Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Holub (ČNB): Nová prognóza ukáže významný nárůst trajektorie sazeb

Holub (ČNB): Nová prognóza ukáže významný nárůst trajektorie sazeb

24.07.2018 12:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Nová prognóza České národní banky, která bude zveřejněna příští týden, zvedne výhled pro horizont jednoho roku o několik zvýšení sazeb v důsledku slabší koruny a větších inflačních tlaků plynoucích z domácí ekonomiky, uvedl šéf měnové sekce ČNB Tomáš Holub.

ČNB naposledy zvýšila sazby na konci června, už tehdy dříve oproti předpokladům z vlastní minulé prognózy. Nová čtvrtletní prognóza přitom bude předvídat intenzivnější utahování měnové politiky, řekl Holub v rozhovoru pro agenturu Reuters.

Květnová prognóza ČNB předpokládala posilování koruny vůči euru. Česká měna však hlavně pod vlivem globálního sentimentu v minulých měsících oslabovala, a to i přes červnové zvýšení sazeb.
Koruna se v posledních dnech obchodovala poblíž 25,85 za euro, tedy zhruba o 4 procenta slabší, než jaký viděla ČNB v průměru kurz pro třetí kvartál.

"Ve chvíli, kdy se kurz vydal úplně opačným směrem, tak vlastně autonomně, bez jakéhokoli přičinění centrální banky, ty měnové podmínky zase začal uvolňovat. Což samozřejmě vytváří prostor pro to, abychom větší část té cesty k normalizaci měnové politiky šli cestou úrokových sazeb, abychom je zvyšovali rychleji," řekl Holub. "Pak se k tomu přidává o dost vyšší inflace, než jsme čekali."

ČNB jako první centrální banka v regionu loni zahájila cyklus utahování měnové politiky a za uplynulý rok zvedla hlavní repo sazbu ve čtyřech krocích na současných 1,0 procenta.

Holubovy komentáře tak souzní s aktuálními výroky viceguvernéra Mojmíra Hampla a člena bankovní rady Vojtěcha Bendy, kteří vidí prostor pro další zvyšování sazeb v letošním roce. 

Úvaha, která není zcela "mimo mísu"

Na dotaz, zda nová prognóza může ukázat o 100 bazických bodů vyšší utažení sazeb do jednoho roku, než předpokládala prognóza z května, Holub řekl: "(Implikovaná trajektorie sazeb) se bude zvyšovat spíše v tom kratším výhledu, kde naše květnová prognóza naznačovala stabilitu sazeb," řekl. "V tom delším výhledu jsme ukotveni tím, že chceme postupně směřovat zhruba ke 3 procentům, což vnímáme jako dlouhodobě politicky neutrální úroveň sazeb."

"Ten posun směrem nahoru na tom kratším horizontu - to, co jste řekl, není úplně řádově mimo to, jak naše modely fungují... Nemůžu takto blízko před jednáním bankovní rady říci jednoznačně ano, nebo ne, ale tato úvaha není úplně mimo mísu."

Květnová prognóza ČNB implikovala hlavní repo sazbu ve čtvrtém kvartále pouze poblíž úrovně 1 procenta a její další růst zhruba na 2 procenta ke konci roku 2019.

Holub dále řekl, že pohyb kurzu o 3 procenta se promítá do sazeb změnou jen o 25 bazických bodů, ovšem za předpokladu, že jde jen o krátkodobý výkyv po dobu jednoho čtvrtletí, neboť dopad kurzu sílí s délkou jeho odchylování se od prognózy. "Já bych intuitivně řekl, že kdybychom pozorovali jen to, co vidíme v domácí ekonomice, a nebrali v úvahu kurz, tak bychom se bavili o tom, že kdybychom udělali jedno zvýšení sazeb navíc, bylo by to plus minus adekvátní. Ale k tomu se přidává ten kurz, kde je ta odchylka poměrně velká, a tím, jak je setrvalá, tak je to přehodnocení založené více na kurzu než na domácí ekonomice.

Inflace v červnu vyskočila na 2,6 procenta, a překonala tak o 0,7 procentního bodu prognózu ČNB. Holub přisuzuje zhruba dvě třetiny tohoto zrychlení inflace externím faktorům, jako jsou ceny pohonných hmot a potravin, a zbytek pak domácím tlakům, které jsou relevantní pro měnovou politiku.

 

Čtěte více:

Holub (ČNB): Boom na hypotečním trhu lehce zpomaluje
23.04.2018 8:22
Podíl nových hypoték, kde úvěry představují maximálně 80 až 90 % hodn...
Viceguvernér ČNB Hampl chce vyšší sazby. Futures se dnes zelenají
07.06.2018 8:55
Pražská burza včera zavřela s nulovým přírůstkem na úterních 1 073,27 ...
Hampl: Otázka dalšího růstu sazeb bude letos aktuální. Benda: Prostor k debatě vidím už v srpnu
23.07.2018 8:59
Česká národní banka bude v příštích měsících uvažovat o dalším zvyšová...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2020
18:41Hotovost za časů COVID-19
18:27Analytici: Ekonomiku ČR změní regulace více než pandemie
13:11Bloomberg: Jak si koronavirový krach stojí v porovnání s velkými krizemi za poslední století
7:36Víkendář: Velká manipulace a přicházející fiskální dominance
27.03.2020
21:51Wall Street šla před víkendem do hotovosti
20:37Sněmovna reprezentantů USA schválila rekordní finanční injekci 2,2 bilionu dolarů
20:01Moneta kvůli dopadům koronaviru reviduje výhled, čeká nižší provozní výnosy
19:37Moneta Money Bank - Uveřejnění vnitřní informace dne 27. března 2020
19:31Moneta Money Bank - Pozvánka na valnou hromadu 28.4.2020
18:09Počítání příborů na Titaniku?
17:23Akcie před víkendem korigují zisky a ropa padá  
17:14Gori: Dobře využijte čas, který ještě máte
16:25Spotřebitelská důvěra v USA spadla v březnu nejníže za více než tři roky a nejvíce od krize
15:42Aassve: Španělská chřipka naznačuje, že škody budou dlouhodobé
15:24Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB
15:10Reuters: Křetínský by s Mediasetem mohli mít zájem o ProSieben
14:02Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama
14:00BAT: Uzavření hranic ovlivnilo obchod s tabákem, prodejci zavřeli
12:36Perly týdne: Nutnost nahodilého testování, pandemický korporátní socialismus v USA a u nás dostupné bydlení nebude
11:05TMR, .a.s. - Zveřejnění doplněné Roční zprávy spol. TMR, a.s.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data