Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

06.04.2017 15:21, aktualizováno: 6.4. 18:19
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka ukončila intervenční režim a přestává bránit úroveň 27,00 EUR/CZK. Obchodování s korunou bylo bezprostředně po vypnutí intervencí volatilní, ale koruna si postupně připsala zisky. S posílením koruny se utáhlo rozpětí mezi spotovým kurzem EUR/CZK a krátkými forwardy a šly vzhůru výnosy krátkých českých dluhopisů (+25 bps na 1letém dluhopisu).

Přehled k tématu: 

-Koruna po uvolnění závazku roste, stejně jako výnosy na dluhopisech

-Mohou zlevnit zájezdy a dovoz, v ČR může ubýt turistů. Více ZDE

-Guvernér ČNB Rusnok: Jsme připraveni výkyvy zmírňovat, nejprv se ale musí kurz ustálit

-Hlavní analytik Patrie Tomáš Sýkora: Mohou profitovat hlavně regionální banky a pojišťovny. Více ZDE


Intradenní vývoj kurzu české koruny k euru online (EURCZK):

  


Předpokládáme, že koruna bude v nejbližších týdnech a měsících volatilní, a to potenciálně oběma směry. Odhadujeme, že před vypnutím intervencí byl otevřen velký objem sázek na silnější korunu (odhadem až 50 miliard eur). Pokud bude chtít část hráčů na trzích přivřít své dlouhé korunové pozice, nemusí na trhu vždy jednoduše najít dostatečně silné protistrany (přebytek běžného účtu platební bilance činí pouze 2 miliardy eur).

Ve středním až dlouhém horizontu by nicméně koruna měla posilovat. Náš odhad fundamentálního kurzu koruny vycházející z rychlejšího hospodářského růstu a zlepšující se vnější rovnováhy počítá s úrovněmi kurzu zhruba o 10 % silnějšími - tj. v okolí 25,00 EUR/CZK. Nevěříme ovšem, že by centrální banka dovolila koruně tak výrazně posílit v nejbližších kvartálech. Věříme, že i nadále zůstane ochotna tlumit “nadměrnou” volatilitu, což guvernér potvrdil i na dnešní tiskové konferenci. Na druhou stranu připustil, že se ČNB bude nejprve držet zpátky, aby dovolila koruně najít si “novou přirozenou úroveň”. Na jakékoliv nové zásahy centrální banky na devizovém trhu si tak pravděpodobně nějakou dobu počkáme.

Věříme také, že by po ukončení intervencí měl jít postupně dál vzhůru krátký konec české dluhopisové křivky. Na druhou stranu je pravděpodobné, že ČNB nebude chtít hýbat s oficiálními sazbami, dokud neuvidí, že se neusadila post-intervenční volatilita. První růst úrokových sazeb tak přijde pravděpodobně výrazně později než předpokládá poslední prognóza centrální banky. A nedá se teoreticky vyloučit ani zavedení záporných sazeb - v případě, že by časem vyšší úroveň kratšího konce české dluhopisové křivky začala přitahovat do korun nový spekulativní kapitál. To však v tuto chvíli není na pořadu dne.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 18:15 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 26.6493 -1.4544 27.1322 26.5540
CZK/USD 25.0107 -1.3361 25.3960 24.9175
HUF/EUR 310.6185 0.0669 310.7816 309.2000
PLN/EUR 4.2351 -0.0213 4.2445 4.2205
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.3493 0.1186 7.2710 7.2710
JPY/EUR 118.2200 -0.2221 118.4275 117.3655
JPY/USD 110.9555 0.4049 111.1420 110.2925
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8539 -0.0234 0.8567 0.8511
CHF/EUR 1.0699 -0.1582 1.0720 1.0695
NOK/EUR 9.1795 -0.0179 9.1929 9.1562
SEK/EUR 9.5965 0.1160 9.6016 9.5723
USD/EUR 1.0655 -0.1209 1.0684 1.0629
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.3249 0.3047 1.3277 1.3198
CAD/USD 1.3405 -0.2474 1.3451 1.3398
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny
 
 

Čtěte více:

Rusnok: „Pacient vypadá skvěle.“ ČNB ukončila kurzový závazek
06.04.2017 12:38
Bankovní rada ČNB na svém dnešním mimořádném měnověpolitickém zasedání...
MF ČR: Ekonomika letos poroste méně, inflace rychleji
06.04.2017 14:54
Ministerstvo financí mírně zhoršilo odhad růstu ekonomiky v letošním r...

Váš názor
  •  
    06.04.2017 18:59

    ..a včéra byla střéda..
    stan013
    • Volatilita není
      07.04.2017 8:05

      Pane Bureši, kurs eura vůči koruně zůstává celé hodiny stejný s přesností dvou haléřů. Tomu říkáte volatilita? Co je třeba na to, abyste uznal, že jste se absolutně mýlil?
      Lumídek
      • Re: Volatilita není
        07.04.2017 11:52

        ten chlapec neuzná Nic on totiž nevi co je něco uznat on jen vi že je koruna překoupena a že sazky jsou za 50 milirad když tohle je halvni ekonom Patrie jaci jsou ti ostatni ?:-) )))) když patria řiká prodej - KUPUJI když patria řiká kupuj- PRODAVAM a jsem v zisku :-)
        martík
        • Maritku
          07.04.2017 19:22

          Tuhle pisnicku uz hrajes moc dlouho s stala se z ni odrhovacka. Zmen partituru. Kolik vydelavas a kolik utracis. Znas stare rceni. Kdo pole ma a neore, kdo zenu ma a nemiluje, kdo vino ma a nepije na toho je treba vziti hul, to neni clovek ale ....Martik. Uz ti ty baliky penez lezou na mozek. Nebud jako Putin s Medvedevem. Doprej i jinym a pust kopejku.
          Pete
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university