému jako kvantitativní uvolňování. Další posílení evropské měny pak označil za možný signál ke spuštění programu.
Předpokládá se, že ECB s ohledem na rostoucí inflační tempo počká na výhled, který by jeho analytici měli sestavit v červnu. Právě ten by měl být klíčem k rozhodnutí, zda nadále vyčkávat, nebo do měnové politiky zapracovat nové (i nekonvenční) kroky.
(Zdroje: FT, Reuters)