Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Nižší sazby se vzdalují, akcie musejí nyní více spoléhat na fundament. Koruna vrací zisky

Nižší sazby se vzdalují, akcie musejí nyní více spoléhat na fundament. Koruna vrací zisky

10.04.2024 17:18
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Vyšší březnová inflace (více ZDE) nebyla prvním náznakem a signály z ekonomiky se průběžně mění. Stala se ale tím impulsem, který v očích investorů pohřbil naděje na brzké snížení úrokových sazeb Fedu, čímž se tržní podmínky opět posouvají do další fáze. 

Od závěru minulého roku akcie stoupaly nejprve prakticky bez ohledu na současný nárůst dluhopisových výnosů, hnány tématem umělé inteligence. Rally se ale v březnu krátkodobě vyčerpala a měnová politika či výnosy se naopak vrátily mezi sledované parametry. Když vidíme, jak se očekávaný pokles sazeb průběžně oddaluje a jak se vyvíjí dluhopisový trh, podmínky pro akcie se zhoršují a udržitelnost vysokých valuací je nahlodávána. 

Na druhou stranu, pokud za vyšší trajektorií sazeb stojí inflace podporovaná silnou poptávkou a dynamickou ekonomikou, je to ta lepší varianta. Ačkoli většina fluktuace akciových trhů se historicky děje skrze valuace, fundament má šanci poskytnout pomocnou ruku. Neplatí to však stejnou měrou všude. Nastoupané polovodiče například mohou na čas ztratit svůj lesk, neboť silně růstový sektor obchodovaný vysoko přece jen sleduje svůj vlastní cyklus, který se s tím ekonomickým úplně nepřekrývá. Naopak tradiční cyklická a méně růstová zákoutí trhu mohou nyní výkonnostně fungovat nadprůměrně. 

Stočení pozornosti k fundamentu by mohla potvrdit výsledková sezóna, která naplno startuje s pátečními americkými bankami. Už dnes zveřejnila čísla Delta Airlines, která díky překonání konsensu odolala plošným prodejům a roste. Hlavní americké indexy se přitom po prvotním propadu snažily ztráty omezit, ale moc se to nedaří a jsou asi procento dole. 

Výnosy dluhopisů poskočily vzhůru. Dvouletá americká splatnost byla výš i o více než 20 bps. V podstatně menší míře je následují i výnosy v Evropě. Eurodolar o procento padá a nachází se u 1,0750. Zatímco ECB bude zřejmě snižovat sazby od června, což podle nás potvrdí i zítřejší zasedání, akce Fedu se odkládá a úrokový diferenciál se rozšiřuje ve prospěch americké měny. 

Korunu dnes ráno zklidnila domácí inflace, která vyšla v souladu s očekáváními. Odpoledne však domácí měna podléhá zhoršení sentimentu a úvodní zisky vrací. Obchoduje se tak znovu nad 25,40 za euro.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 17:16 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.4395 0.0944 25.4395 25.3360
CZK/USD 23.6758 1.1514 23.6800 23.3185
HUF/EUR 390.7894 0.0798 391.9200 388.7000
PLN/EUR 4.2669 0.0504 4.2704 4.2423
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.7751 -0.9842 7.8607 7.7734
JPY/EUR 164.2810 -0.2798 164.9935 164.0990
JPY/USD 152.8650 0.7241 152.8950 151.5310
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8562 -0.0222 0.8567 0.8547
CHF/EUR 0.9806 -0.0296 0.9820 0.9796
NOK/EUR 11.6534 0.5171 11.6539 11.5538
SEK/EUR 11.5227 0.5537 11.5397 11.4285
USD/EUR 1.0747 -1.0073 1.0787 1.0745
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.5352 1.7498 1.5356 1.5078
CAD/USD 1.3694 0.8915 1.3695 1.3556
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


Čtěte více:

Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2024
10.04.2024 16:47
Patria.cz Vám přináší kalendář výsledkové sezóny nejdůležitějších fire...
Inflace se také v březnu drží na 2% cíli centrální banky
10.04.2024 9:21
Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku činil v březnu dvě procent...
Jan Bureš: Inflace v březnu zůstává na cíli, v létě uvidíme další pokles
10.04.2024 10:11
Inflace v březnu zůstala na 2,0 %, když meziměsíčně ceny vzrostly jen ...
Sněmovna odmítla usnadnění pro přeměny firem, které se mohlo týkat ČEZ
10.04.2024 12:43
Sněmovna se postavila proti kritizovanému snížení podílu hlasů akcioná...
Než otevře Wall Street: Alphabet, Delta Airlines
10.04.2024 13:31
Hlavní americké indexy včera byly taženy silným závěrem obchodní seanc...
Inflace v zámoří roste a vyvolává citelnou negativní reakci. Snížení sazeb až v září?
10.04.2024 15:31
Ostře sledovaná inflační data v zámoří nedopadla podle představ inves...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2024
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  
17:45Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university