Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Erste se zvedá! Výsledky za 3Q překvapivě lepší (+ komentář analytika)

Erste se zvedá! Výsledky za 3Q překvapivě lepší (+ komentář analytika)

30.10.2014 8:18, aktualizováno: 30.10. 9:01
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Aktualizováno

Bankovní skupina Erste zveřejnila své hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí letošního roku. Celkové tržby meziročně sice klesly o 4,8 % na 1,7 mld. EUR, přesto překonaly konsensuální odhady analytiků nastavené na úrovni 1,68 mld. EUR. Příjemně překvapila klíčová položka tržeb čistý úrokový příjem. Ta sice nadále v prostředí nízkoúročených sazeb zůstala pod tlakem skrze nižší úrokovou marži a také utlumenou poptávkou, přesto hodnotou 1,13 mld. EUR (y/y – 4,2 %) překonala odhady. Lepší úroveň tržeb podpořily také výnosy z poplatků a provizí, které dokonce stouply na 465,8 mil. EUR (y/y +3,7 %). Výnosy z obchodování (třetí klíčová položka pro tvorbu tržeb) meziročně i mezikvartálně výrazně klesly díky vyšší srovnávací bázi.

Potěšil také provozní zisk, když hodnotou 809 mil. EUR (y/y -0,9 %) překonal odhady analytiků na úrovni 772 mil. EUR. Příčinou lepšího výsledku (pořád však meziročně slabšího) jsou kromě tržeb také pokračující nákladové úspory. Provozní náklady meziročně klesly o 8 %, přestože se všeobecně počítalo spíše se snížením v rozmezí 5-6 %. Hlavní faktor stojící za poklesem lze hledat v osekání personálních nákladů.

Na provozní úrovni tedy výsledky Erste pozitivně překvapily, když se kromě nečekaně lepších tržeb bankovní skupině podařilo ve větší míře srazit hodnotu provozních nákladů. Ve výsledku se tak ukazatel efektivity cost/income ratio meziročně zlepšil z hodnoty 54,2 % na 52,3 %.

Celkový výsledek hospodaření přiřaditelný akcionářům i přes slušná čísla na provozní úrovni zůstal v záporné hodnotě (-554 mil. EUR). Důvodem jsou již notoricky známé opravné položky, kterých Erste ve třetím čtvrtletí zaúčtovala celkem 879 mil. EUR. Hlavní příčinou je růst rizikových nákladů z operací v Rumunsku. Celkem pak v této položce banka od začátku roku „utopila“ 1,675 mld. EUR. Za prvních devět měsíců se tak v důsledku započtení výše zmíněných nákladů alespoň povedlo snížit podíl NPL úvěrů na 8,9 %. Poměr krytých NPL úvěrů pak stoupl na 68,8 %. K rizikovým nákladům se ještě sluší dodat, že jejich celková hodnota za celý rok má vyšplhat do rozmezí 2,1 – 2,4 mld. EUR.

Kapitálová přiměřenost dle ukazatele CET 1 podle pravidel Basel dosáhla 10,8 % a banka by tak i s ohledem na vylepšení o 60 bps plynoucího ze započtení minoritních podílů rakouských spořitelen v dceřiných bankách měla ukazatel udržet do konce roku bezpečně nad 10 % hranicí. Pro celý rok pak banka plánuje ztrátu 1,4 – 1,6 mld. EUR, což znamená, že by se výsledek čtvrtého čtvrtletí mohl pohybovat v daleko nižším záporu, či dokonce blízko nuly.

Komentář analytika Patria Direct Tomáše Tomčányho

Banka ve 3Q14 vykázala čistou ztrátu ve výši 554 mil. EUR při odhadu 582 mil. EUR, především kvůli zaúčtování již dříve oznámených rizikových nákladů v Maďarsku a Rumunsku. Na provozní úrovni však skupina příjemně překvapila, když provozní zisk meziročně klesl jen o 0,9 % na 809 mil. EUR, téměř 5 % nad odhady. K lepšímu výsledku pomohly zejména výrazné nákladové úspory, ale také mírně vyšší (proti očekáváním) úrokový příjem a výnosy z poplatků a provizí. Výsledky tak celkově vnímáme mírně pozitivně. Rovněž se domníváme, že nedělní výsledek testů ECB by měl alespoň částečně obnovit důvěru v bilanci banky, a proto jsme v pondělí zvýšili naše investiční doporučení na „akumulovat“ z dřívějšího „držet“. Cílovou cenu revidujeme.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    30.10.2014 8:53

    Hmm, Erste se zvedá! - asi přání Patrie, však uvidíme...
    Pneu
    •  
      30.10.2014 10:21

      Aby to nebylo opravdu jen přání. Erste totiž za 9M14 hlásí ztrátu 1,48 mld.EUR( Reuters ).
      Bill
Aktuální komentáře
28.2.2017
10:44Evropa hledá směr, nedaří se komoditním titulům
10:31Elon Musk otevírá cesty do vesmíru pro lidi. Kolik to stojí, se zatím neví
10:24Pražská burza klesá pátým dnem v řadě poprvé od září, Erste po výsledcích dál klesá
9:44Rozbřesk: Přišel čas, aby D. Trump vytáhnul alespoň nějakého králíka z klobouku
9:39Auta bez řidiče budou v nabídce Fordu už v roce 2021
9:39CPI BYTY, a.s.: Doplněná pololetní zpráva CPI BYTY, a.s. 2016
9:33Technická analýza: Dolar se dnes může pokusit atakovat týdenní pivot
9:16Erste Bank: Solidní NII, odpis goodwilu, výhled potvrzen (komentář analytika)  
8:51Výsledky Erste bez velkého překvapení, reakce trhu může být neutrální  
8:28Asie čeká na Trumpa. Zatím se tamní akcie inspirovaly Wall Streetem  
8:08Erste Group: Čistý zisk loni stoupl o 30 %, zůstal pod odhady
7:39Čínská vláda opět fandí akciím. Přijde rally?
27.2.2017
22:02Wall Street mírně posílila, dařilo energetickým titulům
18:43Německá krátká paměť a přehřívající se trh nemovitostí
17:46Pražská burza zahájila týden v červeném, před výsledky klesala Erste
17:39Odpoledne se nedaří dolaru, libra nahradila ztráty  
17:26Summary: Fúze Deutsche Boerse/LSE v podstatě zrušena
16:55Technická analýza: Dolar na páru s jenem testuje hodnotu 113,00 USDJPY
16:33Doktor Zkáza: Co spustí lavinu na trzích?
15:57Bohuslav Sobotka žádá stejnou kvalitu potravin na Východě, jako na Západě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
0:50JP - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board