Podle stratégů je po poklesu globálních akcií, který je přivedl na pokraj korekce, vhodná doba k jejich nákupu. Tým vedený Beatou Mantheyovou uvedl, že vzhledem k „vyváženějším makroekonomickým rizikům“ předpovídá do poloviny roku 2024 15% nárůst indexu MSCI All-Country World Local. Stratégové upřednostňují sektory vystavené hospodářskému cyklu, tzv. cyklické akcie, protože očekávají vrchol úrokových sazeb, mírné zpomalení růstu a postupné ochlazování inflace.
„Až donedávna naše cíle pro konec roku implikovaly pokles trhů a zvýšenou volatilitu,“ napsala Mantheyová v poznámce. „Po posledním výprodeji vidíme atraktivnější vstupní bod. Nakupovali bychom poklesy, jak radí náš kontrolní indikátor medvědího trhu.“
Tento nástroj dává do souvislosti ukazatele, jako je ocenění akcií, výnosová křivka, nálada investorů či ziskovost.
Prudký nárůst výnosů amerických dluhopisů v posledních několika týdnech otřásl finančními trhy, protože investoři se obávají, že centrální banky zůstanou jestřábí delší dobu. Index všech zemí MSCI tento týden prohloubil svůj propad z vrcholu dosaženého 31. července až na 9 %, čímž se přiblížil 10% hranici technické korekce, než část poklesů vymazal.
Zdroj: Bloomberg
Skokový nárůst výnosů zasáhl zejména americké technologické akcie, protože vyšší sazby způsobují větší diskont současné hodnoty budoucích zisků, což poškozuje růstové akcie s nejvyšším oceněním. Mantheyová uvedla, že ačkoli očekává, že sazby zůstanou na zvýšené úrovni delší dobu, růstové akcie jsou nyní na přeprodaných úrovních. Stratégové zvýšili své hodnocení globálních technologických akcií na „overweight“.
Začátkem února Mantheyová správně předpověděla, že převaha evropských akcií nad jejich americkými protějšky má více prostoru v důsledku nižšího ocenění. V březnu krátce změnila názor, když preferovala USA, ale nyní opět preferuje evropské akcie.
Ve svém pátečním sdělení však snížila hodnocení britských akcií na „underweight“ s odkazem na defenzivní sklon indexu FTSE 100 a expozici vůči energetickému sektoru, který se podle Mantheyové dostává pod tlak, protože očekává pokles cen ropy.
Stratég Michael Hartnett rovněž uvedl, že akcie i dluhopisy se zdají být přeprodané. Přesto zůstává vůči rizikovým aktivům medvědí, protože na rozdíl od Mantheyové očekává tvrdé přistání v důsledku vyšších a dlouhodobějších sazeb.
Zdroj: Bloomberg