Japonský průmysl v únoru zklamal, na vině jsou z velké části mimořádné vlivy

Dnes brzo ráno byla v Japonsku zveřejněna data o vývoji průmyslové produkce za měsíc únor, jedná se o předběžný odhad. Podle něj se výkon sekundárního sektoru v zemi vycházejícího slunce m/m propadl o 6,2 % při očekáváná (agentura BBG) 5,9procentního snížení objemu výroby. Oproti lednu (+3,7 %) se jedná o citelný pokles, který však v meziročním není tak výrazný. Oproti stejnému období před rokem se průmyslový výstup snížil o 1,5 procenta, trh čekal hodnotu minus 1,7 % a leden byl ve znamení 3,8procentního zhoršení.



Kromě celkové produkce se v únoru snížily také dodávky zákazníkům a to o 4,6 % m/m, stav zásob poklesl pouze nepatrně (-0,1 % m/m). Při pohledu na jednotlivé sektory vidíme zpomalení ve zpracovatelském průmyslu, pokles v metalurgických odvětvích (také kvůli výbuchu v jedné z oceláren), výrobě elektroniky, nebo papíru. Naopak IT sektor a komunikace se i nadále těší robustní poptávce společně s výrobou dopravních zařízení.

Propad japonského průmyslu byl v únoru největší od roku 2011, stojí za ním z velké části útlum zahraniční poptávky způsobený oslavami čínského Nového roku a také exploze v jedné z oceláren, kvůli které byla pozastavena výroba v koncernu Toyota (a produkce konstrukčních kovů propadla m/m o 24 %). Počet nově vyrobených automobilů pod vlivem této mimořádné události spadnul o 6,7 %. Pokud odhlédneme od sezónních (lunární nový rok) a mimořádných vlivů (exploze v ocelárně), tak únor přináší pokles víceméně v souladu s tržním konsensem. Produkční plány pak indikují růst produkce o 3,9 % v březnu a akceleraci na 5,3 procenta v dubnu.

Rizikem pro budoucí nárůst výroby jsou však slabé kapitálové investice a zpomalující Čína. Rovněž index nákupních manažerů za březen (Nikkei PMI) s hodnotou 49,1 bodu odkazuje na zhoršující se podmínky v sekundárním sektoru a slabou poptávku ze zahraničí. Dnešní data zvyšují šanci na další stimulus z dílny BoJ a podporují premiéra Abeho v jeho plánu na fiskální injekci japonskému hospodářství.

Bezprostřední reakcí japonského jenu na publikovaná průmyslová data bylo posílení na páru s dolarem o 0,3 % na hladinu 112,4 USDJPY, poblíž které se měnový par obchoduje i nyní. Již včera večer navíc dostal dolar zásah od šéfky Fedu Yellenové, která prohlásila, že zvyšování sazeb bude zřejmě pomalejší a od té doby americká měna oslabila proti jenu téměř o procento.