Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Fed sníží sazby, ale poslední události ho tlačí ještě dál. Trhy jsou v napětí

Fed sníží sazby, ale poslední události ho tlačí ještě dál. Trhy jsou v napětí

18.09.2019 11:38
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Dnes večer se dozvíme informace o tom, na jakém nastavení měnové politiky se dohodli bankéři z Fedu. Základní informace přijdou ve 20 hodin, tisková konference začíná o půl hodiny později. Na trzích panuje přesvědčení, že dojde ke snížení úrokových sazeb, ale hlavní bude informace, jestli měnový výbor chystá i něco dalšího.

Snížení základní sazby o 25 bodů do pásma 1,75 až 2,00 pct vypadá skoro jako hotová věc. Trh zůstává naladěn na další snižování v následujících měsících, ale své sázky už patřičně zkrotil - podle nás zreálněl. Další snížení může přijít v prosinci, ale také nemusí. Podle nás je nepravděpodobné, že se Jerome Powell na konferenci slovně zaváže k budoucí redukci sazeb, neboť k tomu nedisponuje dostatečnou podporou v měnovém výboru a ekonomika po akci až tak hlasitě nevolá. Rozpory by měly ukázat i nové dots, tedy graf očekávané trajektorie sazeb jednotlivých bankéřů. 

Důležitý náznak budoucí politiky pak může poskytnout i hodnocení rizik, a těch krátce před zasedáním přibylo. Stále zde zůstává problém obchodních válek a jejich dopadu na výkon ekonomiky. Fed toto riziko pravidelně zmiňuje, ale zatím nikoli jako akutní. Brexit je riziko, které může zprostředkovaně potrápit i americkou ekonomiku, ovšem nijak vážně. Změnilo se od minula něco, a bude to mít vliv na prognózu?

Nově přibyl problém s ropou: útoky, zranitelnost produkce, možný konflikt s Íránem a riziko růstu cen. I když toto riziko může šéf Fedu zmínit, podle nás zatím nenaznačí bezprostřední vliv na měnovou politiku a zůstane na úrovni teoretického dopadu. 

Vážněji vypadá poslední vývoj na peněžním trhu, jehož utažení a nárůst tržních sazeb přiměly včera newyorský Fed k dodávce 75 mld. USD skrze repo operace. Jde o věc, ke které by se centrální banka vyjádřit měla, a samozřejmě nás bude zajímat, jak moc bude tuto záležitost dávat do souvislosti se souhrou přechodných faktorů jako emise státních dluhopisů, termín odvodu daní atp. Pokud by vyvstala možnost, že jde o systémovější problém, Fed by měl nějak reagovat. 

Vzhledem k tomu, že jde o velmi čerstvou událost, centrální banka asi nebude mít připravený nějaký komplexní balík. Jednou z možností, kterou asi i využije, je příslib včasných zásahů v případech, kdy by trh opět vykazoval známky nedostatku likvidity. Z repo operací by se tak stal častěji využívaný nástroj. Očekávané snížení sazby na nadměrné rezervy může být prezentováno také jako forma akce, která by měla držet na trhu větší množství likvidity. Další možností je pak obnovení QE, tedy pravidelných injekcí likvidity při stahování dluhopisů. Zatímco repo dokáže vykrýt jednorázové utažení peněžního trhu, QE by bylo řešením pro případ systémových problémů, které by ukazovaly, že i zatím mírné vyfouknutí bilance Fedu začíná být pro trhy problém. Powell může QE zmínit jako jednu z možností, ale měnový výbor nyní asi není připraven program rovnou znovu spustit. 

Tržní výnosy dnes dopoledne klesají, ovšem neukazují, že by se očekávání o politice Fedu nějak podstatně měnila. Změna je zhruba 1-2 bazické body na amerických i jádrových evropských papírech. Dolar se včera dostal pod tlak i kvůli problémům na peněžním trhu, ale dnes se otřepává a posiluje proti euru i libře. Eurodolar klesá na 1,1045, pár dolaru s japonským jenem zůstává relativně stabilní. Vůči koruně dolar roste na 23,45. Česká měna se pak k euru obchoduje po včerejším oslabení u 25,90 za euro.

Co se týče akcií, evropské indexy dopoledne mírně přidávají. Zlato se stahuje trochu níž i přes nižší výnosy. Ropa typu Brent klesla k 64 dolarům po zprávě, že Saúdská Arábie už dokázala obnovit zhruba polovinu produkce přerušené útoky. Celkové obnovení trhu Saúdové čekají do konce měsíce, což je určitě pozitivní překvapení po prvotních indikacích naznačujících zdlouhavou nápravu.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:38 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.8930 -0.0254 25.9156 25.8821
CZK/USD 23.4421 0.2099 23.4670 23.3885
HUF/EUR 332.9500 -0.1650 333.8000 332.7186
PLN/EUR 4.3417 0.1218 4.3445 4.3357
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.8300 -0.2770 7.8483 7.8237
JPY/EUR 119.5330 -0.1045 119.7930 119.4083
JPY/USD 108.2140 0.0707 108.3660 108.0630
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8862 0.0406 0.8880 0.8823
CHF/EUR 1.0994 0.0746 1.1010 1.0984
NOK/EUR 9.9013 0.1660 9.9072 9.8888
SEK/EUR 10.7325 0.2012 10.7424 10.7088
USD/EUR 1.1046 -0.2294 1.1069 1.1037
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4633 0.5121 1.4646 1.4556
CAD/USD 1.3265 -0.0136 1.3272 1.3255
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


 

Čtěte více:

Saúdskoarabský trh s ropou bude plně funkční do konce září, řekl ministr
18.09.2019 8:26
Saúdská Arábie podle svého ministra energetiky obnovila 50 procent pro...
Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
18.09.2019 9:11
Sešlo se to docela hezky: v okamžiku, kdy Fed musel provést největší l...
Propad registrací nových osobních automobilů v EU
18.09.2019 10:24
Evropský automobilový trh zažil v srpnu výrazný pokles registrací nový...
Allianz: Domácnosti ve světě loni nepatrně zchudly, Češi zbohatli
18.09.2019 10:46
Celkové bohatství domácností loni celosvětově nepatrně kleslo, a to ve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data