Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

06.04.2017 15:21, aktualizováno: 6.4. 18:19
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka ukončila intervenční režim a přestává bránit úroveň 27,00 EUR/CZK. Obchodování s korunou bylo bezprostředně po vypnutí intervencí volatilní, ale koruna si postupně připsala zisky. S posílením koruny se utáhlo rozpětí mezi spotovým kurzem EUR/CZK a krátkými forwardy a šly vzhůru výnosy krátkých českých dluhopisů (+25 bps na 1letém dluhopisu).

Přehled k tématu: 

-Koruna po uvolnění závazku roste, stejně jako výnosy na dluhopisech

-Mohou zlevnit zájezdy a dovoz, v ČR může ubýt turistů. Více ZDE

-Guvernér ČNB Rusnok: Jsme připraveni výkyvy zmírňovat, nejprv se ale musí kurz ustálit

-Hlavní analytik Patrie Tomáš Sýkora: Mohou profitovat hlavně regionální banky a pojišťovny. Více ZDE


Intradenní vývoj kurzu české koruny k euru online (EURCZK):

  


Předpokládáme, že koruna bude v nejbližších týdnech a měsících volatilní, a to potenciálně oběma směry. Odhadujeme, že před vypnutím intervencí byl otevřen velký objem sázek na silnější korunu (odhadem až 50 miliard eur). Pokud bude chtít část hráčů na trzích přivřít své dlouhé korunové pozice, nemusí na trhu vždy jednoduše najít dostatečně silné protistrany (přebytek běžného účtu platební bilance činí pouze 2 miliardy eur).

Ve středním až dlouhém horizontu by nicméně koruna měla posilovat. Náš odhad fundamentálního kurzu koruny vycházející z rychlejšího hospodářského růstu a zlepšující se vnější rovnováhy počítá s úrovněmi kurzu zhruba o 10 % silnějšími - tj. v okolí 25,00 EUR/CZK. Nevěříme ovšem, že by centrální banka dovolila koruně tak výrazně posílit v nejbližších kvartálech. Věříme, že i nadále zůstane ochotna tlumit “nadměrnou” volatilitu, což guvernér potvrdil i na dnešní tiskové konferenci. Na druhou stranu připustil, že se ČNB bude nejprve držet zpátky, aby dovolila koruně najít si “novou přirozenou úroveň”. Na jakékoliv nové zásahy centrální banky na devizovém trhu si tak pravděpodobně nějakou dobu počkáme.

Věříme také, že by po ukončení intervencí měl jít postupně dál vzhůru krátký konec české dluhopisové křivky. Na druhou stranu je pravděpodobné, že ČNB nebude chtít hýbat s oficiálními sazbami, dokud neuvidí, že se neusadila post-intervenční volatilita. První růst úrokových sazeb tak přijde pravděpodobně výrazně později než předpokládá poslední prognóza centrální banky. A nedá se teoreticky vyloučit ani zavedení záporných sazeb - v případě, že by časem vyšší úroveň kratšího konce české dluhopisové křivky začala přitahovat do korun nový spekulativní kapitál. To však v tuto chvíli není na pořadu dne.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 18:15 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 26.6493 -1.4544 27.1322 26.5540
CZK/USD 25.0107 -1.3361 25.3960 24.9175
HUF/EUR 310.6185 0.0669 310.7816 309.2000
PLN/EUR 4.2351 -0.0213 4.2445 4.2205
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.3493 0.1186 7.2710 7.2710
JPY/EUR 118.2200 -0.2221 118.4275 117.3655
JPY/USD 110.9555 0.4049 111.1420 110.2925
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8539 -0.0234 0.8567 0.8511
CHF/EUR 1.0699 -0.1582 1.0720 1.0695
NOK/EUR 9.1795 -0.0179 9.1929 9.1562
SEK/EUR 9.5965 0.1160 9.6016 9.5723
USD/EUR 1.0655 -0.1209 1.0684 1.0629
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.3249 0.3047 1.3277 1.3198
CAD/USD 1.3405 -0.2474 1.3451 1.3398
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny
 
 

Čtěte více:

Rusnok: „Pacient vypadá skvěle.“ ČNB ukončila kurzový závazek
06.04.2017 12:38
Bankovní rada ČNB na svém dnešním mimořádném měnověpolitickém zasedání...
MF ČR: Ekonomika letos poroste méně, inflace rychleji
06.04.2017 14:54
Ministerstvo financí mírně zhoršilo odhad růstu ekonomiky v letošním r...

Váš názor
  •  
    06.04.2017 18:59

    ..a včéra byla střéda..
    stan013
    • Volatilita není
      07.04.2017 8:05

      Pane Bureši, kurs eura vůči koruně zůstává celé hodiny stejný s přesností dvou haléřů. Tomu říkáte volatilita? Co je třeba na to, abyste uznal, že jste se absolutně mýlil?
      Lumídek
      • Re: Volatilita není
        07.04.2017 11:52

        ten chlapec neuzná Nic on totiž nevi co je něco uznat on jen vi že je koruna překoupena a že sazky jsou za 50 milirad když tohle je halvni ekonom Patrie jaci jsou ti ostatni ?:-) )))) když patria řiká prodej - KUPUJI když patria řiká kupuj- PRODAVAM a jsem v zisku :-)
        martík
        • Maritku
          07.04.2017 19:22

          Tuhle pisnicku uz hrajes moc dlouho s stala se z ni odrhovacka. Zmen partituru. Kolik vydelavas a kolik utracis. Znas stare rceni. Kdo pole ma a neore, kdo zenu ma a nemiluje, kdo vino ma a nepije na toho je treba vziti hul, to neni clovek ale ....Martik. Uz ti ty baliky penez lezou na mozek. Nebud jako Putin s Medvedevem. Doprej i jinym a pust kopejku.
          Pete
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů