Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Na vlastnické šachy RWE a E.ON reaguje trh pozitivně

Summary: Na vlastnické šachy RWE a E.ON reaguje trh pozitivně

12.03.2018 18:07
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

EVROPA:

Německá energetika

Největší zprávou dne byla jednoznačně rošáda na trhu německé energetiky. Spletitá situace se stala ještě o něco nepřehlednější, nicméně výsledkem by měl být koncentrovanější trh, na kterém si E.ON a RWE nebudou šlapat po nohou. Celá transakce je navíc díky akciovým swapům poměrně levná. E.ON plánuje pod svá křídla převzít celé innogy (infrastruktura, obnovitelné zdroje a retail) s tím, že minoritním akcionářům (23 % společnosti) vyplatí dohromady 5 mld. EUR (40 EUR/akcii) a zbytek mu postoupí samotné RWE. To zase koupí 17% podíl v E.ON za 1,5 mld. EUR a hlavně převezme cashflow z obnovitelných zdrojů (plus 2 jaderné elektrárny), které však budou v samotném E.ON. V případě, že se to celé povede a fúzi nezabrzdí regulátoři ani minoritní akcionáři innogy (16% prémie není zas tak vysoká), tak se z E.ON stane vlastně jen vlastník infrastruktury a prodejce energie. RWE naopak diverzifikuje výrobu energie na obnovitelné zdroje, což je v případě vrtkavé německé energetické politiky příjemné zajištění. A to celé jen za 3,5 mld. čistých výdajů E.ON.

Naskýtají se nám však dvě otázky. Tou první jsou poměrně komplikované vlastnické vztahy, což může zvýšit transakční náklady uvnitř obou společností a ztížit práci jak managementu, tak akciovým analytikům. To investoři nevidí moc rádi, protože se v takovýchto korporátních strukturách můžou schovávat nepříjemná překvapení. Druhou otázkou je zvláštní dlouhodobý strategický plán managementu RWE, jenž v roce 2016 vyčlenil obnovitelné zdroje do innogy a dva roky poté se do tohoto byznysu vrací s ještě větším odhodláním.

Trhy reagují veskrze pozitivně. Innogy posiluje o 12 %, E.ON o téměř 6 % a RWE o 9 %.


Čtěte více:

Nejzajímavější investiční otázka naší doby: Proč investoři nepanikaří z Trumpa
12.03.2018 14:41
Před americkými prezidentskými volbami, které se konaly v roce 2016, s...
J&T vzkazuje čínské CEFC: Před vstupem vyvraťte pochybnosti
12.03.2018 13:14
J&T Finance Group říká, že vstup čínské investiční skupiny CEFC do tét...
Podmořská těžba: Závod až na dno
12.03.2018 17:27
Podmořský traktor Patania 1 stojí ve velkém depu na okraji Antverp. Př...
Cla jako nátlak na partnery. Trumpův nový příspěvek trhům pokazil odpoledne
12.03.2018 17:37
Minulé dny odhalily, že prezident Trump plánoval cla na ocel a hliník...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.