Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co dnes čekat od ECB?

Co dnes čekat od ECB?

21.1.2016 9:10
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Když ECB uvolnila v prosinci měnové kohouty, netušila ještě, co všechno se může během pouhého měsíce a půl stát. Napětí v Číně a prudký propad cen ropy dál dramaticky snížily inflační výhled na tento rok. Poslední prosincová prognóza ECB počítala s tím, že ropa v tomto roce zdraží na 52,5 USD za barel a inflace díky tomu bude v průměru okolo 1 % letos a 1,7 % v roce 2017. To je dnes scénář z říše snů… Budeme rádi, když se ropa v průběhu roku vrátí mezi 30-40 USD za barel a i v takovém případě se bude inflace v průměru pohybovat pod 0,5 %. Navíc cenové tlaky mohou zeslábnout ještě více, pokud Čína nechá dál výrazněji oslabit jüan.

Je sice pravda, že jak levnější benzín, tak levnější čínské zboží ve finále evropským spotřebitelům prospívají. Zvlášť v situaci, kdy se pěkně vylepšuje nálada na pracovních trzích v eurozóně. ECB se však může bát, že nečinným přihlížením riskuje ztrátu své kredibility - již tři roky se pohybuje inflace hluboko pod cílem ECB a teď to vypadá, že tam zůstane ještě další rok a půl. Navíc čínská krize může sama o sobě časem nahlodat dnes dobře vyhlížející nálady evropských podniků a domácností. Současně od prosince dál viditelně poklesla dlouhodobá inflační očekávání, která jsou jakýmsi barometrem důvěry v ECB, a president Draghi je na jejich pohyb dosti citlivý…

Co tedy dnes od ECB čekat? Poslední zasedání ukázalo, že uvnitř bankovní rady panují hlubší rozpory a odhlasovat dnes další uvolnění měnových kohoutů nebude vůbec jednoduché… i kdyby si to hlavní ekonom ECB Peter Praet přál sebevíce. Poslední vývoj nicméně hraje holubicím do karet a čekáme, že Mario Draghi naznačí možnost dalšího mírného uvolnění měnových podmínek v tomto roce. To by neměla být dobrá zpráva pro euro, zatímco těžit z toho opět mohou krátkodobé eurové dluhopisy.

Region

Polský zlotý pod dojmem dění v posledních týdnech včera znovu výrazně oslaboval, vůči euru o 1,3 %. Kromě politické situace zlotému navíc včera neprospěla ani čísla z trhu práce, zejména data o prosincových mzdách, které zůstaly za očekáváním. Tento údaj bychom však nepřeceňovali a to i proto, že zaměstnanost jako taková naopak rostla. Zlotému patrně neprospěl ani další propad rublu (o 4,2 %), na který je v poslední době zlotý citlivý. Připomeňme, že vzhledem k dobrým fundamentům polské ekonomiky se domníváme, že současné oslabení zlotého nevydrží a ve druhém čtvrtletí by se pár EUR/PLN mohl vracet k 4,30.

Pod lehkým tlakem byla včera i koruna, která se mírně vzdálila od intervenční hranice ČNB. To je zajímavé zejména proto, že z hlediska exportérů se příznivě vyvíjejí i forwardové kurzy pro podzim tohoto roku, kdy již bude pravděpodobnost exitu ČNB z dosavadního režimu nenulová.

Dluhopisy

Špatná nálada na akciových trzích a propad cen komodit dál přály bezpečným dluhopisům v Evropě i v USA. Německý desetiletý dluhopis ale oťukává hranici 0,50 % jen velice opatrně. Dnešní zasedání ECB podle našeho názoru může pomoci krátkému konci křivky, zatímco delší bude více sledovat další pohyb akcií a ropy.

Komodity

Cena ropy Brent se včera opět vydala svižně směrem dolů a poklesla asi o 3 % (v dolarovém vyjádření 0,9 USD/barel). V pozdních večerních hodinách ropě mohla sice přitížit data API o amerických zásobách ropy, ale pokles se odehrál již předtím. Opět se nám pro něj obtížně hledá fundamentální vysvětlení. Dnes odpoledne budou trhy sledovat zveřejnění oficiálních statistik o zásobách ropy a produktů v USA. Vzhledem k silné medvědí náladě na trhu lze odpoledne očekávat zvýšenou volatilitu.

Pod tlakem byly opět i ceny základních kovů, i když ty klesaly relativně málo (za poslední 4 týdny například i na Číně velmi závislá měď odepsala 8 % oproti 25 % na ropě Brent…).

 
 
 

Čtěte více:

Rouble is in trouble, aneb tak draze Rusové dolar ještě nikdy nekupovali!
20.1.2016 16:02
Toto není výprodej, ani krvavá lázeň, či masakr, toto je měnové katakl...
Konec korekce, nebo začátek medvědího trhu?
20.1.2016 22:36
Dnešní obchodování na Wall Street se neslo ve velmi volatilním rytmu. ...
Asijská seance znovu v obavách oslabuje
21.1.2016 8:38
Asijské trhy nejdříve držely, ale poté co ropa Brent vzdala svou mír...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Mário ..
    21.1.2016 10:15

    .to dnes zase roztočí.... ve své rodné Itálii má ale binec.
    aaa
  •  
    21.1.2016 9:25

    to je neštěstí, že není inflace co.....no a co má byt, ropa zlevnila....asi není taková poptávka.....k čemu vedlo to slavné měnové uvolňování......trh je pouze deformovaný, akcie vyletěly nahoru a nyní je korekce, ty natisknuté penízky skončily v rukou pár vyvolených, který hamouněj majetek, tato skupina je nebude točit.....peníze musíte dát sockám, ty roztočí tu kýženou inflaci
    abc
Aktuální komentáře
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macqurie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují
9:57Technická analýza: Eurodolar zpět u hodnoty 1,06. Překonat se ji euru zatím nedaří
9:49Dolaru se nelíbí mírné komentáře z vlády a centrální banky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů