Prezident ECB Draghi podle našich očekávání mnoho k dosavadní holubičí rétorice včera na své tiskovce nepřidal a nepředstavil tudíž ani žádné nové konkrétní kroky. Možná poněkud překvapivá byla pouze ostrá reakce trhů - eurodolar se v mžiku dostal z okolí 1,2300 do blízkosti 1,2400 EUR/USD. To ukazuje, že očekávání agresivnějšího postupu ECB byla před prosincovým zasedáním vyšponována poměrně vysoko.
Podle Draghiho jsou centrální bankéři dál jednotní v názoru, že pokud stávající opatření nezaberou, je třeba udělat víc, byť na druhou stranu utrousil, že k prosazení nákupu vládních dluhopisů nebude zapotřebí jednohlasnosti. Co přesně znamená “udělat více”, ale Draghi nijak víc nepřiblížil a odpovědi na doplňující otázky byly spíše opatrné. ECB by podle něj v případě zklamání mohla upravit “objem, tempo, i skladbu” nákupů cenných papírů do bilance. To může znamenat možnost skupování vládních dluhopisů anebo jen rozšíření o dluhopisy podnikové. Někteří členové ECB sice již otevřeně podpořili přímý nákup vládních dluhopisů, je ale jisté, že pro řadu centrálních bankéřů je to velice těžko překousnutelné opatření. I proto jeho spuštění v roce 2015 nepovažujeme vůbec za jistou věc.
Mario Draghi naznačil, že rozhodnutí o tom, jak dál, padne na začátku příštího roku. Rozhodující z tohoto pohledu může být březnové zasedání, kdy bude na stole nová prognóza. ECB také bude mít k dispozici smysluplnější analýzy toho, jak dopadají stávající opatření na ekonomiku eurozóny a současně vyhodnotí dopad trvale nižších cen ropy. Mario Draghi a další holubice v radě také mohou využít času k budování konsensu nad dalšími kroky. Jaké kroky to ale budou, to je v tuto chvíli nejisté, a proto euro načas zastavilo volný pád z posledních dní.
Region
Částečné zklamání z výsledků zasedání ECB se projevilo včera odpoledne i na regionálních měnách, které vůči euru podobně jako dolar odpoledne oslabovaly. Nejvýrazněji se komentáře Draghiho projevily na zlotém, který smazal velkou část posílení z předchozího dne.
Dnes je v centru pozornosti tradiční report z amerického trhu práce, jehož dopad na regionální měny by mohl být spíše mírně pozitivní. Kromě toho budou místní trhy zajímat i výsledky maloobchodních tržeb za říjen, zejména ve světle slabšího růstu mezd za třetí čtvrtletí, který trhy překvapil včera.
Eurodolar
ECB včera žádnou novou akci nepředstavila, což bylo evidentně pro část trhu překvapení, neboť čekal více holubičí jednání od centrální banky. V reakci na výstupy tiskové konference prezidenta ECB Draghiho šel kurz eurodolaru až o figuru a půl výše.
Včerejší ztráty však již dolar koriguje, což může být dáno přípravou pozic na listopadové statistiky z trhu práce. My očekáváme další přírůstek pracovních míst výrazně nad 200 tisíc, přičemž trh tentokrát bude eminentně zajímat, jak se vyvíjejí mzdy (které zatím rostu velmi pomalu (2,2 % meziročně). Celkově by report z trhu práce měl vyznít ve prospěch vyšších amerických úroků a tedy prospět dolaru.