Česká inflace nepřekvapila, co ta americká? Klíčová data doprovodí názory z Fedu

Hlavní bod dnešního programu je celkem jasný. Celková meziroční inflace v USA má za březen stoupnout na 3,4 procenta, jádrová naopak mírně klesnout na 3,7 procenta. Vyšší čísla by potvrdila, že Fed nemá s uvolňováním politiky kam spěchat, a podpořila spekulace, že první snížení přijde ještě později než v (nyní očekávaném) červenci. Naopak nižší data by dluhopisy i akcie podpořila díky upevnění názoru na klesající trajektorii sazeb. 

Většinou se výsledná inflační čísla od odhadů příliš neliší, ale trhy může ovlivnit i trefa do konsensu. Podle nás by přinesla uklidnění, že Fed nebude akci dál odkládat, což by na trh přilákalo váhající kupce. Následně ještě budou mít možnost na data reagovat zástupci centrální banky v plánovaných komentářích (Bowmannová, Goolsbee). Fed zveřejní i zápis z posledního zasedání, které je ale podle nás už docela passé, protože řada bankéřů už své názory od té doby posunula. 

Dluhopisy před dneškem vyrostly na cenách, respektive jejich výnosy se snížily na obou stranách Atlantiku. Tento pohyb doznívá i dnes dopoledne. Eurodolar se pouze mírně zvedá na 1,0860. Zlato či ropa zhruba drží pozice. 

Akciové trhy se dokázaly zvednout už včera na Wall Street, načež dnes navazují růstem evropské burzy. Mezi těmi hlavními kráčí v čele Amsterdam s růstem přes 1 procento. Třeba německý DAX zaostává s +0,7 pct. Americké futures se drží jen těsně v zeleném. 

Ačkoli se čeká na inflaci, vypadá to, že pro trhy jako podpora fungují očekávání o ekonomice. Odolnost amerického hospodářství by se mohla propsat i do výsledků firem, na které se pozornost investorů zaměří hned po inflaci. 

Česká inflace nepřekvapila a vyšla na očekávaných 2 procentech. Představy o trajektorii úrokových sazeb ČNB by podle nás mohla ovlivnit jen větší odchylka od konsensu, takže co sledujeme na trhu, je podle nás hlavně zklidnění, které korunu vrací na 25,35 za euro. Od ČNB stále čekáme ještě pár snížení o 50 bps, načež by na podzim mohla přejít na pomalejší uvolňování politiky. Pro korunu je tedy nyní možná důležitější, jak se budou vyvíjet očekávání o sazbách ECB a Fedu.