Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Uvidíme v pátek “perverzní” reakci akcií ?

Uvidíme v pátek “perverzní” reakci akcií ?

3.12.2007 12:38

V pátek 7. prosince bude zveřejněna nezaměstnanost v USA, při současné citlivosti investorů na ekonomické zprávy bude hrát nezanedbatelnou roli. Nicméně interpretovat zprávy o nezaměstnanosti – odhadnout jejich vliv na trh, není tak přímočaré, jako např. u růstu HDP. Jinak řečeno – obvykle si investoři tipují pouze to, nakolik se daná statistika odchýlí od konsenzu, u nezaměstnanosti se k tomu přidává i to, jak na danou odchylku vůbec reagovat. Soudě na základě historického vývoje jsou totiž v dobách expanze ekonomiky obvykle zprávy o rostoucí nezaměstnanosti dobré (!) pro akcie. Naopak v dobách recese, či velmi malého růstu, je rostoucí nezaměstnanost špatnou zprávou. A protože se obvykle pohybujeme ve fázi větší, či menší expanze ekonomiky, rostoucí nezaměstnanost je brána jako „dobrá“ pro akcie.

Zatímco by toto mohlo být bráno za jednoznačný důkaz bezohlednosti kapitalismu a perverzity trhu, pravda je prosta přívlastků. Při vysvětlení a užívání uvedeného je dobré začít u toho, že zprávy o nezaměstnanosti (jako každé jiné) jsou na akciovém trhu vykládány jako indikace (i) budoucí velikosti zisků (respektive cash flow) firem a/nebo (ii) relevantní diskontní sazby (tj. bezrizikové sazby a rizikové prémie). Čím vyšší zisky a nižší diskontní sazba, tím vyšší je hodnota a (doufejme) i cena akcie a naopak.

Rostoucí nezaměstnanost pak obvykle zvyšuje pravděpodobnost snížení sazeb (tj. zvyšuje valuaci akcií), ale zároveň indikuje nižší ziskovost. Tyto dva faktory tedy působí proti sobě. Jejich relativní síla se může měnit právě v závislosti na ekonomickém cyklu. V dobách expanze ekonomiky tak, zdá se, hraje větší roli onen faktor možného snížení sazeb, zatímco v dobách útlumu hraje vyšší roli indikace poklesu zisků. Jinak řečeno, během expanze je významnější indikace ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb (a investoři se tolik neobávají vazby mezi zisky a nezaměstnaností), zatímco v dobách útlumu převažuje význam indikace velikosti budoucích zisků (akciové investory tolik nezajímá snižování sazeb).

Páteční reakce na zveřejnění míry nezaměstnanosti bude předně záviset na tom, kam a nakolik se tato bude odchylovat od konsenzu – tj. zda to budou dobré, či špatné zprávy z hlediska nezaměstnanosti. Jestli bude reakce akcií „perverzní“ (špatný vývoj nezaměstnanosti a rostoucí trh) pak záleží na tom, jak blízko recese jsou USA podle většiny investorů. Zatím to na recesi nevypadá (do pátku může být trochu jinak), navíc jsou akciové trhy již nějaký čas velmi citlivé na jakýkoliv náznak snížení sazeb a vyšší než očekávaná nezaměstnanost by mu tak skutečně mohla pomoci.


Váš názor
  • Podařené
    3.12.2007 13:03

    docela mne zaujalo
    Rob
    • Re: Podařené
      7.12.2007 11:10

      Spousta různých smrtících kombinací, které vyústili v jeden opravdový paskvil.
      Bufan
    • Re: Podařené
      3.12.2007 22:08

      bože toje tak překombinovaný blábol že tomu ani sám autor nevěří
      kuč
Aktuální komentáře
22.5.2018
11:07Ruský parlament schválil zákon o sankcích proti USA
11:06Čína sníží clo na dovoz osobních aut na 15 procent
10:30Velký den pro pražskou burzu. Otevřenější regulátor ve Francii  
9:51Pokles italského napětí vrací eurodolar nad 1,1800  
9:31Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
9:12Rozbřesk: Nová vlna státních dluhopisů na obzoru
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    14:00HU - Jednání MNB, základní sazba