Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

Jan Bureš: Přišlo období volatilní koruny

06.04.2017 15:21, aktualizováno: 6.4. 18:19
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka ukončila intervenční režim a přestává bránit úroveň 27,00 EUR/CZK. Obchodování s korunou bylo bezprostředně po vypnutí intervencí volatilní, ale koruna si postupně připsala zisky. S posílením koruny se utáhlo rozpětí mezi spotovým kurzem EUR/CZK a krátkými forwardy a šly vzhůru výnosy krátkých českých dluhopisů (+25 bps na 1letém dluhopisu).

Přehled k tématu: 

-Koruna po uvolnění závazku roste, stejně jako výnosy na dluhopisech

-Mohou zlevnit zájezdy a dovoz, v ČR může ubýt turistů. Více ZDE

-Guvernér ČNB Rusnok: Jsme připraveni výkyvy zmírňovat, nejprv se ale musí kurz ustálit

-Hlavní analytik Patrie Tomáš Sýkora: Mohou profitovat hlavně regionální banky a pojišťovny. Více ZDE


Intradenní vývoj kurzu české koruny k euru online (EURCZK):

  


Předpokládáme, že koruna bude v nejbližších týdnech a měsících volatilní, a to potenciálně oběma směry. Odhadujeme, že před vypnutím intervencí byl otevřen velký objem sázek na silnější korunu (odhadem až 50 miliard eur). Pokud bude chtít část hráčů na trzích přivřít své dlouhé korunové pozice, nemusí na trhu vždy jednoduše najít dostatečně silné protistrany (přebytek běžného účtu platební bilance činí pouze 2 miliardy eur).

Ve středním až dlouhém horizontu by nicméně koruna měla posilovat. Náš odhad fundamentálního kurzu koruny vycházející z rychlejšího hospodářského růstu a zlepšující se vnější rovnováhy počítá s úrovněmi kurzu zhruba o 10 % silnějšími - tj. v okolí 25,00 EUR/CZK. Nevěříme ovšem, že by centrální banka dovolila koruně tak výrazně posílit v nejbližších kvartálech. Věříme, že i nadále zůstane ochotna tlumit “nadměrnou” volatilitu, což guvernér potvrdil i na dnešní tiskové konferenci. Na druhou stranu připustil, že se ČNB bude nejprve držet zpátky, aby dovolila koruně najít si “novou přirozenou úroveň”. Na jakékoliv nové zásahy centrální banky na devizovém trhu si tak pravděpodobně nějakou dobu počkáme.

Věříme také, že by po ukončení intervencí měl jít postupně dál vzhůru krátký konec české dluhopisové křivky. Na druhou stranu je pravděpodobné, že ČNB nebude chtít hýbat s oficiálními sazbami, dokud neuvidí, že se neusadila post-intervenční volatilita. První růst úrokových sazeb tak přijde pravděpodobně výrazně později než předpokládá poslední prognóza centrální banky. A nedá se teoreticky vyloučit ani zavedení záporných sazeb - v případě, že by časem vyšší úroveň kratšího konce české dluhopisové křivky začala přitahovat do korun nový spekulativní kapitál. To však v tuto chvíli není na pořadu dne.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 18:15 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 26.6493 -1.4544 27.1322 26.5540
CZK/USD 25.0107 -1.3361 25.3960 24.9175
HUF/EUR 310.6185 0.0669 310.7816 309.2000
PLN/EUR 4.2351 -0.0213 4.2445 4.2205
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.3493 0.1186 7.2710 7.2710
JPY/EUR 118.2200 -0.2221 118.4275 117.3655
JPY/USD 110.9555 0.4049 111.1420 110.2925
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8539 -0.0234 0.8567 0.8511
CHF/EUR 1.0699 -0.1582 1.0720 1.0695
NOK/EUR 9.1795 -0.0179 9.1929 9.1562
SEK/EUR 9.5965 0.1160 9.6016 9.5723
USD/EUR 1.0655 -0.1209 1.0684 1.0629
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.3249 0.3047 1.3277 1.3198
CAD/USD 1.3405 -0.2474 1.3451 1.3398
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny
 
 

Čtěte více:

Rusnok: „Pacient vypadá skvěle.“ ČNB ukončila kurzový závazek
06.04.2017 12:38
Bankovní rada ČNB na svém dnešním mimořádném měnověpolitickém zasedání...
MF ČR: Ekonomika letos poroste méně, inflace rychleji
06.04.2017 14:54
Ministerstvo financí mírně zhoršilo odhad růstu ekonomiky v letošním r...

Váš názor
  •  
    06.04.2017 18:59

    ..a včéra byla střéda..
    stan013
    • Volatilita není
      07.04.2017 8:05

      Pane Bureši, kurs eura vůči koruně zůstává celé hodiny stejný s přesností dvou haléřů. Tomu říkáte volatilita? Co je třeba na to, abyste uznal, že jste se absolutně mýlil?
      Lumídek
      • Re: Volatilita není
        07.04.2017 11:52

        ten chlapec neuzná Nic on totiž nevi co je něco uznat on jen vi že je koruna překoupena a že sazky jsou za 50 milirad když tohle je halvni ekonom Patrie jaci jsou ti ostatni ?:-) )))) když patria řiká prodej - KUPUJI když patria řiká kupuj- PRODAVAM a jsem v zisku :-)
        martík
        • Maritku
          07.04.2017 19:22

          Tuhle pisnicku uz hrajes moc dlouho s stala se z ni odrhovacka. Zmen partituru. Kolik vydelavas a kolik utracis. Znas stare rceni. Kdo pole ma a neore, kdo zenu ma a nemiluje, kdo vino ma a nepije na toho je treba vziti hul, to neni clovek ale ....Martik. Uz ti ty baliky penez lezou na mozek. Nebud jako Putin s Medvedevem. Doprej i jinym a pust kopejku.
          Pete
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y