Trumpovy hrozby a stagnující Itálie. Akcie i dluhopisy se prodávají, eurodolar pouze stagnuje

Donald Trump věří ve skvělou dohodu s Čínou, ale pokud nepřijde, má připravená cla na téměř veškerý čínský dovoz. Zpráva, která by někdy před měsícem či dvěma vedla možná k drobnému zaváhání, tentokrát poslala americké akcie strmě dolů. Plán uvalit cla i na zbytek čínského dovozu není nic nového, ale efekt jeho zopakování jen dokazuje, jak nervózní trhy momentálně jsou. 

Na druhou stranu, dohoda nakonec není až tak nepředstavitelná. Rovněž v případě EU či Mexika byl Trump slovně velice agresivní, ale pak se spokojil s novými dohodami, které vlastně žádnou velkou změnu nepřinášejí, a prezentoval je jako gigantický úspěch. Kdyby se něco podobného podařilo i s Čínou, trhy by si mohly oddechnout. Bude to však těžší; čínsko-americký spor zašel dál než v uvedených případech a aspoň během listopadu asi budou kolem jednání přicházet nová silná prohlášení. 

V Evropě dnes ráno vyšla zajímavá makrodata. Francouzský HDP zrychlil a v zásadě naplnil očekávání, ale italský za nimi zaostal. Stagnace ekonomiky ve 3Q znamená ztrátu i minimálního tempa z předchozího čtvrtletí. Italská vláda může výsledek prezentovat jako argument, že ekonomika opravdu potřebuje fiskálně podpořit. Jenže z našeho pohledu jde spíše o důkaz, že Itálii dusí strukturální problémy a těžko se jí při fiskální expanzi podaří z rostoucích dluhů vyrůst. Italské dluhopisové výnosy dnes začaly stoupat a trh tedy také sděluje, že zprávy z Itálie nejsou dobré. 

Ještě během dopoledne nás čeká předběžný výsledek HDP za celou eurozónu a zřejmě také ukáže zpomalení. Na meziroční bázi by to mělo být pod 2 procenta. USA pak nabídnou několik komentářů z Fedu a výsledky GE nebo Facebooku. 

Evropské akcie nezačínaly úplně špatně, ale v průběhu dopoledne nabírají ztráty, čímž se inspirují směrem včerejší Wall Street. Prodávají se ale také dluhopisy, a to kromě evropské periferie i ty jádrové. Na devizovém trhu sledujeme pouze drobné změny eurodolaru obchodujícího se na 1,1370. Klesá britská libra, jež tím nabízí částečnou podporou londýnským akciím. Japonský jen postupně slábne a nové kolo výprodejů rizika mu k ziskům nepomohlo. Do zlata příliš nových prostředků neproudí, soudě podle lehkého poklesu jeho ceny. Koruna po včerejším oslabení mírně posiluje při podobném vývoji okolních regionálních měn.