Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Holub (ČNB): Nová prognóza ukáže významný nárůst trajektorie sazeb

Holub (ČNB): Nová prognóza ukáže významný nárůst trajektorie sazeb

24.07.2018 12:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Nová prognóza České národní banky, která bude zveřejněna příští týden, zvedne výhled pro horizont jednoho roku o několik zvýšení sazeb v důsledku slabší koruny a větších inflačních tlaků plynoucích z domácí ekonomiky, uvedl šéf měnové sekce ČNB Tomáš Holub.

ČNB naposledy zvýšila sazby na konci června, už tehdy dříve oproti předpokladům z vlastní minulé prognózy. Nová čtvrtletní prognóza přitom bude předvídat intenzivnější utahování měnové politiky, řekl Holub v rozhovoru pro agenturu Reuters.

Květnová prognóza ČNB předpokládala posilování koruny vůči euru. Česká měna však hlavně pod vlivem globálního sentimentu v minulých měsících oslabovala, a to i přes červnové zvýšení sazeb.
Koruna se v posledních dnech obchodovala poblíž 25,85 za euro, tedy zhruba o 4 procenta slabší, než jaký viděla ČNB v průměru kurz pro třetí kvartál.

"Ve chvíli, kdy se kurz vydal úplně opačným směrem, tak vlastně autonomně, bez jakéhokoli přičinění centrální banky, ty měnové podmínky zase začal uvolňovat. Což samozřejmě vytváří prostor pro to, abychom větší část té cesty k normalizaci měnové politiky šli cestou úrokových sazeb, abychom je zvyšovali rychleji," řekl Holub. "Pak se k tomu přidává o dost vyšší inflace, než jsme čekali."

ČNB jako první centrální banka v regionu loni zahájila cyklus utahování měnové politiky a za uplynulý rok zvedla hlavní repo sazbu ve čtyřech krocích na současných 1,0 procenta.

Holubovy komentáře tak souzní s aktuálními výroky viceguvernéra Mojmíra Hampla a člena bankovní rady Vojtěcha Bendy, kteří vidí prostor pro další zvyšování sazeb v letošním roce. 

Úvaha, která není zcela "mimo mísu"

Na dotaz, zda nová prognóza může ukázat o 100 bazických bodů vyšší utažení sazeb do jednoho roku, než předpokládala prognóza z května, Holub řekl: "(Implikovaná trajektorie sazeb) se bude zvyšovat spíše v tom kratším výhledu, kde naše květnová prognóza naznačovala stabilitu sazeb," řekl. "V tom delším výhledu jsme ukotveni tím, že chceme postupně směřovat zhruba ke 3 procentům, což vnímáme jako dlouhodobě politicky neutrální úroveň sazeb."

"Ten posun směrem nahoru na tom kratším horizontu - to, co jste řekl, není úplně řádově mimo to, jak naše modely fungují... Nemůžu takto blízko před jednáním bankovní rady říci jednoznačně ano, nebo ne, ale tato úvaha není úplně mimo mísu."

Květnová prognóza ČNB implikovala hlavní repo sazbu ve čtvrtém kvartále pouze poblíž úrovně 1 procenta a její další růst zhruba na 2 procenta ke konci roku 2019.

Holub dále řekl, že pohyb kurzu o 3 procenta se promítá do sazeb změnou jen o 25 bazických bodů, ovšem za předpokladu, že jde jen o krátkodobý výkyv po dobu jednoho čtvrtletí, neboť dopad kurzu sílí s délkou jeho odchylování se od prognózy. "Já bych intuitivně řekl, že kdybychom pozorovali jen to, co vidíme v domácí ekonomice, a nebrali v úvahu kurz, tak bychom se bavili o tom, že kdybychom udělali jedno zvýšení sazeb navíc, bylo by to plus minus adekvátní. Ale k tomu se přidává ten kurz, kde je ta odchylka poměrně velká, a tím, jak je setrvalá, tak je to přehodnocení založené více na kurzu než na domácí ekonomice.

Inflace v červnu vyskočila na 2,6 procenta, a překonala tak o 0,7 procentního bodu prognózu ČNB. Holub přisuzuje zhruba dvě třetiny tohoto zrychlení inflace externím faktorům, jako jsou ceny pohonných hmot a potravin, a zbytek pak domácím tlakům, které jsou relevantní pro měnovou politiku.

 

Čtěte více:

Holub (ČNB): Boom na hypotečním trhu lehce zpomaluje
23.04.2018 8:22
Podíl nových hypoték, kde úvěry představují maximálně 80 až 90 % hodn...
Viceguvernér ČNB Hampl chce vyšší sazby. Futures se dnes zelenají
07.06.2018 8:55
Pražská burza včera zavřela s nulovým přírůstkem na úterních 1 073,27 ...
Hampl: Otázka dalšího růstu sazeb bude letos aktuální. Benda: Prostor k debatě vidím už v srpnu
23.07.2018 8:59
Česká národní banka bude v příštích měsících uvažovat o dalším zvyšová...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč