Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není

Italská politika zůstává pro trhy problém. Italské dluhopisové výnosy začaly týden dalším nárůstem a akcie padají. Euro kleslo vůči dolaru na 1,1717, odkud se následně snaží zvedat, ale zatím s nevýrazným úspěchem. Italské riziko vnímá i ECB, ale zatím se snaží působit klidně. Její zástupce Nowotny uznal, že vývoj v této zemi vytváří nervozitu, ale doufá, že praktická politika bude rozumnější, než co se objevilo v tisku. Podle nás je to možné, ale zatím mají zprávy z Itálie ještě potenciál zhoršovat tržní očekávání o nové vládě, neboť ještě před pár dny trh toto téma jako problém skoro nevnímal. 

Na druhou stranu sledujeme pozitivní vývoj, co se týče čínsko - amerických obchodních sporů. Vyjednávání přineslo pro trhy dobré zprávy, hrozba amerických cel byla odvolána a ministr financí Mnuchin doslova řekl, že obchodní válka se odkládá. Kalendář nových makrodat je na začátku týdne téměř prázdný. 

Zatímco italská aktiva se nacházejí pod tlakem, vývoj jinde v Evropě je lepší. Akcie většinou rostou a dluhopisy jsou na tom smíšeně. Spolu s italskými dluhopisy trpí zbytek periferie, zatímco německé dluhopisy na cenách rostou. 

Pro korunu se na úvod nic nemění. Ztráty z konce minulého týdne jí zůstávají a kurz k euru se nachází na 25,65. Nová data do hry nevstupují a pohyb ve zbytku regionu je smíšený při celkově malých změnách kurzů. Páteční pokles výnosů v USA či Německu koruně úlevu nepřinesl a ani dnes nesledujeme velký vliv vnějšího vývoje.