Pozitivní reakce na britské, čínské a italské zprávy doznívá. O slovo si dnes řekne ECB

Britská premiérka Mayová včera ustála hlasování a zůstává tak v čele konzervativní strany. Z Británie dostáváme poměrně pozitivní zprávu o tom, že míra politického chaosu dál nenarůstá. Šance na schválení dohody o brexitu na poslední chvíli tedy žije. Vedle toho trhy dál opouští pesimismus o dalším vývoji čínsko-amerického obchodního sporu, když nová prohlášení dávají větší naději na dosažení dohody. A náladě svou troškou pomáhá také Itálie, jejíž vláda potvrdila lehký ústupek a snížení plánovaného rozpočtového deficitu.

Strmý růst akcií se dnes přenesl do Asie, ale v Evropě už ráno neměl dalšího trvání a hlavní indexy míří lehce do červeného. Italské dluhopisy jsou na tom stále poměrně dobře, ale jinak na dluhopisovém trhu nevidíme jednoznačný směr. Změny výnosů jsou většinou jen velmi malé. Libra ještě něco málo vytěžila ze včerejších domácích zpráv, ale tento efekt už vyprchává. Stejné je to na euru, jehož kurz k dolaru momentálně přerušuje růst u 1,1385. Koruna si ráno připisuje vůči euru drobné zisky na 25,84.

Na programu máme zasedání ECB, u kterého je třeba se zaměřit zejména na výhled. Data z eurozóny se zhoršují, rizika pro růst se zvyšují a prognózy začínají klesat. Bude tomu tak i v případě ECB? Na jednu stranu bude muset zůstat dostatečně pozitivní, aby obhájila letošní konec QE. Na druhou stranu ale mohou bankéři nové problémy těžko ignorovat. Dosud Mario Draghi říkal, že rizika nejsou velká, mluvil o přechodnosti atp. Pokud však analytický tým pošle dolů výhled, bude se muset změnit i rétorika. Na druhou stranu si nemyslíme, že by ECB musela rovnou měnit svou indikaci budoucího vývoje sazeb. Aktuálně řešíme, zda sazby začnou růst ještě koncem roku 2019, nebo až v roce 2020. ECB tak zbývá dostatečně dlouhá doba na úpravu výhledu pro sazby. Dnes nechá politiku beze změny, asi znovu sdělí, že sazby začnou růst po létě příštího roku, a možná své kroky více naváže na nově přicházející informace.