Euro váhalo, co se zprávami z ECB. Nakonec se rozjelo dolů

Včerejší Béžová kniha Fedu i komentáře jeho zástupců byly znovu v souladu s předpokladem prosincového zvýšení úrokových sazeb. Dnes vyšel mírně horší britský maloobchod, slabší žádosti o dávky v nezaměstnanosti v USA, ale také slušný průzkum průmyslové aktivity ve Filadelfii. Hlavní pozornost se ovšem točila kolem jednání Evropské centrální banky.

ECB podle očekávání neměnila nastavení své politiky. Zopakovala také oficiální výhled pro sazby i nákupy aktiv. Přišly rovněž poznámky, že rizika pro ekonomický výhled jsou převážně směrem dolů a banka nevidí známky přesvědčivého růstového trendu jádrové inflace. Prezident Draghi vedle toho zopakoval dřívější postoj, že je ECB připravena použít všech svých nástrojů, pokud to bude třeba. Vůbec nejde o novinky, ale důležité je to, že znovu zazněly - rétorika se neposouvá jestřábím směrem.

Podle Maria Draghiho dnes ECB nejednala o natažení programu QE nebo jeho zamýšleném horizontu. Nejednala však ani o jeho omezování. K hodně diskutované formě konce QE Draghi poznamenal, že náhlé ukončení programu není pravděpodobné. Banka o náhlém konci nikdy nejednala, řekl prezident ECB.

Velké překvapení tedy jednání Evropské centrální banky nepřineslo. Zajímavou informací je, že banka nechce ukončovat program QE jednorázově, což koresponduje s nedávnými zprávami z kuloárů. Na druhou stranu banka neupevnila závazek, že by chtěla začít s omezováním QE už v březnu. Naopak si nechává všechny možnosti otevřené a opakuje holubičí postoje z minula.

Možnost prodloužení QE je tedy ve hře jak v plné, tak omezené podobě. Trhy je takové vyznění považováno za lehce holubičí, ačkoli během konference Maria Draghiho se názory měnily oběma směry. Bližší indikaci budoucích kroků dnes ECB neposkytla a přesouvá tak pozornost k prosinci, kdy bude mít novou prognózu.

Euro sice během konference vystřelilo vzhůru, ale následně propadlo k dolaru na 1,0925. Pohyb eurodolaru se částečně promítl i v kurzu libra-dolar, který nijak zvlášť nereagoval na britský maloobchod. Vůči japonskému jenu dolar posiluje lehce nad 104,00.

Německé výnosy lehce klesají vedle stagnujících amerických. Akcie v západní Evropě směřují vzhůru. To platilo zprvu také pro americké akcie, které ale obrátily směr a ponořily se do červeného po slabých výsledcích Verizonu a eBay. Také propad ropy hlavním indexům zrovna neprospívá, když tlačí dolů energetický sektor.