Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Íránu se do omezení produkce nechce, ale jeho mlžení katapultovalo ropu vzhůru

Íránu se do omezení produkce nechce, ale jeho mlžení katapultovalo ropu vzhůru

18.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dílčí dohoda OPECu na zmrazení produkce ropy, konečně slyšitelné holubičí tóny z Fedu a výborná data z amerického průmyslu - toť včerejších energy drink pro letos vystresované býky na trzích s rizikovými aktivy.

Dříve než přejdeme k tomu hlavnímu, a tím bylo jednání okleštěného ropného kartelu OPEC s Ruskem, krátce se zastavme u americké ekonomiky. Zde zaujala dvě čísla, která naznačují, že strach ze stagnace a deflace americké ekonomiky je možná předčasný. Jádrová složka výrobních cen v lednu prudce vzrostla, což platí o průmyslové výrobě samotné. Náš běžící odhad amerického HDP pro 1. čtvrtletí 2016, stojící zatím jen na několika méně důležitých číslech, tudíž rovněž nesignalizuje další propad amerického růstu. V kontextu dobrých dat z průmyslu, ale nakonec i silných lednových maloobchodních tržeb je paradoxní slyšet zřetelně holubičí hlasy z Fedu. Kromě zápisu z posledního jednání FOMC zde stojí za zmínku včerejší přednáška jestřába Bullarda (šéf Fedu v St. Loius), který byl s ohledem na klesající inflační očekávání velmi opatrný.

Pojďme ale k OPECu, který nám hezky ukázal, jak levnou a účinnou akcí může být pro producenty ropy koordinovaná verbální intervence. Plán na zmrazení produkce ropy na úrovních z ledna 2016 má ovšem stále několik ALE, přičemž to nejdůležitější je vědět, že v krátkodobém horizontu se tak na fyzickém trhu s ropou asi nic nezmění. I po zmrazení produkce OPECu a Ruska na úrovni z ledna 2016 by měl trh alespoň v první polovině roku zůstat v přebytku. Kromě toho jakákoliv dohoda na zmrazení či dokonce omezení těžby, která chce brát současný stav jako výchozí, nebude ze strany Íránu akceptována, neboť teprve v lednu došlo ke zrušení dlouhodobých západních sankcí, které omezovaly íránskou produkci ropy asi o 1 milión barelů denně (mb/d).

Ropa tedy ani po včerejšku nemá definitivně vyhráno, ale její klesající cena zjevně zvyšuje ochotu k reálnému koordinovanému zásahu. Připomeňme přitom, že v minulosti nízké ceny v řadě případů již nečekanou dohodu přinesly - například v 80. letech, kdy spolu Írán a Irák dokonce mezi sebou válčily. Prozatím je však pro kartel levnější mluvit, neboť trhu zatím takové mlžení stačí. Viz včerejší nárůst ceny ropy o 7 %…

Region - forex
Polský zlotý včera posílil a pár EUR/PLN se vrátil pod hranici 4,40. Polská měna těžila jednak z růstu ropy a dalších rizikových aktiv a jednak z komentářů vládních činitelů, jež naznačovaly, že zákon na konverzi hypoték ve švýcarských francích nebude tak přísný vůči polským bankám. Jinak ale polská data za leden - průmyslová výroba i maloobchodní tržby - byla slabší, než se čekalo.

Pro korunu bylo důležité vyjádření viceguvernéra ČNB Mojmíra Hampla, který uvedl, že by nezvedl ruku pro zavedení záporných úrokových sazeb ČNB. To naznačuje, že březnové zasedání ČNB bude pěkně napínavé, neboť snížení sazeb ČNB do záporu není hotovou věcí a to i když si vsadíme, že ECB zavede ještě zápornější sazby. Pro korunu jsou však Hamplova slova jednoznačné plus.

Dluhopisy
Delší výnosy v Německu i v USA míří vzhůru s tím, jak se dál daří akciovým trhům a ropě (+6 %). Dluhopisům také nehrály do karet dobrá čísla z USA - především překvapivý nárůst jádrové výrobní inflace, který potvrzuje, že inflační tlaky v největší světové ekonomice nelze jednoduše odepisovat. Na obou březích Atlantiku šly desetileté výnosy vzhůru o 4-6 bps.

Komodity
Včerejší ostře sledované jednání v Teheránu se nakonec neobešlo bez překvapení. Írán se sice s vysokou pravděpodobností nepřipojil k dohodě na zafixování produkce na lednové úrovni, nicméně své rozhodnutí neoznámil “natvrdo” a vytvořil kolem něho mlhu (zřejmě v obavách z dopadu na cenu ropy). Íránský ministr Zanganeh namísto toho uvedl, že vítá jakoukoliv snahu producentů o stabilizaci trhu.

Domníváme se, že v krátkodobém horizontu se na fyzickém trhu s ropou nic nemění a Írán bude i nadále usilovat o zpětné získání tržního podílu a bude zvyšovat vývoz ropy. Jednání z tohoto týdne nicméně naznačují, že ochota k dohodě na koordinovaném postupu v rámci OPECu i přes rozpaky klíčových členů (Íránu a Saúdské Arábie) zřejmě roste.

 
 

Čtěte více:

Americký průmysl konečně překvapil solidním růstem
17.02.2016 15:29
Průmyslová výroba v USA se po negativním čtvrtletí vrací k růstu, kter...
Summary: Priceline, T-Mobile US (DIP)
17.02.2016 17:16
USA: Solidní hospodářské údaje za čtvrtý kvartál loňského roku dnes p...
Pozitivní sentiment dolaru nepomáhá, zatímco rubl využívá odrazu ropy
17.02.2016 17:29
Obchodování na finančních trzích dnes ovlivnily zprávy z Číny a Íránu ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university