Euro roste, sázky na vyšší sazby stoupají i po ECB

Základní nastavení nástrojů ECB se podle očekávání nijak nezměnilo, v informacích z tiskové konference jsme však mohli nalézt určitý posun "jestřábím" směrem. Euro i výnosy na podobné vyznění spekulovaly už před zasedáním a nové zprávy jejich směr zvýraznily. Společná měna si připsala zisky a výnosy dluhopisů v eurozóně zamířily dál nahoru.

ECB opakuje, že úrokové sazby chce držet na stejných nebo nižších úrovních. Draghi dodal, že by zde měly zůstat ještě nějaký čas po konci QE. V měnovém výboru se ale vedla debata o tom, že by banka na možné snížení už neodkazovala. ECB také už neupozorňuje, že by k případnému uvolnění politiky mohla použít všechny své nástroje. Nevedla se žádná diskuse o tom, že by mělo přijít další TLTRO. Podle Draghiho to nebylo nutné, tento nástroj zůstává k dispozici pro případ potřeby.

Průzkumy ukazují, že oživení může nabrat na síle, říká ECB. Ukazatele nálady naznačují upevňující se růst. Jsou tu také náznaky silnějšího oživení ve světě. Pro nejbližší roky ECB mírně zvedla prognózu růstu. Bilance rizik pro ekonomiku se zlepšila, ačkoli stále převažují negativní rizika.

Letošní prognóza inflace byla citelně zvýšena, mírného zvýšení se pak dočkal i výhled pro příští rok. Tlak na růst jádrové inflace ale zůstává tlumený a je stále třeba značné úrovně měnové podpory, řekl Draghi. QE může být v případě potřeby rozšířeno.

S vyšší inflační prognózou ECB se po letošních cenových statistikách z velké části počítalo, trh reagoval hlavně na zlepšení hodnocení ekonomiky, a především možnost vypuštění poklesu sazeb z oficiální rétoriky. Ačkoli Draghi uvedl, že sazby neporostou ještě nějakou dobu po konci QE, sázky na takovou možnost stouply. Trh je nyní nastaven, že by ECB měla zvednout sazby příští rok v březnu. Přitom konec QE v případě postupného snižování nákupů připadá v úvahu zhruba až v polovině roku 2018. Trh tak spekuluje na možnost, že ECB změní svůj měkký závazek (60 mld. měsíčně do konce roku) a objemy nákupů aktiv v rámci QE začne dál snižovat ještě letos. Tato sázka zřejmě souvisí s rostoucím přesvědčením, že francouzské volby, jakožto hlavní letošní politický strašák, se nestanou pro eurozónu negativním šokem.

Růst eura s sebou krátce táhl také libru, ale ta své zisky na páru s dolarem neudržela a vrací se zhruba na včerejší úroveň. Růst výnosů na západních trzích, který se kromě Evropy týkal i USA, přinesl nové ztráty japonskému jenu a zlatu.